新華社北京4月28日電 題：創(chuàng)業(yè)板改革六大焦點(diǎn)請(qǐng)查收！

新華社記者 劉慧、孫飛、張千千

備受市場(chǎng)關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制方案27日晚間揭開(kāi)面紗，中國(guó)資本市場(chǎng)改革向著“深水區(qū)”進(jìn)發(fā)。本次改革在吸收科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，如何探索和突破？以下這六大焦點(diǎn)請(qǐng)務(wù)必查收！

焦點(diǎn)一：創(chuàng)業(yè)板定位注入新內(nèi)涵

在改革開(kāi)放前沿誕生的創(chuàng)業(yè)板，開(kāi)板之初就被賦予支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重任。改革前的板塊定位“服務(wù)于創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施，以成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，重點(diǎn)支持自主創(chuàng)新企業(yè)”。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，創(chuàng)業(yè)板需要承擔(dān)更重要的使命責(zé)任。改革后的創(chuàng)業(yè)板定位升級(jí)為：深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

可以預(yù)見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板將和其他板塊錯(cuò)位發(fā)展，找準(zhǔn)各自定位，辦出各自特色，逐步形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局。

證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，將在滬深交易所建立審核工作協(xié)調(diào)機(jī)制，保持審核標(biāo)準(zhǔn)一致，審核尺度、進(jìn)度總體平衡。

他透露，未來(lái)將制定創(chuàng)業(yè)板上市負(fù)面清單。資本市場(chǎng)改革將進(jìn)一步理順板塊架構(gòu)，在合適時(shí)機(jī)將考慮合并深市主板和中小板，并探索建立交易所市場(chǎng)轉(zhuǎn)板機(jī)制。

焦點(diǎn)二：再融資、并購(gòu)重組同步實(shí)行注冊(cè)制

李超介紹，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的注冊(cè)程序、注冊(cè)制度、審核監(jiān)督、監(jiān)管制度安排與科創(chuàng)板總體一致。在此基礎(chǔ)上，還根據(jù)自身特點(diǎn)進(jìn)行了創(chuàng)新和突破。

值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板再融資、并購(gòu)重組涉及證券公開(kāi)發(fā)行的，與IPO同步實(shí)施注冊(cè)制。

具體看，審核注冊(cè)程序分為交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)相互銜接的環(huán)節(jié)，證監(jiān)會(huì)對(duì)深交所審核工作進(jìn)行監(jiān)督。同時(shí)，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度。

證監(jiān)會(huì)信息顯示，為做好工作銜接，自主要制度規(guī)則征求意見(jiàn)之日起，不再受理創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。主要制度規(guī)則實(shí)施時(shí)，深交所開(kāi)始受理新的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)將與深交所做好在審企業(yè)審核工作銜接安排。

焦點(diǎn)三：為不同類型企業(yè)打造5套上市標(biāo)準(zhǔn)

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)類型豐富，發(fā)展形態(tài)各異。為更好支持它們實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，本次創(chuàng)業(yè)板改革為不同的企業(yè)量身打造了5套上市標(biāo)準(zhǔn)。其中包括“最近兩年盈利，累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年盈利，營(yíng)業(yè)收入不低于1億元”等。

改革不僅取消創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO“最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損”的要求，還綜合考慮企業(yè)預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等因素來(lái)制定上市標(biāo)準(zhǔn)。

同時(shí)，允許盈利的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。對(duì)該類擬上市企業(yè)的市值、營(yíng)業(yè)收入要求與科創(chuàng)板一致。

未盈利企業(yè)上市一直是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。本次創(chuàng)業(yè)板改革為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間，要求其預(yù)計(jì)市值不低于50億元且最近1年?duì)I收不低于3億元。但一年內(nèi)暫不實(shí)施。

焦點(diǎn)四：投資者“新老有別”

改革后創(chuàng)業(yè)板的投資者門檻會(huì)有什么變化？方案明確對(duì)新開(kāi)戶投資者增設(shè)“前20個(gè)交易日日均10萬(wàn)元資產(chǎn)量+2年交易經(jīng)驗(yàn)”的準(zhǔn)入門檻。已開(kāi)戶投資者簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)后，可以繼續(xù)交易創(chuàng)業(yè)板股票。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，對(duì)創(chuàng)業(yè)板改革后新入市投資者增設(shè)準(zhǔn)入條件，同時(shí)保持現(xiàn)有投資者適當(dāng)性要求不變，是符合實(shí)際情況的安排，有利于創(chuàng)業(yè)板改革后市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

據(jù)了解，深交所將調(diào)整現(xiàn)場(chǎng)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的規(guī)定，投資者可以通過(guò)紙面或電子方式簽署，便利投資者。

“增設(shè)準(zhǔn)入條件，并不是將不符合要求的投資者攔在創(chuàng)業(yè)板大門之外?！痹撠?fù)責(zé)人介紹，不符合投資者適當(dāng)性要求的投資者可以通過(guò)認(rèn)購(gòu)公募基金等產(chǎn)品的方式參與創(chuàng)業(yè)板投資。

焦點(diǎn)五：存量股票將同步放寬漲跌幅至20%

交易制度與市場(chǎng)功能的發(fā)揮緊密相關(guān)。本次改革在充分借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)板塊特點(diǎn)和投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)活躍度，提高定價(jià)效率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，促進(jìn)平穩(wěn)運(yùn)行。

創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，設(shè)置價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。此后，漲跌幅限制比例由10%提高至20%。存量股票的漲跌幅限制也將同步提升至20%。

在完善新股上市初期交易機(jī)制方面，改革還將優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌機(jī)制，設(shè)置30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，各停牌10分鐘。

同時(shí)，引入盤后定價(jià)交易機(jī)制，在股票競(jìng)價(jià)交易收盤后按照時(shí)間優(yōu)先原則，以當(dāng)日收盤價(jià)對(duì)盤后定價(jià)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合，以滿足投資者按照收盤價(jià)成交的交易需求。

焦點(diǎn)六：簡(jiǎn)化退市程序暢通“出口關(guān)”

在注冊(cè)制試點(diǎn)過(guò)程中，暢通退市“出口關(guān)”在提升上市公司質(zhì)量、優(yōu)化資源配置方面的作用進(jìn)一步凸顯。

創(chuàng)業(yè)板改革方案簡(jiǎn)化了退市程序，取消暫停上市和恢復(fù)上市，退市效率有望大幅提高。

與此同時(shí)，取消單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)，引入組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)，新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”的市值指標(biāo)。還將凈利潤(rùn)連續(xù)虧損指標(biāo)改為“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的復(fù)合指標(biāo)。

規(guī)范類指標(biāo)方面，新增“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”指標(biāo)，強(qiáng)化公司合規(guī)披露和規(guī)范運(yùn)作意識(shí)。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，為穩(wěn)妥推進(jìn)改革，將對(duì)創(chuàng)業(yè)板存量公司退市設(shè)置一定過(guò)渡期。