理性看待短期波動(dòng)，資本市場(chǎng)廣獲青睞——
國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信心足

中國(guó)最新發(fā)布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了全球投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)注。國(guó)際投資者普遍認(rèn)為，在中國(guó)國(guó)內(nèi)強(qiáng)力防控疫情和海外疫情沖擊外需的情況下，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速符合預(yù)期；展望后續(xù)發(fā)展，各方不僅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇抱有信心，同時(shí)認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)正在獲得全球資本青睞。

-6.8%的增速雖然引發(fā)各方關(guān)注，但并不出乎意料。星展銀行認(rèn)為，考慮到中國(guó)政府應(yīng)對(duì)疫情采取了強(qiáng)力措施，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)暫停勢(shì)必帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收縮。全球資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理羅布·芒福德表示，中國(guó)有序推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù)供給能力，但其他國(guó)家疫情蔓延造成了外部需求不振，一季度數(shù)據(jù)下降在預(yù)料之中。

事實(shí)上，國(guó)際投資者將更多的注意力集中在中國(guó)經(jīng)濟(jì)后續(xù)表現(xiàn)上。對(duì)比一季度與全年其他季度預(yù)期表明，投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)后續(xù)增長(zhǎng)頗具信心。

芒福德表示，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速取決于國(guó)內(nèi)外疫情防控進(jìn)展與相關(guān)政策支持這兩大因素。目前，這些因素都展現(xiàn)出有利于中國(guó)的跡象。在疫情防控層面，越來(lái)越多的國(guó)家開始采取正確的防控手段與措施，大概率將在短期內(nèi)有效控制疫情。在政策方面，中國(guó)政府為穩(wěn)定就業(yè)采取了一系列財(cái)政政策和貨幣政策，同時(shí)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與維持總量穩(wěn)定增長(zhǎng)之間保持平衡。

花旗財(cái)富管理公司認(rèn)為，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響或集中在一季度，投資、零售等雖然出現(xiàn)大幅下滑，但最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。澳新銀行也認(rèn)為，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，以及此前受壓抑的消費(fèi)進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)將推升中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。渣打銀行有關(guān)人士認(rèn)為，3月份的數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)明顯改善，工業(yè)產(chǎn)出降幅收窄、服務(wù)業(yè)進(jìn)一步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)隨后3個(gè)季度的增速將穩(wěn)步提升。

同時(shí)，對(duì)比不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，更能體現(xiàn)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的韌性。芒福德表示，在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)計(jì)中，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在2020年將出現(xiàn)6%左右的經(jīng)濟(jì)萎縮，中國(guó)依然能夠保持一定規(guī)模的正增長(zhǎng)；在IMF預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)的2021年，中國(guó)9.2%的預(yù)期增長(zhǎng)率也是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的兩倍以上。

投資者對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)韌性的認(rèn)可，很大程度上來(lái)自于對(duì)中國(guó)政府政策工具和宏觀管理能力的認(rèn)可。西班牙外換銀行研究報(bào)告顯示，在應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退之際，中國(guó)政府將會(huì)采取相應(yīng)的財(cái)政和貨幣政策來(lái)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并避免金融風(fēng)險(xiǎn)。值得慶幸的是，中國(guó)政府有著充足的財(cái)政政策與貨幣政策工具。

值得關(guān)注的是，基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)相較于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增速紅利、中國(guó)政府應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期負(fù)面沖擊的能力，芒福德認(rèn)為中國(guó)資產(chǎn)正在受到越來(lái)越多的全球投資者青睞。

事實(shí)上，中國(guó)股市在一季度已經(jīng)成為新興市場(chǎng)的穩(wěn)定力量。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司股票指數(shù)副總監(jiān)約翰·威靈日前表示，在近期市場(chǎng)環(huán)境中，中國(guó)股市與其他新興市場(chǎng)相比波動(dòng)性更低，匯率波動(dòng)最小，受油價(jià)下跌影響更少。荷寶海外投資基金管理公司表示，與傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)企業(yè)相比，科技企業(yè)受疫情影響較小，而且中國(guó)政府將繼續(xù)投資科技驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，因而投資者尤為看好中國(guó)科技類企業(yè)。

在債券市場(chǎng)方面，彭博社日前刊文表示，在疫情沖擊資本市場(chǎng)情況下，中國(guó)債券吸引了全球資本。彭博社認(rèn)為，盡管中國(guó)十年期國(guó)債收益率不斷下滑，但中美同類債券利差已擴(kuò)大至15年來(lái)的新高。與此同時(shí)，中國(guó)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直保持相對(duì)穩(wěn)定，低于南亞和東南亞國(guó)家水平。這些都將提升以人民幣計(jì)價(jià)的主權(quán)債券對(duì)海外投資者的吸引力。（記者 蔣華棟）