2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)文字實(shí)錄

2020年1月16日，人民銀行舉行2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)，人民銀行辦公廳主任兼新聞發(fā)言人周學(xué)東、貨幣政策司司長孫國峰、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘、金融市場(chǎng)司司長鄒瀾出席發(fā)布會(huì)，發(fā)布解讀2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并回答了中外記者提問。以下為文字實(shí)錄：

人民銀行辦公廳主任兼新聞發(fā)言人 周學(xué)東：大家下午好，歡迎大家參加人民銀行2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)。今天我們請(qǐng)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長、新聞發(fā)言人阮健弘女士發(fā)布2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。參加發(fā)布會(huì)的還有貨幣政策司司長孫國峰先生和金融市場(chǎng)司司長鄒瀾先生，我們將共同回答大家的提問。首先請(qǐng)阮司長發(fā)布數(shù)據(jù)。

調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長兼新聞發(fā)言人 阮健弘：各位媒體朋友大家下午好！2019年，人民銀行科學(xué)穩(wěn)健把握宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持全社會(huì)流動(dòng)性規(guī)模合理，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)小微企業(yè)的支持?？傮w看，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模適度增長。

下面我通報(bào)2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的基本情況，這些數(shù)據(jù)已經(jīng)在人民銀行網(wǎng)站同步發(fā)布。

社會(huì)融資規(guī)模的情況。總體看，社會(huì)融資規(guī)模適度增長。初步統(tǒng)計(jì)，2019年12月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為251.31萬億元，同比增長10.7%，增速比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。2019年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為25.58萬億元，比上年多增3.08萬億元。12月份當(dāng)月，社會(huì)融資規(guī)模增量為2.1萬億元，比上年同期多1719億元。

需要說明的是，為更全面地反映金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，2019年12月起，人民銀行進(jìn)一步完善社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)口徑，將“國債”和“地方政府一般債券”納入社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)，與原有“地方政府專項(xiàng)債券”一并成為“政府債券”指標(biāo)。關(guān)于社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)口徑的完善，在我通報(bào)數(shù)據(jù)之后歡迎媒體朋友們提問。

貨幣供應(yīng)量的情況。12月末，廣義貨幣（M2）余額198.65萬億元,同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額57.6萬億元,同比增長4.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額7.72萬億元,同比增長5.4%。2019年凈投放現(xiàn)金3981億元。

貸款的情況。12月末，本外幣貸款余額158.6萬億元，同比增長11.9%。人民幣貸款余額153.11萬億元，同比增長12.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)。全年人民幣貸款增加16.81萬億元，同比多增6439億元。外幣貸款余額7869億美元，同比下降1%。全年外幣貸款減少79億美元，同比少減352億美元。

存款的情況。12月末，本外幣存款余額198.16萬億元，同比增長8.6%。人民幣存款余額192.88萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和0.5個(gè)百分點(diǎn)。全年人民幣存款增加15.36萬億元，同比多增1.96萬億元。外幣存款余額7577億美元，同比增長4.1%。全年外幣存款增加301億美元，同比多增935億美元。

銀行間市場(chǎng)成交和利率的情況。2019年，銀行間人民幣市場(chǎng)以拆借、現(xiàn)券和回購方式合計(jì)成交1185.01萬億元，日均成交4.74萬億元，日均成交比上年增長17.9%。12月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.09%，分別比上月和上年同期低0.2個(gè)和0.48個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為2.1%，分別比上月和上年同期低0.19個(gè)和0.58個(gè)百分點(diǎn)。

外匯儲(chǔ)備和匯率的情況。12月末，國家外匯儲(chǔ)備余額為3.11萬億美元。12月末，人民幣匯率為1美元兌6.9762元人民幣。

跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)情況。2019年，以人民幣進(jìn)行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目、對(duì)外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生4.25萬億元、1.79萬億元、0.76萬億元、2.02萬億元。

以上通報(bào)的是2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的基本情況。

周學(xué)東：謝謝阮司長。下面請(qǐng)大家提問。

上海證券報(bào)記者：剛才阮司長介紹了M1和M2的增速情況，可以看出無論是同比還是環(huán)比都是提升的，請(qǐng)問您怎么看待貨幣供應(yīng)量增長的情況？

阮健弘：2019年末，M2同比增長8.7%，分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)，增速有所回升,這是人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，政策針對(duì)性實(shí)效性進(jìn)一步提升效果的顯現(xiàn)。

2019年，人民銀行會(huì)同有關(guān)金融管理部門，適時(shí)綜合運(yùn)用多種政策工具，豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來源，適時(shí)降低存款準(zhǔn)備金率，提升商業(yè)銀行貸款投放能力，推動(dòng)了M2增速企穩(wěn)回升，表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是銀行貸款保持較快增長，2019年末增速為12.3%，保持在較高水平；二是銀行債券投資持續(xù)較快增長，2019年同比增長15.6%，比上年同期高2.3個(gè)百分點(diǎn)，增速較高，較好支持了政府債券和企業(yè)債券發(fā)行；三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資形式對(duì)非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融出資金規(guī)模的降幅收窄，2019年末下降6.4%，比上年同期收窄了3.4個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，2019年末M1平穩(wěn)增長，為4.4%，分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)，總體看，目前銀行體系流動(dòng)性合理充裕。2019年末超儲(chǔ)率為2.4%，比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn)，貨幣派生能力較強(qiáng)，貨幣乘數(shù)處于6.13的較高水平。

2019年金融數(shù)據(jù)整體向好，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中長期貸款企穩(wěn)回升,普惠小微貸款保持較快增長，金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力明顯提升。2019年，資管新規(guī)配套制度體系逐漸完善，金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序整改并有所轉(zhuǎn)型升級(jí)；同時(shí)，貨幣政策與財(cái)政政策相互協(xié)調(diào)配合，突出逆周期調(diào)節(jié)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率提升。可以說，當(dāng)前金融體系更加健康，流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的渠道更為暢通，所以金融數(shù)據(jù)整體向好。謝謝。

周學(xué)東：剛才阮健弘司長講的很重要一個(gè)概念是超儲(chǔ)率，去年年末是2.4%。這是衡量商業(yè)銀行自身流動(dòng)性情況的一個(gè)非常重要的指標(biāo)，說明銀行體系流動(dòng)性比較充裕。請(qǐng)大家繼續(xù)提問。

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者：剛才提到本次指標(biāo)完善了社會(huì)融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)口徑，您能詳細(xì)解釋一下是出于什么考慮嗎？

阮健弘：社會(huì)融資規(guī)模是重要的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。自2011年公布以來，這個(gè)指標(biāo)總體上較好地反映了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

從指標(biāo)構(gòu)成看，社會(huì)融資規(guī)?？煞譃閮深?，一類是貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌票據(jù)和債券等，主要反映對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持；一類是股票，主要反映對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股權(quán)融資支持。國際上普遍用信用總量類指標(biāo)來反映信用支持，2015年以前，通常從三個(gè)維度界定統(tǒng)計(jì)上的信用總量：信用的發(fā)行部門是非金融企業(yè)和住戶，信用的持有部門包括所有經(jīng)濟(jì)部門，信用的金融工具主要是貸款和債券；2015年后，為更好評(píng)估公有和私有債務(wù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的綜合影響，國際清算銀行對(duì)信用總量指標(biāo)進(jìn)行完善，將廣義政府債務(wù)納入信用總量指標(biāo)。同時(shí)，國際貨幣基金組織也建議信用總量可以包括中央政府和地方政府融資債券。

從我國社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)實(shí)踐看，自2011年公布以來，人民銀行一直根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展?fàn)顩r適時(shí)完善統(tǒng)計(jì)口徑，以更好地反映金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度；同時(shí)，社會(huì)也廣泛關(guān)注這一指標(biāo)，曾對(duì)資產(chǎn)支持證券、貸款核銷和政府債券等是否納入統(tǒng)計(jì)有廣泛的討論，人民銀行持續(xù)關(guān)注這些討論，并對(duì)這些問題開展系統(tǒng)性研究和評(píng)估，在全面評(píng)估和系統(tǒng)性研究的基礎(chǔ)上，2018年以來，將資產(chǎn)支持證券、貸款核銷和地方政府專項(xiàng)債券相繼納入社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)范圍。在這個(gè)過程中，人民銀行也對(duì)政府債券是否全部納入社會(huì)融資規(guī)模進(jìn)行了充分研究和專家論證。

目前，從國際經(jīng)驗(yàn)、統(tǒng)計(jì)實(shí)踐和指標(biāo)穩(wěn)定性等方面看，將政府債券全部納入社會(huì)融資規(guī)模的條件已經(jīng)成熟。納入后，社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)的發(fā)行部門包括政府部門、非金融企業(yè)和住戶部門，持有部門包括境內(nèi)所有經(jīng)濟(jì)部門，金融工具主要包括貸款、債券和股票等。這一調(diào)整除了前面說的統(tǒng)計(jì)實(shí)踐以外，也有利于政策制定和實(shí)施，貨幣政策和財(cái)政政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩個(gè)重要抓手，出于協(xié)調(diào)配合的需要，客觀上需要一個(gè)能夠綜合反映貨幣政策和財(cái)政政策影響的總量性信用指標(biāo)。發(fā)行政府債券是財(cái)政政策的重要組成部分。將政府債券納入社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)后，社會(huì)融資規(guī)?？梢愿玫刂С重泿耪吆拓?cái)政政策的協(xié)調(diào)。

大家也一定關(guān)注口徑完善后社融指標(biāo)的穩(wěn)定性，就是納入了以后變化怎么樣呢？將國債和地方政府一般債券納入社會(huì)融資規(guī)模后，2019年末，社會(huì)融資規(guī)模存量為251.31萬億元，其中，政府債券余額為37.73萬億元，占15%。完善后社會(huì)融資規(guī)模同比增速為10.7%，比完善前低0.1個(gè)百分點(diǎn)，基本保持穩(wěn)定。余額上修訂以后要多出20多萬億元，增量上比修訂前的增量要多了2萬多億元。

未來，人民銀行還會(huì)根據(jù)全社會(huì)金融活動(dòng)的發(fā)展，持續(xù)評(píng)估金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)并適時(shí)完善，使金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)能更好地反映金融活動(dòng)的變化，有利于宏觀調(diào)控。

中央廣播電視總臺(tái)（央廣）記者：我們看到人民幣貸款同比增長了12.3%，增速是非常不錯(cuò)的，我們想了解一下企業(yè)貸款的情況怎么樣？呈現(xiàn)出哪些結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)？

阮健弘：2019年，人民銀行進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，積極引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，金融體系對(duì)企業(yè)的信貸支持力度明顯加大。2019年末，企事業(yè)單位本外幣貸款同比增長10.5%，比上年末高0.6個(gè)百分點(diǎn)；全年新增9.36萬億元，同比多增1.35萬億元。從期限上看，短期貸款和票據(jù)融資全年新增3.28萬億元，同比多增1.08萬億元；中長期貸款全年新增5.87萬億元，同比多增3897億元。企業(yè)融資成本進(jìn)一步降低。2019年12月，新發(fā)放企事業(yè)單位貸款利率平均水平5.14%，比上年同期低19個(gè)基點(diǎn)。

2019年，企事業(yè)單位中長期貸款投向結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化：

一是制造業(yè)中長期貸款增速創(chuàng)2012年以來的最高水平，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款快速增長。2019年末，制造業(yè)中長期貸款同比增長14.9%，比上年末高4.4個(gè)百分點(diǎn)，為2012年以來的高點(diǎn)；全年新增5021億元，同比多增1804億元。其中，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款同比增長40.9%，比上年末高7.8個(gè)百分點(diǎn)，比同期制造業(yè)中長期貸款增速高26.0個(gè)百分點(diǎn)。

二是基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款增速加快。2019年末，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款同比增長10.1%，比上年末高1.4個(gè)百分點(diǎn)，為2018年6月以來的高點(diǎn)；全年新增2.04萬億元，同比多增4291億元。

三是不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長期貸款增速明顯提升。2019年末，不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長期貸款余額同比增長13.6%，比上年末高4.2個(gè)百分點(diǎn)，為2018年4月以來的高點(diǎn)，比同期全部產(chǎn)業(yè)中長期貸款增速高1.9個(gè)百分點(diǎn)；全年新增3.31萬億元，同比多增1.18萬億元。

財(cái)新記者：央行表示LPR改革以后基準(zhǔn)利率要慢慢地淡出歷史舞臺(tái)，想問一下現(xiàn)在再談降息的話，這個(gè)“息”是什么“息”？能否明確一下？第二，最近降準(zhǔn)之后市場(chǎng)流動(dòng)性時(shí)緊時(shí)松，應(yīng)該怎么判斷貨幣政策的方向？

貨幣政策司司長 孫國峰：關(guān)于降息的問題，隨著利率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，利率市場(chǎng)化程度提高，要更加關(guān)注實(shí)際利率的變化。去年市場(chǎng)利率整體是下行的，人民銀行采取多種貨幣政策工具，保持了流動(dòng)性的合理充裕。所以去年12月債券回購利率比2018年高點(diǎn)下降了1個(gè)百分點(diǎn)，十年期國債收益率下降了0.85個(gè)百分點(diǎn)，最多的時(shí)候下降了將近1個(gè)百分點(diǎn)。

從我們工作來看，去年8月根據(jù)國務(wù)院的部署，重點(diǎn)推進(jìn)了LPR的改革，提高貸款利率市場(chǎng)化程度，疏通市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)，市場(chǎng)利率其實(shí)已經(jīng)下降很多了。LPR改革成效顯現(xiàn)，傳導(dǎo)效率提升。

LPR去年發(fā)布了五次，12月份發(fā)布了一年期和五年期以上的LPR，分別比貸款基準(zhǔn)利率降了20個(gè)和10個(gè)基點(diǎn)。其中一年期LPR比改革前的水平下降了16個(gè)基點(diǎn)，新貸款中使用LPR貸款的占比有明顯提高，12月末新發(fā)放貸款當(dāng)中應(yīng)用LPR的占比達(dá)到90%，超過預(yù)期。12月28日人民銀行發(fā)布的公告，今年1月1日開始所有新增貸款不再用貸款基準(zhǔn)利率來定價(jià)了。通過LPR的改革，帶動(dòng)貸款市場(chǎng)利率下行的效果非常明顯。

去年12月新發(fā)放貸款當(dāng)中，利率低于原來貸款基準(zhǔn)利率0.9倍的占比已經(jīng)超過16%，也帶動(dòng)了整個(gè)貸款實(shí)際利率水平的下降。2019年12月新發(fā)放貸款中一般貸款的利率5.74%，是2017年第二季度以來的最低水平，比2018年的高點(diǎn)下降了0.55個(gè)百分點(diǎn)。大家可以看到8月以后新發(fā)放的一般貸款利率下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度比LPR下降的幅度要大，說明利率傳導(dǎo)的效率在提升。所以我們觀察討論降息問題，重點(diǎn)還是看貸款的實(shí)際利率。實(shí)際利率水平是明顯下降的，特別是其中的小微企業(yè)貸款利率明顯下降，去年前11個(gè)月，五家大型銀行新發(fā)放普惠性小微企業(yè)貸款利率平均是4.73%，比2018年平均水平下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)，再加上其他費(fèi)用的節(jié)約，小微企業(yè)平均綜合融資成本下降超過了1個(gè)百分點(diǎn)。

說到降息是降什么，就涉及到基準(zhǔn)利率。隨著貸款利率市場(chǎng)化程度提高，LPR改革之后貸款利率主要是市場(chǎng)決定。存款的基準(zhǔn)利率還將長期保留，作為我國利率壓艙石的作用還要發(fā)揮，所以還會(huì)有存款基準(zhǔn)利率，人民銀行將根據(jù)國務(wù)院的部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)等基本面的情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。

第二個(gè)問題是關(guān)于流動(dòng)性的問題。今年1月1日人民銀行宣布全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，投放的流動(dòng)性超過了8千億元。最近我們也通過中期借貸便利和公開市場(chǎng)操作等多種方式提供不同期限的流動(dòng)性，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，保持春節(jié)前銀行系統(tǒng)的平穩(wěn)，貨幣市場(chǎng)利率保持穩(wěn)定。我們觀察貨幣市場(chǎng)利率是比較平穩(wěn)的。相對(duì)來說在春節(jié)前有現(xiàn)金投放的因素，有稅收的因素，在各種因素沖擊的情況下，目前流動(dòng)性有一定波動(dòng)是正常的，總體來看，整個(gè)流動(dòng)性水平是合理充裕的。人民銀行也將繼續(xù)采取各種貨幣政策措施，保障春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn)，為金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)良好的流動(dòng)性環(huán)境。

第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)記者：從結(jié)構(gòu)上看社會(huì)融資規(guī)模增多的因素有哪些？

阮健弘：2019年社會(huì)融資規(guī)模增量為25.58萬億元，同比多增3.08萬億元，多增較多，顯示出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較大。從結(jié)構(gòu)看，結(jié)構(gòu)特點(diǎn)比較突出，貸款和債券多增，表外融資少減。2019年拉動(dòng)社會(huì)融資規(guī)模同比多增的因素主要有三個(gè)方面:

一是金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度增強(qiáng)。2019年金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加16.88萬億元，比上年多增1.21萬億元。

二是企業(yè)債券多增較多，占比上升。2019年企業(yè)債券凈融資為3.24萬億元，比上年多6098億元。從占比看，2019年企業(yè)債券融資占同期社會(huì)融資規(guī)模的12.7%，比上年高1個(gè)百分點(diǎn)。

三是表外融資明顯少減。2019年表外融資三項(xiàng)降幅縮小，委托貸款減少9396億元，比上年少減6666億元；信托貸款減少3467億元，比上年少減3508億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少4757億元，比上年少減1586億元。三項(xiàng)合計(jì)同比少減1.18萬億元。

周學(xué)東：“兩增一少減”就是貸款多增、債券發(fā)行多增，表外業(yè)務(wù)繼續(xù)壓縮，但壓縮幅度收窄。“兩增一少減”是我們有序治理影子銀行的成果。下面請(qǐng)繼續(xù)提問。

彭博新聞社記者：之前我們看到央行剛做了一次MLF，之前市場(chǎng)有預(yù)期可能會(huì)下調(diào)利率，但實(shí)際沒有動(dòng)。未來MLF的利率是否有下調(diào)的可能性？

孫國峰：關(guān)于MLF的操作，大家首先可以看到從去年開始MLF操作的常態(tài)化，就是每月的月中進(jìn)行操作。去年1月降準(zhǔn)的時(shí)候置換了一季度到期的MLF操作，今年的一季度沒有MLF到期，所以今年1月15日MLF操作是一個(gè)新增的操作，這是操作的頻率。

第二點(diǎn)就是關(guān)于MLF的利率，MLF的利率是市場(chǎng)化操作，是由金融機(jī)構(gòu)投標(biāo)來決定的，取決于銀行體系的供需狀態(tài)和MLF操作的市場(chǎng)供求。

第三點(diǎn)需要關(guān)注MLF利率的重要一點(diǎn)是，涉及到LPR相關(guān)的考量。剛才我也談到LPR改革提高了從市場(chǎng)利率到實(shí)際貸款利率的傳導(dǎo)效率。從幾個(gè)利率水平來看，LPR是MLF加點(diǎn)形成的，加點(diǎn)的幅度包括了銀行自身的資金成本因素、市場(chǎng)供求因素、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因素，雖然是最優(yōu)惠的貸款，但是也有一部分溢價(jià)。實(shí)際的貸款利率在LPR上再加點(diǎn)形成的，這個(gè)點(diǎn)主要是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，不同性質(zhì)的客戶風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不同。MLF作為市場(chǎng)資金成本的標(biāo)志，它中間是有兩層加點(diǎn)的傳導(dǎo)關(guān)系的。

從去年的實(shí)際情況來看，隨著利率傳導(dǎo)效率的提升，LPR去年較8月份改革之前下降了0.16個(gè)百分點(diǎn)，同期，一般貸款利率下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，下降的幅度是大于LPR下降幅度的。LPR下降的幅度又是大于MLF利率的降幅，也就是說LPR改革提升了傳導(dǎo)的效率，當(dāng)然LPR本身的變化以及MLF利率的變化取決于剛才我講的市場(chǎng)供求因素以及融資的變化。

路透社記者：近期人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了比較明顯的反彈，主要的原因是什么？跟中美達(dá)成第一階段協(xié)議有沒有關(guān)系？

孫國峰：去年人民幣匯率的貶值受市場(chǎng)力量破7以后，11月、12月份又?jǐn)?shù)次漲回了7%，漲幅明顯增強(qiáng)。我們觀察人民幣對(duì)美元貨幣的波動(dòng)率，去年一年已經(jīng)達(dá)到了4%左右，這個(gè)水平和國際主要貨幣的波動(dòng)率水平是基本相當(dāng)?shù)?，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支穩(wěn)定器的作用，也增強(qiáng)了貨幣政策自主性。

最近觀察到人民幣對(duì)美元匯率有所升值，市場(chǎng)也認(rèn)為其中包括中美簽署第一階段協(xié)議的影響。中美昨天晚上簽署第一階段協(xié)議，這有利于中國，有利于美國，也有利于全世界，對(duì)包括中國在內(nèi)的全球市場(chǎng)信心都有明顯的提振。外匯市場(chǎng)以及其他的金融市場(chǎng)已經(jīng)做出了正面的反映。后續(xù)其正面影響還會(huì)延續(xù)。

美國國際市場(chǎng)新聞社記者：我有兩個(gè)問題。第一個(gè)問題是，有市場(chǎng)分析認(rèn)為從去年下半年開始商業(yè)銀行增加了地方政府債務(wù)置換貸款，是否有這種情況？如果有的話占社融的比例是多少？第二個(gè)問題是關(guān)于降準(zhǔn)，年初降準(zhǔn)之后，今年降準(zhǔn)是否還有空間？決定央行降準(zhǔn)的主要因素有哪些？

阮健弘：我來回答您說的第一個(gè)問題。有一些城投公司等主體已經(jīng)通過借新還舊和展期等方式把部分債務(wù)置換為合適的金融工具，這是市場(chǎng)融資的自發(fā)行為，只是少數(shù)個(gè)案。與地方政府隱性債務(wù)有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，包括交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)，信息傳輸，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的中長期貸款基本是穩(wěn)的，沒有出現(xiàn)大幅度增長。

我可以通報(bào)一下數(shù)據(jù)。2019年末，投向基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的中長期貸款余額是23.33萬億，同比增長12.7%，增速比全部中長期貸款增速還要低0.5個(gè)百分點(diǎn)。這些行業(yè)的中長期貸款余額占全部中長期貸款余額的比重是26.3%，占比比2018年還要低0.1個(gè)百分點(diǎn)。從增量上看，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的中長期貸款2019年新增2.64萬億，同比多增6500多億。所以，從總量的數(shù)據(jù)上看，您說的現(xiàn)象沒有大規(guī)模地發(fā)生。

孫國峰：我來回答您說的第二個(gè)問題。我們?cè)?月1日宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)之后，目前金融機(jī)構(gòu)的平均存款準(zhǔn)備金率是9.9%，略低于10%。具體分類是“三檔兩優(yōu)”，第一檔大型銀行是12.5%，第二檔中型銀行是10.5%，第三檔小型銀行，主要是服務(wù)縣域的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)是7%。在這個(gè)基礎(chǔ)上還有兩類優(yōu)惠，第一檔、第二檔有一個(gè)普惠金融的優(yōu)惠，對(duì)于第三檔是一定比例存款用于當(dāng)?shù)匕l(fā)放的優(yōu)惠，在符合要求的情況下，可以在第三檔7%的基礎(chǔ)上再降1個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際上，大多數(shù)服務(wù)縣域的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)都符合第二個(gè)優(yōu)惠條件，所以實(shí)際上大多數(shù)小銀行、服務(wù)縣域的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)際的存款準(zhǔn)備金率是6%。因此，從平均水平來看，存款準(zhǔn)備金率略低于10%，從第一、第二、第三檔來看，小銀行最低一檔實(shí)際已經(jīng)到了6%。如果我們和國際上發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體比較，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體存款準(zhǔn)備金率比較低，但是超儲(chǔ)率比較高，與之相比我們總準(zhǔn)備金率水平是低的。和發(fā)展中國家比，我們的水平相對(duì)來說也是中等偏下。從國內(nèi)的情況來看，因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金還有一個(gè)重要作用，是維護(hù)金融穩(wěn)定、抵御金融風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的背景下，維持一定的存款準(zhǔn)備金水平是必要的。所以從國際國內(nèi)綜合來看，目前我們的法定準(zhǔn)備金率處于適度水平。根據(jù)宏觀調(diào)控的需要，進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也存在一定的空間，當(dāng)然這個(gè)空間是有限的。

香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者：請(qǐng)問人民銀行對(duì)小微企業(yè)的首貸難有哪些應(yīng)對(duì)舉措？現(xiàn)在小微企業(yè)大約有三千萬家，好像只有18%獲得過貸款，大多數(shù)的企業(yè)都沒有獲得過貸款，怎么營造敢貸、愿貸、能貸的政策環(huán)境。

金融市場(chǎng)司司長 鄒瀾：謝謝您的提問。去年一年人民銀行和各部門一起認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院的決策部署，出臺(tái)了一系列的政策措施，對(duì)緩解小微企業(yè)融資難、融資貴方面應(yīng)該說還是取得了積極的成效，剛才孫司長介紹了利率變化的情況。另外還有量是增長的，面是擴(kuò)大的。

剛才您關(guān)注到的首貸戶，從我們掌握的數(shù)字來看，截至去年年末，普惠小微貸款支持了2704萬戶的小微企業(yè)經(jīng)營主體，同比增長了26.4%，這個(gè)絕對(duì)量我們認(rèn)為還是比較高的。目前，從戶均貸款的余額來看，單戶授信1000萬以下的小微企業(yè)貸款余額是161萬元，個(gè)體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款余額是31萬元，小微貸款的普惠性進(jìn)一步提升。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步提出了今年還要更好地緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，所以我們今年很關(guān)注的不僅僅是首貸，還有首貸、續(xù)貸和信用貸等一系列能夠反映融資難的指標(biāo)，我們都會(huì)給予關(guān)注。

具體來說我們想從幾個(gè)方面在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升金融服務(wù)水平。一個(gè)是要推動(dòng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念。要繼續(xù)嚴(yán)格控制房地產(chǎn)在新增信貸資源上的占比，實(shí)施信貸資源的增量?jī)?yōu)化和存量調(diào)整，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)信貸投放，引導(dǎo)商業(yè)銀行按照金融供給側(cè)改革要求，切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營思想，找準(zhǔn)經(jīng)營策略，培養(yǎng)經(jīng)營能力，把經(jīng)營的重心和信貸資源更多地配置到小微企業(yè)的融資領(lǐng)域。

第二要進(jìn)一步強(qiáng)化組織體系的建設(shè)。繼續(xù)推進(jìn)大中型金融機(jī)構(gòu)、普惠金融事業(yè)部的建設(shè)，落實(shí)綜合服務(wù)、統(tǒng)計(jì)核算、風(fēng)險(xiǎn)管理、資源配置、考核評(píng)價(jià)等有關(guān)機(jī)制的要求，發(fā)揮地方性法人金融機(jī)構(gòu)貼近小微企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)金融服務(wù)向社區(qū)和鄉(xiāng)村延伸，鼓勵(lì)設(shè)立小微支行、社區(qū)支行等專營服務(wù)機(jī)構(gòu)。

第三是繼續(xù)運(yùn)用科技賦能，提高服務(wù)能力。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大金融科技投入，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)建立風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和管控模型，改造信貸審批發(fā)放流程，提高客戶識(shí)別和信貸投放能力，加強(qiáng)網(wǎng)上銀行、移動(dòng)客戶端等開發(fā)利用，為小微企業(yè)提供開戶、支付、融資等高效便捷的一站式金融服務(wù)。支持金融機(jī)構(gòu)匯總分析小微企業(yè)行內(nèi)信用信息，挖掘本行大企業(yè)供應(yīng)鏈上的小微企業(yè)客戶，加大首貸、續(xù)貸、信用貸、應(yīng)收賬款的融資支持。

第四是健全內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制，督促金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部績(jī)效考核激勵(lì)機(jī)制。改革小微信貸業(yè)務(wù)條件的成本分?jǐn)偤褪找娣窒頇C(jī)制，優(yōu)化一線信貸人員的績(jī)效考核和收入關(guān)系，降低小微金融普遍存在的利潤指標(biāo)考核權(quán)重，增加小微客戶服務(wù)情況的考核權(quán)重，提高對(duì)小微企業(yè)放貸的積極性。

這幾個(gè)方面核心還是要提升商業(yè)銀行小微企業(yè)的金融服務(wù)能力，還有外部激勵(lì)約束機(jī)制，相應(yīng)的政策激勵(lì)方面還會(huì)做一系列的工作。這只是目前的初步考慮，很快還會(huì)有進(jìn)一步的研究和具體部署。

問：央行怎么看待后續(xù)的通脹走勢(shì)？貨幣政策在穩(wěn)通脹和保增長這兩個(gè)目標(biāo)之間會(huì)做什么樣的取舍？

孫國峰：去年我們物價(jià)CPI上漲了2.9%，剛才記者也談到了12月份CPI的上漲幅度，主要是受豬肉、食品價(jià)格較快上漲拉動(dòng)。我們也看到了各部門先后出臺(tái)各種措施，保供穩(wěn)價(jià)，CPI連續(xù)上升的勢(shì)頭已經(jīng)有所放緩，同時(shí)各方面采取各種方式引導(dǎo)預(yù)期，也保持了通脹預(yù)期的平穩(wěn)，防止了通脹預(yù)期的發(fā)散。從基本面來看，我國不存在長期通脹或者是通縮的基礎(chǔ)。從人民銀行的角度來看，人民銀行法規(guī)定我國的貨幣政策目標(biāo)是保持幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。所以，中央銀行保持利率穩(wěn)定，對(duì)內(nèi)要保持物價(jià)穩(wěn)定，對(duì)外保持人民幣匯率在合理平衡水平上的基本穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供適宜的貨幣金融環(huán)境。

在經(jīng)濟(jì)下行期，面臨社會(huì)信用收縮壓力，人民銀行也需要科學(xué)穩(wěn)健逆周期調(diào)節(jié)，防范信用收縮與經(jīng)濟(jì)下行疊加共振的風(fēng)險(xiǎn)。所以2020年人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。

香港商報(bào)記者：2019年年初的時(shí)候社會(huì)融資規(guī)模增長比較快，今年降準(zhǔn)要低于去年0.5個(gè)百分點(diǎn)，我們對(duì)于一季度社會(huì)融資規(guī)模增速有什么預(yù)判？

孫國峰：不能簡(jiǎn)單地比較2019年初和2020年初兩次全面降準(zhǔn)的幅度，因?yàn)?019年1月初降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)宣布置換一季度到期的中期借貸便利，所以凈投放的資金量是小于全面降準(zhǔn)的資金釋放量的。2020年1月份的降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，但沒有置換中期借貸便利。貨幣政策操作的力度是根據(jù)國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)節(jié)的，去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要科學(xué)穩(wěn)健把握宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的度，這個(gè)度怎么把握呢？標(biāo)準(zhǔn)就是保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。

周學(xué)東：今天數(shù)據(jù)的發(fā)布和解讀就到這里。給大家提示一個(gè)信息，中美在今天北京時(shí)間凌晨1點(diǎn)左右簽署了第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，央行和其他四部門上午在官方網(wǎng)站分別披露了相關(guān)領(lǐng)域的協(xié)議主要內(nèi)容和說明。我們很高興看到中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的簽署?？偟膩碚f，無論是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)、對(duì)美國經(jīng)濟(jì)，還是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和國際金融市場(chǎng)，都是一個(gè)重要的利好消息。這段時(shí)間，金融市場(chǎng)預(yù)期明顯改善，一個(gè)很重要的因素就是大家對(duì)中美達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議看到了曙光。最近金融市場(chǎng)主要指標(biāo)積極向好，毫無疑問反映了這一點(diǎn)。

今天的發(fā)布會(huì)到此結(jié)束，謝謝大家！