新華社北京11月26日電 題：建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度 提高宏觀調(diào)控效果——訪國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛

新華社記者李延霞

黨的十九屆四中全會審議通過《中共中央關(guān)于堅持和完善中國特色社會主義制度 推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》，提出“建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善基礎(chǔ)貨幣投放機制，健全基準(zhǔn)利率和市場化利率體系?！?/p>

“中央銀行體系是整個金融體系的核心，一個好的中央銀行體系的運行，可以為整個金融領(lǐng)域的治理奠定良好基礎(chǔ)?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，此次中央明確提出建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，對整個金融體系的規(guī)范管理、提高宏觀調(diào)控效果乃至國家治理都有著重要意義。

他表示，自1995年《中華人民共和國中國人民銀行法》通過以來，我國現(xiàn)代中央銀行制度框架不斷完善，十九屆四中全會將現(xiàn)代中央銀行制度建設(shè)提升到新高度，有很強的針對性和現(xiàn)實性。

“與國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化相適應(yīng)，完善基礎(chǔ)貨幣投放機制、暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制、健全完善宏觀審慎的金融監(jiān)管框架，是建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的主要任務(wù)?！痹鴦傉f。

他認(rèn)為，基礎(chǔ)貨幣投放機制是現(xiàn)代中央銀行制度的基礎(chǔ)?！敖?jīng)濟發(fā)展需要貨幣供給的相應(yīng)增長，而基礎(chǔ)貨幣是整個信用的基礎(chǔ)?！?/p>

曾剛表示，我國基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)方式經(jīng)歷了幾個階段的變化。2004年至2014年，外匯占款是人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。而后隨著外匯流入的減少，外匯占款呈下降趨勢。人民銀行開始通過定向降準(zhǔn)、常備借貸便利、中期借貸便利等貨幣政策工具投放基礎(chǔ)貨幣。

“過去以外匯占款作為基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道，中國作為獨立大國的中央銀行政策容易受到外部影響。而再貸款、流動性借貸便利等政策工具很難構(gòu)成長期穩(wěn)定的貨幣供給?！痹鴦傉f，各國基礎(chǔ)貨幣供給的差異很大，有的國家以再貸款為主，有的國家是以政府信用國債作為貨幣供給的主要機制。當(dāng)下，我國要探討長期的基礎(chǔ)貨幣供給機制，既要符合國家經(jīng)濟發(fā)展的需要，同時必須可控、獨立，受外部影響較小。

曾剛認(rèn)為，現(xiàn)代中央銀行制度的第二個層面的含義是更有效的貨幣政策傳導(dǎo)機制。

“一個現(xiàn)代的中央銀行的調(diào)控體系，有賴于市場傳導(dǎo)機制的不斷完善。”曾剛說，為緩解企業(yè)融資難融資貴問題，央行出臺了一系列政策，但市場利率降低的同時，資產(chǎn)端銀行的貸款率利率較難降下去，這與貨幣政策傳導(dǎo)機制不暢有很大關(guān)系。

“貨幣政策傳導(dǎo)機制通暢涉及到利率市場化的推進以及市場化主體的改革。金融機構(gòu)改革進一步推進，深化國有企業(yè)改革，進一步強化預(yù)算約束、競爭中性，讓其對利率敏感性更高，這些改革將為貨幣政策傳導(dǎo)機制更加有效創(chuàng)造更好的環(huán)境?！?/p>

他認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)機制的暢通還需完善政策工具，提高調(diào)控效率。過去一段時間，央行不斷完善貨幣政策工具，推出多種新型的流動性管理工具，結(jié)構(gòu)性調(diào)控的能力提升，更精準(zhǔn)地滿足實體經(jīng)濟需要。

曾剛認(rèn)為，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，還要更好地發(fā)揮央行對金融穩(wěn)定的作用，不斷完善宏觀審慎管理體系，維護金融體系的穩(wěn)健運行，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

“黨的十九大報告明確要求健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。這需要一套新的宏觀審慎評估和管理框架以及與之相對應(yīng)的政策體系。這個政策體系與傳統(tǒng)的貨幣政策有交叉，但側(cè)重點不同。傳統(tǒng)貨幣政策的目的是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運行，宏觀審慎政策的目標(biāo)是防范風(fēng)險，兩者長期是統(tǒng)一的，但短期的工具使用是有差異的?！?/p>

“總體來說，現(xiàn)代中央銀行制度的建設(shè)和完善，是國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要組成部分。提高宏觀調(diào)控效果和效率，穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展，有效防范化解金融風(fēng)險，守住風(fēng)險底線，是現(xiàn)代中央銀行制度建設(shè)的根本目標(biāo)?！痹鴦傉f。