在10月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將公布之際，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強11月12日主持召開的經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會釋放重磅信號。

對于目前的經(jīng)濟形勢，李克強表示，今年以來經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，城鎮(zhèn)新增就業(yè)提前實現(xiàn)全年目標(biāo)，中國這么大的經(jīng)濟體在高基數(shù)上中高速平穩(wěn)增長，本身就是進，成績來之不易。

李克強指出，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大、豬肉等一些產(chǎn)品價格上漲較快、企業(yè)經(jīng)營困難增多等矛盾交織。

針對這一情況，要保持宏觀政策穩(wěn)定，更有效運用好宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)工具。完善財政、貨幣、就業(yè)、區(qū)域等政策，適時適度調(diào)控，完善政策協(xié)同、傳導(dǎo)和落實機制，增強有效性和可持續(xù)性。

會上，蔡昉、劉俏、陸挺等專家和美的集團、溫氏食品、安馨養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)公司等企業(yè)負責(zé)人發(fā)了言。大家反映，今年外部風(fēng)險挑戰(zhàn)大、內(nèi)部困難多，但國家減稅降費、促進就業(yè)、優(yōu)化營商環(huán)境等政策發(fā)揮了重要作用，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，新動能和民生領(lǐng)域有不少新亮點。大家還提出了相關(guān)政策建議。

逆周期政策要更有效

按照安排，國家統(tǒng)計局將于11月14日公布10月份主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。在此之前，三季度經(jīng)濟增速回落至6.0%，市場密切關(guān)注未來經(jīng)濟增速是否會“破6”。最新公布的10月制造業(yè)PMI錄得49.3%，相比上月回落0.5個百分點，持續(xù)低于榮枯線；而10月CPI超出預(yù)期達到3.8%。

相比以往“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”、“靈活運用宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)工具”的提法，此次座談會更強調(diào)逆周期政策的“有效性”。

“這可能意味著今年以來逆周期政策雖然加大了力度，比如專項債發(fā)行規(guī)模大幅增加、貨幣政策也進行了降準和LPR報價利率的下調(diào)，但目前來看效果并不如預(yù)期的好，所以會議特別強調(diào)要更有效運用好逆周期調(diào)節(jié)工具。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示。

財政政策方面，本次會議提出，優(yōu)化地方政府專項債使用，帶動社會資金更多投向補短板、惠民生等領(lǐng)域，擴大有效投資，增強發(fā)展內(nèi)生動力。

財政部數(shù)據(jù)顯示，截至9月末2019年2.15萬億新增專項債基本發(fā)行完畢。與此同時，9月初國務(wù)院常務(wù)會明確提前下達部分2020年新增專項債額度。根據(jù)十三屆全國人大常委會第七次會議決議，提前下達額度最高規(guī)模為1.3萬億。

記者了解到，雖然2019年超2萬億專項債發(fā)行，但是今年以來基建投資增速一直在低位徘徊并未突破5%。主要原因在于專項債大部分用于棚改、土儲兩大領(lǐng)域，未形成有效投資。

因此，9月初召開的國務(wù)院常務(wù)會要求提前下達的2020年專項債不得用于上述兩個領(lǐng)域，但要擴大使用范圍，重點用于交通、生態(tài)環(huán)保、職業(yè)教育、托幼、養(yǎng)老等10個領(lǐng)域。

“從以前年度的發(fā)行看，土儲、棚改專項債大約占2/3，意味著只有剩下的1/3用來投入基建?！鄙虾Ｄ炒笮腿淌紫淌辗治鰩煴硎?，現(xiàn)在將這兩個領(lǐng)域排除之后（不考慮作資本金的情況），意味著這次發(fā)1億的效果相當(dāng)于原來發(fā)3億，而明年基建投資增速可能回升至10%左右。

一些市場機構(gòu)預(yù)計2020年專項債發(fā)行規(guī)模將超過3萬億。中金公司預(yù)計，專項債發(fā)行規(guī)模將從2019年的2.15萬億擴大至2020年的3.35萬億左右?！翱紤]到總需求增長走弱、政策空間短期受限，地方專項債擴容可能成為短期逆周期政策主要的‘調(diào)節(jié)器’?！?/p>

加強對小微、民企的支持

貨幣政策方面，本月政策利率自2018年3月后首次調(diào)整。11月5日，央行公告稱，當(dāng)日人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個基點。這是對貨幣政策維持寬松方向的確認，也對前期貨幣政策收緊預(yù)期的修正。

貸款利率報價改革后，MLF利率小幅下調(diào)將會引導(dǎo)LPR下行，進而降低實體經(jīng)濟融資成本，市場預(yù)期11月20日LPR報價將下行5BP。

唐建偉認為，當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的主要矛盾仍是需求不足的問題，貨幣政策發(fā)力穩(wěn)增長仍有空間及必要。但考慮到CPI食品通脹關(guān)系到民生問題，央行也不得不加以關(guān)注，這會限制央行貨幣政策放松操作的空間。預(yù)計貨幣政策仍將保持穩(wěn)健基調(diào)，注重加強預(yù)調(diào)微調(diào)。

本次會議特別提出，加強對實體經(jīng)濟特別是小微、民營企業(yè)支持，提振市場信心。今年年初的政府工作報告指出，加大對中小銀行定向降準力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業(yè)貸款。

銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月末，小微企業(yè)貸款余額10.94萬億元，同比增長16.85%，比各項貸款的增速高8.15個百分點，已階段性實現(xiàn)“兩增兩控”目標(biāo)。

“過去調(diào)息，存貸款基準利率同時調(diào)整，定價上對于銀行凈息差的直接沖擊有限?，F(xiàn)在‘非對稱降息’對銀行凈息差可能帶來一定程度的壓力，因此對中小企業(yè)支持力度較大的銀行應(yīng)加大定向流動性支持力度。不排除年末流動性緊張時點，央行仍有定向或全面降準的可能。”唐建偉表示。（楊志錦）