看好中國經(jīng)濟未來發(fā)展前景——
外資私募唱多做多中國市場

外資私募投資機構(gòu)“看多”“做多”中國市場，主要是看好中國經(jīng)濟未來發(fā)展前景。

從基本面、估值、市場預期等多重因素看，A股的資產(chǎn)配置優(yōu)勢顯著。金融市場持續(xù)擴大對外開放，也為外資私募布局中國提供了契機。

8月份以來，多家海外私募基金管理人紛紛表示看好中國市場。

海外大型私募基金橋水基金首席投資官瑞·達里奧日前表示，要分散風險，投資者需要進入中國，不投資中國非常危險。惠理投資相關部門負責人也認為，相對于美股，中國資本市場中一些優(yōu)質(zhì)高息股和靠內(nèi)需驅(qū)動的新經(jīng)濟股估值更為便宜，能提供較高收益。隨后，摩根士丹利資本、元盛資本、高盛投資等外資私募紛紛唱多中國市場的投資前景。

外資私募基金不僅唱多中國，而且在實際投資中做多中國資產(chǎn)。中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，富達、貝萊德、瑞銀等國際知名金融機構(gòu)正積極在中國境內(nèi)設立外資私募管理機構(gòu)。截至目前，共有21家外資機構(gòu)在基金業(yè)協(xié)會登記，備案產(chǎn)品46只，資產(chǎn)管理規(guī)模54億元。

聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東表示，外資私募投資機構(gòu)紛紛“看多”“做多”中國市場，主要是因為看好中國經(jīng)濟未來的發(fā)展前景。

股債市場“跑步”加倉

倉位是市場“風向標”。

根據(jù)最新披露的今年第二季度持倉數(shù)據(jù)，橋水基金持有美股的倉位從一季度末的163.25億美元降至二季度的127.51億美元。二季度，橋水基金加倉很多中概股，首次新進2只中國ETF，分別為中國大盤ETF和MSCI中國ETF，同時橋水青睞中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，不同程度地加倉阿里巴巴、百度、京東等。

Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至8月17日，今年以來通過港股通流入滬深兩市的“北上”資金（以外資為主）凈流入957.89億元，其中，近3個月來凈流入157.52億元。

隨著外資私募和國內(nèi)私募“跑步”加倉A股及國內(nèi)債市，私募倉位穩(wěn)中有升。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計顯示，目前股票策略型私募基金的平均倉位為71.92%，依然處于近2年的高位。

私募排排網(wǎng)分析師莫靜認為，隨著明晟指數(shù)等擴大納入A股比重，加上監(jiān)管層擴大兩融投資標的等一系列利好消息刺激，海外私募基金正加速搶灘進入中國市場。

在債券市場上，外資加倉更為明顯。8月11日，中央結(jié)算公司和上海清算所最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，境外機構(gòu)累計持有中國人民幣債券的規(guī)模首次突破2萬億元。7月份，海外資本凈買入債券量與交易量均呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

施羅德投資管理(上海)有限公司債券基金經(jīng)理單坤表示，根據(jù)摩根大通報告，今年6月底全球負利率債券市值突破13萬億美元，比年初翻了一番，約占全球債券市值的25%。目前，中國10年期國債的收益逼近3%，凸顯出中國國債的相對價值，也解釋了為何外資持續(xù)投入中國資本市場。

星石投資高級策略師袁廣平認為，從基本面、估值、市場預期等多重因素看，A股資產(chǎn)配置優(yōu)勢顯著。金融市場持續(xù)擴大對外開放，也為外資私募布局中國提供了契機。

加速布局新產(chǎn)品

2016年6月份，中國證監(jiān)會發(fā)布相關政策，允許外資持股比例超過49%的私募證券投資基金管理機構(gòu)（即外資私募）在基金業(yè)協(xié)會登記備案。2017年1月份，富達利泰投資管理(上海)有限公司成為國內(nèi)首家獲得此項資格的外資資產(chǎn)管理公司。此后，越來越多的外資私募基金管理人進入中國市場，不斷加快產(chǎn)品布局。截至目前，今年外資發(fā)行的私募產(chǎn)品達到21只，僅7月、8月合計備案私募產(chǎn)品就有9只。

今年以來，外資私募發(fā)行的產(chǎn)品策略變得更加多元化，瑞銀資管和施羅德投資這兩家外資私募還首推FOF產(chǎn)品，分別是瑞銀中國A&Q多元策略FOF私募證券投資基金一號和施羅德中國多元動態(tài)配置一號FOF私募證券投資基金。

在私募行業(yè)開放方面，8月7日，摩根資管已成功競拍上投摩根基金2%的股權，摩根資管將合計持有上投摩根51%的股權。如果該交易獲得相關監(jiān)管機構(gòu)審批，上投摩根有望成為國內(nèi)首家外資控股的公募基金。

此外，為積極穩(wěn)妥推進私募基金領域?qū)ν忾_放，8月9日，基金業(yè)協(xié)會推出了4項具體配套政策，包括明確外資私募實際控制人可以是受境外金融監(jiān)管部門監(jiān)管的境外機構(gòu)、明確外資私募基金投資參與銀行間債券市場的標準等。

在新業(yè)務拓展方面，外資私募作為投顧資格的業(yè)務加速發(fā)展。除了自主發(fā)行產(chǎn)品，外資私募管理人還可以與銀行、信托、期貨等其他持牌機構(gòu)合作，作為投資顧問直接對產(chǎn)品進行投資管理。

2018年12月份發(fā)布的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》明確，私募基金可以通過投顧模式與銀行公募理財和私募理財開展合作。今年3月份，路博邁投資和富敦投資率先成為國內(nèi)首批獲得投顧資格的外資私募證券基金管理機構(gòu)。Wind資訊統(tǒng)計，截至今年8月17日，共有路博邁、富敦、貝萊德、安本標準、畢盛、元勝等6家證券類外資私募機構(gòu)獲得投顧資格。

市場發(fā)展迎來利好

外資私募加速進入中國市場，直接受益者是私募基金行業(yè)。

深圳市巨澤投資管理有限公司董事長馬澄表示，目前國內(nèi)私募基金管理規(guī)模已超過13萬億元，允許符合條件的外商獨資和合資私募證券基金管理機構(gòu)從事境內(nèi)私募證券基金管理業(yè)務，能夠吸引更多優(yōu)秀的境外基金管理機構(gòu)進入中國市場，有利于豐富資本市場機構(gòu)投資者類型，營造良性行業(yè)競爭環(huán)境。這不僅為國內(nèi)投資者帶來更多選擇，而且能夠給國內(nèi)私募基金管理人帶來更多海外成熟市場的投資經(jīng)驗，從而產(chǎn)生“鲇魚效應”，倒逼國內(nèi)私募基金轉(zhuǎn)型，提升A股市場競爭力和國際影響力，也有利于整個資產(chǎn)管理行業(yè)更加專業(yè)化、國際化、規(guī)范化。

袁廣平認為，外資私募積極進入中國市場，有利于豐富中國資本市場機構(gòu)投資者類型，營造良性行業(yè)競爭環(huán)境；擴大我國資本市場對外開放的廣度和深度，提升私募基金行業(yè)競爭力和國際影響力；還有利于提升我國私募基金行業(yè)規(guī)范化程度和投資管理水平。

總體看，外資私募“唱多”“做多”中國市場，有利于推動中國經(jīng)濟平穩(wěn)、健康發(fā)展。

“未來，將按照內(nèi)外資一致的原則，開放外資私募通過‘港股通’投資香港股市，并指導基金業(yè)協(xié)會備案外資私募發(fā)行的投資標的中包含‘港股通’的基金產(chǎn)品，給予外資私募國民待遇?！敝袊C監(jiān)會有關部門負責人說。

經(jīng)過近一個季度調(diào)整，目前A股市場仍處于低估值區(qū)間，相對于全球其他市場具有良好的配置價值。除了外資金融機構(gòu)對A股預期樂觀，國內(nèi)公募基金、私募機構(gòu)、保險資金等機構(gòu)投資者也看好A股市場中長期走勢。（記者 周琳）