當(dāng)?shù)貢r間8月5日，在總統(tǒng)特朗普的支持下，美國財政部一反自定標(biāo)準(zhǔn)和長期慣例，突然決定將中國認(rèn)定為匯率操縱國，引發(fā)國內(nèi)外廣泛關(guān)注。但在對美國決策的依據(jù)、過程、慣例和中國外匯市場實(shí)際情況進(jìn)行深入研究后發(fā)現(xiàn)，這一認(rèn)定完全自相矛盾、任性隨意，也與各種事實(shí)完全不符。

一、美國的認(rèn)定違反自定標(biāo)準(zhǔn)和慣例

美國財政部指出，其認(rèn)定他國為匯率操縱國的法律依據(jù)為1988年《貿(mào)易與競爭法》和2015年《貿(mào)易便捷與貿(mào)易促進(jìn)法》。為使兩法可執(zhí)行，美國財政部進(jìn)行了細(xì)化。對前者的細(xì)化包括貿(mào)易赤字、經(jīng)常項(xiàng)目赤字、外匯干預(yù)、貨幣發(fā)展、匯率實(shí)踐、儲備覆蓋、資本管制、貨幣政策等。對后者的細(xì)化包含三條標(biāo)準(zhǔn)，首先是對美國存在較大的貿(mào)易順差，達(dá)到每年200億美元以上；其次是較大的經(jīng)常賬戶盈余，占被評估國GDP比重超過2%；最后是持續(xù)單向干預(yù)外匯市場，即12個月中有6個月或以上處于外匯凈買入，且在12個月內(nèi)凈購買量超過被評估國GDP的2%。如果被評估國符合以上三條標(biāo)準(zhǔn),美國財政部就可認(rèn)定該國為“匯率操縱國”；如果符合兩條標(biāo)準(zhǔn)則可被列為觀察國。

美國的上述法律應(yīng)否適用他國、上述標(biāo)準(zhǔn)是否符合國際慣例、是否客觀公正合理，這里暫且不論。即使按照上述法律和標(biāo)準(zhǔn)，美國的此次認(rèn)定也是自相矛盾、任性隨意的。

（一）美國的認(rèn)定前后矛盾、任性隨意。如前所述，美國認(rèn)定匯率操縱國的依據(jù)是其兩部國內(nèi)法，并據(jù)此每半年對主要貿(mào)易伙伴進(jìn)行評估、列示匯率操縱國并向國會報告。美國財政部在2017年以來的5次評估中均未將中國列為匯率操縱國。在今年5月28日的最新評估中，美國財政部認(rèn)為“經(jīng)過對所有潛在的不公平貨幣實(shí)踐進(jìn)行認(rèn)真嚴(yán)肅評估后…...中國2016年以來至今，在美國確定的匯率操縱國三條標(biāo)準(zhǔn)中，僅符合貿(mào)易順差較大這一條”，并認(rèn)為“中國在過去數(shù)月中對外匯市場的直接干預(yù)是有限的，（雖然中國僅符合較大的貿(mào)易順差這一條標(biāo)準(zhǔn)，沒有達(dá)到被列為觀察國所需的兩條標(biāo)準(zhǔn)門檻，但中國對美國的貿(mào)易順差較大、占美國貿(mào)易赤字的比例較大）因此中國屬于觀察名單”，還認(rèn)為“沒有任何一國違反（兩部法律中的）任何一部法律”。然而僅僅2個月之后，在中方外匯市場并未發(fā)生根本性變化的情況下，美國財政部卻打破每半年報告一次的慣例，在非報告時間，將中國列為匯率操縱國，實(shí)在自相矛盾。而且，其在認(rèn)定的新聞稿中援引中國貨幣當(dāng)局當(dāng)日有關(guān)“積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和政策工具，并將繼續(xù)創(chuàng)新和豐富調(diào)控工具箱，針對外匯市場可能出現(xiàn)的正反饋行為，要采取必要的、有針對性的措施”的答記者問，并將“調(diào)控”刻意地改譯為“控制”，以此作為其所認(rèn)為的中國貨幣當(dāng)局公開承認(rèn)操縱匯率的理由，實(shí)在強(qiáng)詞奪理。最后，眾所周知，無論是理論上還是實(shí)踐中，包括美國在內(nèi)的世界上任何一個國家的貨幣當(dāng)局都不會也不可能對外匯市場放任自流，而且中國貨幣當(dāng)局的上述說法并非當(dāng)日才有，美國財政部卻選擇性地在此時專門引述并作為理由，實(shí)在任性無理。

（二）美國的認(rèn)定毫無根據(jù)。中國雖然對美國存在4190億美元的貨物貿(mào)易順差，但中國經(jīng)常賬戶順差為491億美元，僅占GDP的0.4%；過去12個月中，中國雖符合6個月中處于外匯凈買入，但12個月累計處于外匯凈賣出，金額為320億美元，占GDP的0.2%。此外，從外匯占款來看，2019年1-6月，新增外匯占款單月基本維持在0附近波動。因此，中國僅符合美國自定三條標(biāo)準(zhǔn)中的一條，不僅不符合觀察國標(biāo)準(zhǔn)，更不符合匯率操縱國的標(biāo)準(zhǔn)。美國違反自身設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，將中國列為匯率操縱國，不僅是無稽之談，而且無法不讓人懷疑其是出于政治和貿(mào)易談判目的，企圖對中國進(jìn)行極限施壓。

（三）美國的認(rèn)定展現(xiàn)了其一貫奉行的雙重標(biāo)準(zhǔn)。在5月的評估報告中，除中國外，一同被列入?yún)R率操縱國觀察名單的日本、韓國、德國、愛爾蘭、意大利、馬來西亞、新加坡、越南等8個國家均達(dá)到美國自定標(biāo)準(zhǔn)的兩條，達(dá)標(biāo)條數(shù)多于中國。而美國此時卻無視中國尚有兩條均未達(dá)標(biāo)的事實(shí)，單獨(dú)把中國列入?yún)R率操縱國，是典型的雙重標(biāo)準(zhǔn)。

二、美國的認(rèn)定與國際金融組織的評估大相徑庭

（一）IMF認(rèn)為人民幣的表現(xiàn)與中期基本面相一致，并未違反有關(guān)匯率操縱的規(guī)定。作為國際經(jīng)濟(jì)金融秩序最重要支柱之一，國際貨幣基金組織為避免操縱匯率或國際貨幣體系制定了四項(xiàng)原則：第一項(xiàng)是不能借助操縱匯率不公平地取得優(yōu)于其他成員國的競爭地位;第二項(xiàng)是為消除外匯市場的紊亂情勢對成員國貨幣匯率的短期干擾，相關(guān)成員國必要時應(yīng)對外匯市場進(jìn)行干預(yù);第三項(xiàng)，此項(xiàng)干預(yù)應(yīng)當(dāng)充分考慮到其他成員國，包括所涉及外匯發(fā)行國的利益；第四項(xiàng)是成員國在制定本國匯率政策時，要確保不致引發(fā)外部社會的不穩(wěn)定。中國沒有違反其中任何一項(xiàng)原則。今年6月，IMF駐華首席代表席睿德稱：“IMF認(rèn)為，人民幣的表現(xiàn)與中期基本面相一致，目前也是如此，這表示人民幣不被高估也不被低估?！盜MF在最新一期《外部風(fēng)險報告》以及此前多個場合和報告中均表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。

（二）國際清算銀行認(rèn)為人民幣較為強(qiáng)勢。根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實(shí)際有效匯率升值47%，是二十國集團(tuán)經(jīng)濟(jì)體中最強(qiáng)勢的貨幣，在全球范圍內(nèi)也是升值幅度最大的貨幣之一。

三、美國的認(rèn)定與人民幣匯率的實(shí)際情況完全不符

（一）人民幣匯率堅持市場化定價機(jī)制和雙向波動。隨著匯率市場化改革的持續(xù)深化，人民幣匯率雙向動態(tài)波動特征明顯，人民幣兌美元匯率近年基本在6-7的區(qū)間內(nèi)呈波浪運(yùn)行而不是單邊趨勢性貶值或者升值，市場供求變化對匯率走勢的影響力和決定性作用持續(xù)增強(qiáng)，日間走勢時常在數(shù)百點(diǎn)間寬幅震蕩，人民幣匯率彈性逐步增強(qiáng)，匯率政策透明化程度得到有效提高。從歷史角度看，人民幣總體是升值的。經(jīng)貿(mào)摩擦影響國際貿(mào)易，國際貿(mào)易又影響貨幣匯率，這種匯率波動是由市場力量推動和決定的，沒有任何力量能夠隨意“操縱”。

（二）中國經(jīng)濟(jì)基本面仍是人民幣匯率變動的主因，貿(mào)易摩擦等因素對短期人民幣匯率產(chǎn)生了一定的擾動。

一是中國經(jīng)濟(jì)基本面仍是影響匯率的主要因素。從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，起初市場對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期較為悲觀，加大了人民幣貶值的壓力。之后，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力不斷增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)現(xiàn)象日漸明顯。同時，市場對經(jīng)濟(jì)新常態(tài)也有了充分的預(yù)期，保證了人民幣匯率在合理均衡水平上下浮動。

二是中美貿(mào)易摩擦反復(fù)加大了人民幣匯率的波動?；仡櫧螘r間人民幣匯率走勢情況，中美貿(mào)易摩擦的反復(fù)加劇了人民幣匯率的下跌，尤其幾次跌破關(guān)鍵點(diǎn)基本上都與貿(mào)易摩擦有關(guān)。如2018年7月18日，特朗普放出消息，準(zhǔn)備針對5000億美元中國進(jìn)口商品征收關(guān)稅，消息發(fā)布后，離岸人民幣對美元快速走低，半個小時內(nèi)跌約300點(diǎn)，最低報6.8244。由此可見，市場避險情緒的增加，在一定程度上加劇了人民幣匯率的貶值。

（三）中國是一個負(fù)責(zé)任的大國，從來不搞競爭性貶值。中國作為一個負(fù)責(zé)任的大國，恪守歷次二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會關(guān)于匯率問題的承諾精神，堅持市場決定的匯率制度，不搞競爭性貶值，不將匯率用于競爭性目的，也不會將匯率作為工具來應(yīng)對貿(mào)易爭端等外部擾動。一直以來，中國致力于維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，這個努力有目共睹。無論是在亞洲金融危機(jī)還是在2008年國際金融危機(jī)期間，中國始終堅持做好自己的事，努力保持匯率穩(wěn)定，為全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇以及國際金融秩序的穩(wěn)定做出重要貢獻(xiàn)，并沒有也不必要進(jìn)行競爭性貶值。即便是2018年以來，美國不斷升級貿(mào)易爭端，中國始終堅持不搞競爭性貶值，中國沒有也不會將匯率作為工具來應(yīng)對貿(mào)易爭端。相反，美國總統(tǒng)特朗普頻繁施壓美聯(lián)儲，破壞其貨幣政策獨(dú)立性，反復(fù)強(qiáng)調(diào)弱勢美元的政策，這是不是匯率操縱相信大家都有自己的判斷。

四、美國的認(rèn)定完全無視人民幣匯率破7是經(jīng)貿(mào)摩擦加劇背景下市場避險情緒的自發(fā)行為

美國的認(rèn)定緊跟人民幣匯率破7，貌似理由充足。但是，此次人民幣匯率破7，是全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化和經(jīng)貿(mào)摩擦加劇所引發(fā)的市場波動，這是市場的力量推動和決定的，跟所謂的匯率操縱毫無關(guān)系。一是特朗普宣稱將于9月1日起對3000億美元中國輸美商品加征10%關(guān)稅，而中國表明了反擊的堅決態(tài)度，市場對貿(mào)易談判不確定性預(yù)期加大；二是美聯(lián)儲降息力度和鮑威爾的表述均低于市場的預(yù)期，帶動美元指數(shù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，人民幣貶值壓力加大；三是貿(mào)易摩擦升級后避險情緒升溫，資本外流較多導(dǎo)致匯率短期超調(diào)。比如陸股通項(xiàng)下跨境資本自7月31日以來連續(xù)6個交易日凈流出，累計流出資金達(dá)189.5億元。

綜上所述，美國將中國列為匯率操縱國自相矛盾，不符事實(shí)。展望未來，中國經(jīng)濟(jì)基本面良好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成效，增長韌性較強(qiáng)，宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，財政狀況穩(wěn)健，金融風(fēng)險總體可控，國際收支穩(wěn)定，跨境資本流動大體平衡，外匯儲備充足，宏觀政策穩(wěn)健，這些都為人民幣匯率的穩(wěn)定提供了根本支撐。