首批上市的25家企業(yè)開盤普遍達到80%至400%不等的漲幅
科創(chuàng)板開市 大改革啟幕

7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易。當天，首批上市的25家企業(yè)開盤普遍達到80%至400%不等的漲幅。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，科創(chuàng)板首批公司掛牌上市交易，標志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制這一重大改革任務(wù)正式落地。未來，隨著以信息披露為中心的注冊制及其配套的嚴格退市制度逐漸深入，科創(chuàng)板有望在為更多企業(yè)打開融資渠道的同時，為資本市場長期發(fā)展注入強大活力。

平均83天，注冊周期明顯縮短

22日上午9時30分，隨著上海證券交易所交易大廳一聲鑼響，科創(chuàng)板正式開市交易。這聲鑼響，標志著中國資本市場注冊制改革全面落地。

中國證監(jiān)會副主席李超在科創(chuàng)板首批公司上市儀式上表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制肩負著引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的使命，也承載著資本市場基礎(chǔ)制度改革的初心，對于進一步提升資本市場功能，更好服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展具有獨特作用。

“我們將不斷深化對科創(chuàng)板市場發(fā)展和運行規(guī)律的認識，始終堅持市場化、法治化的方向，充分借鑒國際最佳實踐，發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用，總結(jié)可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗，加快關(guān)鍵制度創(chuàng)新，推動資本市場全面深化改革和健康發(fā)展。”李超說。

統(tǒng)計顯示，首批在科創(chuàng)板上市的25家企業(yè)均屬于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級所亟需的新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，相關(guān)企業(yè)研發(fā)投入普遍較高。這些企業(yè)上市過程中，從受理到注冊成功平均用時83天，明顯短于其他A股市場新股的審核周期。

專家普遍認為，這樣的上市審核效率，對于成長性的科創(chuàng)類企業(yè)來說，意味著融資成本顯著降低和對未來發(fā)展的信心。

有進有出，制度保障更完善

與以往滬深A(yù)股主板市場相比，科創(chuàng)板的特色是什么？

多位業(yè)內(nèi)人士指出，作為中國資本市場基礎(chǔ)制度改革的重要抓手，科創(chuàng)板有著一套更完善、更市場化的配套制度體系，在特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)上市、大股東減持、保薦券商子公司“跟投”等領(lǐng)域都有明確的制度安排。

中國證監(jiān)會有關(guān)負責人在解讀科創(chuàng)板時指出，注冊制的基本特點是以信息披露為中心，通過要求證券發(fā)行人真實、準確、完整地披露公司信息，使投資者可以獲得必要的信息對證券價值進行判斷并作出投資決策。證券監(jiān)管機構(gòu)對證券的價值好壞、價格高低不作實質(zhì)性判斷。股票發(fā)行的價格、規(guī)模、節(jié)奏主要通過市場化的方式，由發(fā)行人、保薦人、承銷商、機構(gòu)投資者等市場參與主體通過詢價、定價、配售等市場機制加以確定，監(jiān)管部門不設(shè)任何行政性限制。

“科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)模式新、發(fā)展?jié)摿Υ?，但盈利能力也存在著較大不確定性。如果經(jīng)營失敗往往很難依靠原有模式走出低谷，繼續(xù)留在市場可能會加劇投機炒作，形成‘炒小、炒差’的市場預(yù)期，容易導致科創(chuàng)板市場定價功能紊亂，無法達到優(yōu)化資源配置的目的。為此，必須實行與科創(chuàng)板板塊特征、上市公司特點相適應(yīng)的退市制度?！痹撠撠熑吮硎?，具體退市制度借鑒了境外成熟市場經(jīng)驗，包括簡化退市環(huán)節(jié)、壓縮退市時間、不再設(shè)置專門的重新上市環(huán)節(jié)、因重大違法強制退市的企業(yè)永久退出市場等。

海通證券股份有限公司投資銀行部董事總經(jīng)理孫煒表示，科創(chuàng)板的推出，有助于實現(xiàn)一個“有進有出”的良性循環(huán)，對資本市場的健康發(fā)展非常有利。

短期有波動，長期看好

從首日交易情況來看，科創(chuàng)板首批上市的25家企業(yè)交易活躍，一方面，股票價格普遍較發(fā)行價出現(xiàn)了80%至400%不等的漲幅；另一方面，盤中個股價格起伏波動相對較大。例如，安集科技最高價一度攀升至243.20元，較發(fā)行價漲幅超過520%，最低價則一度探至110元，區(qū)間波動較大。

上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院副院長吳文鋒在接受本報記者采訪時指出，科創(chuàng)板首日波動較大，既體現(xiàn)了較高的投資者熱情和市場期望，也體現(xiàn)出市場上仍然存在炒作投機的心態(tài)，教育投資者理性投資仍有很長的路要走。吳文鋒表示，科創(chuàng)板畢竟屬于新生事物，其發(fā)展成熟需要一個過程，應(yīng)該以理性、寬容的態(tài)度看待。

“從長遠來看，科創(chuàng)板為處于發(fā)展關(guān)鍵階段的創(chuàng)新型企業(yè)提供快速融資渠道，微觀上有助于促進企業(yè)創(chuàng)新，宏觀上有助于促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，是中國經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要加速環(huán)節(jié)。與此同時，科創(chuàng)板在企業(yè)上市、交易、定價、信息披露、退市等環(huán)節(jié)更加公開透明、更加市場化，這些也有助于逐漸引導廣大投資者謹慎投資、理性決策。因此，盡管科創(chuàng)板短期波動較大，但未來波動有望趨于平緩，其對中國資本市場改革發(fā)展的長期利好將會不斷顯現(xiàn)?！眳俏匿h說。

星石投資高級策略師袁廣平表示，長期看，科創(chuàng)板的意義不僅僅在于科創(chuàng)板上市公司本身，更在于成為未來A股所有高速成長類企業(yè)群體發(fā)展的先行指標?！翱苿?chuàng)板順利開市有望推動新一輪科技上升周期，引導資金流向更多A股優(yōu)質(zhì)企業(yè)，甚至帶動優(yōu)質(zhì)成長類企業(yè)的估值重構(gòu)，相關(guān)企業(yè)成長的空間也會進一步拓展。”袁廣平說。（記者 王俊嶺）