近日，人民幣匯率波動較大。在美元走強的情況下，人民幣匯率連續(xù)下行，跌破6.9關(guān)口，創(chuàng)下去年底以來的新低。一時間，市場對于人民幣匯率的悲觀情緒上升。

這一場景似曾相識?；仡櫧陙砣嗣駧艆R率走勢不難發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率早已不是單邊走勢，雙向波動的特征越來越明顯，匯率彈性也在明顯增強。比如，從2018年4月中下旬起，人民幣匯率開始一輪回調(diào)走勢，到6月底，已經(jīng)跌去了前期全部升幅。2018年11月份，人民幣匯率在6.9關(guān)口徘徊后，于12月份迎來強勁反彈，最終“收復(fù)失地”。

當前，全球貿(mào)易環(huán)境深刻變化，不確定性上升，容易引發(fā)市場情緒劇烈起伏，也會很快投射到匯率等經(jīng)濟變量上。從近日人民幣匯率的波動來看，受消息面影響，自5月12日開始，離岸人民幣市場悲觀情緒迅速上升，并很快傳導(dǎo)至在岸市場，使得人民幣匯率迅速走低。

雖然當前國際金融市場不穩(wěn)定、不確定性因素仍然較多，但外部因素的影響對于人民幣匯率來說應(yīng)屬短期沖擊。如果從長期視角冷靜觀察，可發(fā)現(xiàn)近期人民幣匯率波動并未超出合理區(qū)間。即便短期內(nèi)波動加大，無論從經(jīng)濟基本面還是外匯供求因素來看，人民幣匯率都沒有持續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)。所以說，對人民幣匯率走勢的單邊預(yù)期并不可取，在中長期內(nèi)，人民幣匯率走勢仍取決于經(jīng)濟基本面。

當前，中國經(jīng)濟基本面良好，金融風(fēng)險總體可控，轉(zhuǎn)型升級加快推進，經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，國際收支穩(wěn)定，跨境資本流動基本平衡。觀察今年前4個月的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)就能發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率來自基本面的支撐力量較強。

在我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行、外匯供求平衡的情況下，當前及未來一段時期內(nèi)，人民幣匯率有條件保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。從外匯市場供求關(guān)系來看，一季度銀行結(jié)售匯逆差明顯收窄，貨物貿(mào)易跨境資金凈流入明顯增加，直接投資、證券投資項下跨境資金流入和結(jié)匯都有所上升。另外，個人結(jié)售匯保持穩(wěn)定。匯率“自動穩(wěn)定器”的作用也在增強，市場主體對靈活匯率的適應(yīng)性和容忍度增強，也有利于外匯市場供求狀況保持基本平衡。

更重要的是，近年來我國匯率市場化改革穩(wěn)步推進，人民幣匯率的形成機制更加市場化，我國央行在匯率方面的政策工具充足、經(jīng)驗豐富，多次經(jīng)受住了市場的考驗。未來，我國金融市場開放仍將進一步深化，境內(nèi)債券、股票市場對外開放程度將不斷提高，相關(guān)資金流入會逐步增加。這都能對貿(mào)易保護主義抬頭等負面因素形成有效對沖。更需要重申的是，正如去年以來央行反復(fù)強調(diào)的：我國絕不會把匯率用于競爭性目的。

綜合內(nèi)外部各種因素來看，未來我國外匯市場仍將保持平穩(wěn)運行，人民幣匯率沒有持續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)。市場各方尤其是企業(yè)應(yīng)冷靜觀察、綜合判斷，避免受一時市場情緒影響造成較大損失。（陳果靜）