新華社北京2月22日電 題：專家：1月信貸和社融規(guī)模增長(zhǎng)適度

新華社記者 吳雨

1月我國(guó)新增貸款創(chuàng)單月歷史新高，社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)較快。對(duì)此，專家認(rèn)為，目前信貸和社融規(guī)模增長(zhǎng)適度，符合逆周期調(diào)節(jié)要求，并非“大水漫灌”，更談不上貨幣政策轉(zhuǎn)向。

數(shù)據(jù)顯示，1月份，人民幣貸款增加3.23萬(wàn)億元，同比多增3284億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為4.64萬(wàn)億元，比上年同期多1.56萬(wàn)億元。

專家認(rèn)為，1月份貸款和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)較快有年初季節(jié)性沖高因素的影響，也有2018年表外融資大幅下降后的恢復(fù)性因素，同時(shí)也反映了貨幣政策傳導(dǎo)正在邊際改善。

“1月份金融數(shù)據(jù)發(fā)生了積極變化，企業(yè)融資環(huán)境有所改善。信貸和社融規(guī)模增長(zhǎng)適度平穩(wěn)，絕非‘大水漫灌’。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)。

今年1月份，央行通過(guò)降準(zhǔn)置換中期借貸便利、普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核等措施，釋放長(zhǎng)期資金約8000億元，以保持流動(dòng)性合理充裕。

“1月份央行分兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，并不是貨幣政策放松的信號(hào)，而是基于對(duì)沖春節(jié)現(xiàn)金投放、繳稅等影響因素的流動(dòng)性安排?！敝秀y國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征表示，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策要服務(wù)于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的要求，為打贏防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)營(yíng)造適宜的貨幣環(huán)境。

在曹遠(yuǎn)征看來(lái)，近期央行的貨幣政策操作較好地把握住了宏觀調(diào)控的度，貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資規(guī)?？傮w平穩(wěn)增長(zhǎng)，與名義GDP增速基本匹配；同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)防控成效顯現(xiàn)，宏觀杠桿率保持穩(wěn)定。

央行數(shù)據(jù)顯示，2018年末，M2增速為8.1%，社會(huì)融資規(guī)模增速為9.8%，名義GDP同比增長(zhǎng)9.7%（未扣除價(jià)格因素），三者增速大體匹配；與此同時(shí)，2018年宏觀杠桿率比2017年下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，自2012年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)降杠桿。

在摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)看來(lái)，未來(lái)一段時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)發(fā)展，居民消費(fèi)價(jià)格水平將保持溫和上漲態(tài)勢(shì)，金融和財(cái)政措施將持續(xù)提振企業(yè)和市場(chǎng)信心。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭有所減弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力有待進(jìn)一步增強(qiáng)。貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑戰(zhàn)。

專家表示，下一階段，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，既要防止貨幣條件過(guò)緊引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，也要防止“大水漫灌”加劇扭曲和繼續(xù)累積風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)信貸增長(zhǎng)過(guò)程中可能存在的“套利”和資金“空轉(zhuǎn)”等行為要時(shí)刻保持警惕，及時(shí)采取措施。

1月份票據(jù)融資顯著增加，支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是小企業(yè)。但與此同時(shí)，在貼現(xiàn)利率明顯下行的背景下，個(gè)別銀行內(nèi)部管理不太規(guī)范，出現(xiàn)一些企業(yè)通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)和結(jié)構(gòu)性存款套利的行為。

對(duì)此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，目前看，這些只是短期和少數(shù)行為，并不是票據(jù)融資增加的主要原因，但仍需要防范套利行為，避免形成資金空轉(zhuǎn)和新的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門需要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，從根源消除套利機(jī)會(huì)。

“新增票據(jù)融資占比較高，反映當(dāng)前商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好較低?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，目前貨幣政策傳導(dǎo)仍面臨梗阻問(wèn)題，關(guān)鍵在于強(qiáng)化正向激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，積極調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

此外，專家建議，要發(fā)揮“幾家抬”的政策合力，從供需兩端共同夯實(shí)疏通貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。

中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)劉尚希表示，在發(fā)揮穩(wěn)健貨幣政策作用的同時(shí)，還要加強(qiáng)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強(qiáng)化激勵(lì)相容機(jī)制。要基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要出發(fā)，考慮如何加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策的配合。