新華社北京10月30日電 題：修法觸發(fā)上市公司“回購(gòu)潮” 提振市場(chǎng)信心

新華社記者許晟、潘清

幾十家公司“群發(fā)”回購(gòu)公告，中國(guó)平安千億元回購(gòu)方案亮相……近期A股震蕩下行，而伴隨相關(guān)法律的修改，上市公司回購(gòu)股份的熱情卻節(jié)節(jié)攀升，向市場(chǎng)釋放出認(rèn)同自身價(jià)值、看好未來(lái)發(fā)展的積極信號(hào)。

面對(duì)撲面而來(lái)的“回購(gòu)潮”，一些業(yè)界人士表示，上市公司回購(gòu)行為應(yīng)鼓勵(lì)，同時(shí)也需強(qiáng)化監(jiān)管，防止“忽悠式”回購(gòu)等亂象發(fā)生。

修法觸發(fā)上市公司“回購(gòu)潮”

29日晚間，中國(guó)平安發(fā)布回購(gòu)方案，擬酌情及適時(shí)回購(gòu)公司公開(kāi)發(fā)行的境內(nèi)、境外股份，回購(gòu)總額不超過(guò)總股本的10%。盡管尚需經(jīng)股東大會(huì)審議，這份估算規(guī)模超千億元的“史上最大”回購(gòu)方案仍獲得市場(chǎng)高度關(guān)注。

實(shí)際上，這只是近期A股“回購(gòu)潮”的一個(gè)縮影。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，10月以來(lái)，A股已有189家上市公司回購(gòu)了股份，另有80多家上市公司推出擬回購(gòu)方案但還未實(shí)施回購(gòu)。其中，僅26日以來(lái)，就有59家上市公司發(fā)布回購(gòu)方案。

26日，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議表決通過(guò)關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)公司法》的決定，將允許股份回購(gòu)的情形在原基礎(chǔ)上增改了3條：將股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)；將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券；上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需。

修法成為觸發(fā)A股“回購(gòu)潮”的重要因素。自上周末開(kāi)始，上市公司紛紛發(fā)布公告，推出回購(gòu)方案。如，恒力股份28日公告稱擬回購(gòu)資金總額不低于10億元、不超過(guò)20億元的股份；人福醫(yī)藥董事長(zhǎng)提議公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，回購(gòu)總金額不低于5億元，不超過(guò)10億元。

多家上市公司修改原回購(gòu)方案，增加回購(gòu)力度。如，新湖中寶將擬回購(gòu)金額由不低于3億元提升至不低于5億元，由不超過(guò)10億元提升至不超過(guò)15億元；擬回購(gòu)股份的用途修改為“部分用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，部分用于庫(kù)存股”。

“真金白銀”入市釋放積極信號(hào)

海通證券首席策略分析師荀玉根說(shuō)，上市公司回購(gòu)股票主要出于三大動(dòng)機(jī)：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資本成本增加公司價(jià)值；提升每股收益，健全投資者回報(bào)機(jī)制；釋放積極信號(hào)，穩(wěn)定公司股價(jià)。

今年以來(lái)，A股表現(xiàn)疲弱，10月后跌幅擴(kuò)大，令上市公司市值大幅“縮水”。股價(jià)過(guò)低、不能反映公司價(jià)值，成為不少上市公司啟動(dòng)回購(gòu)的主要原因。

如百川股份30日公告稱，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心以及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，公司管理層認(rèn)為目前公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格已嚴(yán)重低估；恒力股份稱，當(dāng)前公司股價(jià)未能正確體現(xiàn)公司的實(shí)際價(jià)值和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，擬以自有資金回購(gòu)股份。

部分上市公司推出回購(gòu)方案則是因?yàn)楣痉ㄐ抻啚榛刭?gòu)行為創(chuàng)造了更好的制度環(huán)境。在闡述制定回購(gòu)計(jì)劃動(dòng)因時(shí)，中國(guó)平安稱“為積極響應(yīng)國(guó)家政府和監(jiān)管部門的政策導(dǎo)向，穩(wěn)定資本市場(chǎng)，促進(jìn)股東價(jià)值最大化”。

而從擬回購(gòu)股份的用途觀察，員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)成為主流。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，28日晚間發(fā)布的14份回購(gòu)方案中，有11份明確回購(gòu)股份將用于員工激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)情形。如輝隆股份等。

在業(yè)界看來(lái)，上市公司回購(gòu)“潮起”向A股釋放了積極信號(hào)。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)相對(duì)低迷的背景下，大股東和上市公司用“真金白銀”投入市場(chǎng)買股份，既能防止市場(chǎng)對(duì)上市公司失去信心，又能降低股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等。

鼓勵(lì)同時(shí)仍需防“忽悠”

業(yè)界和股民紛紛為“回購(gòu)潮”點(diǎn)贊的同時(shí)，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了一些“不一樣的聲音”。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，公司法修改后，回購(gòu)股票可以庫(kù)存，意味著上市公司本身可以下場(chǎng)炒股，與“韭菜”成為對(duì)手盤，并且是開(kāi)著“收割機(jī)”來(lái)的。

還有觀點(diǎn)指出，不排除有些公司現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，公司通過(guò)喊話回購(gòu)進(jìn)行“市值管理”，在股價(jià)大跌時(shí)發(fā)布股票回購(gòu)計(jì)劃，在股價(jià)企穩(wěn)后又借各種理由終止計(jì)劃，忽悠市場(chǎng)和投資者。

對(duì)此，億信偉業(yè)首席顧問(wèn)江明德等多位業(yè)界人士表示，對(duì)于大股東和上市公司的回購(gòu)行為，監(jiān)管層既要鼓勵(lì)、引導(dǎo)，也要完善制度、強(qiáng)化監(jiān)管，防止“忽悠式”回購(gòu)，更警惕“回購(gòu)潮”滋生利益輸送等有損公眾投資者利益的現(xiàn)象。

實(shí)際上，監(jiān)管層已經(jīng)在行動(dòng)。證監(jiān)會(huì)日前表示，將加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法嚴(yán)厲查處利用股份回購(gòu)實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、信息披露違法、“利益輸送”“忽悠式”回購(gòu)等違法違規(guī)行為。

上海證券交易所也表示，將繼續(xù)嚴(yán)格公司及其控股股東和董監(jiān)高信息披露要求，防范利用回購(gòu)實(shí)施利益輸送、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等不當(dāng)行為，以充分發(fā)揮新股份回購(gòu)制度的積極作用，推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

業(yè)界人士也提醒投資者，公司股份回購(gòu)只是資本運(yùn)作的一種手段，長(zhǎng)期看，回購(gòu)并不直接創(chuàng)造價(jià)值，其正面影響不宜過(guò)度解讀。對(duì)此，投資者需理性判斷。