國家統(tǒng)計局不久前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國固定資產(chǎn)投資同比增長6%，增速比今年一季度放緩1.5個百分點，比去年同期放緩2.6個百分點。

投資在我國經(jīng)濟發(fā)展中扮演著關鍵角色。有關專家在接受經(jīng)濟日報記者采訪時表示，近年來我國固定資產(chǎn)投資增速走勢與經(jīng)濟增速換擋、結構優(yōu)化、動力轉換是相適應的。從長遠看，我國投資增長仍然有巨大空間和潛力，關鍵要激發(fā)社會活力，使投資更加精準地聚焦短板領域，推動有效投資穩(wěn)定增長。

多重因素導致投資增速放緩

“從轉變發(fā)展方式、推動經(jīng)濟高質量發(fā)展的角度看，投資增速從過去兩位數(shù)滑落至個位數(shù)，與我國經(jīng)濟增長速度變化、結構優(yōu)化、動力轉換是相適應的?！眹野l(fā)展改革委新聞發(fā)言人嚴鵬程說，今年上半年，固定資產(chǎn)投資增速放緩，一方面是由于我國基礎設施建設需求釋放的節(jié)奏與過去高速增長階段相比有所放緩；另一方面，本著有必要、有條件和量力而行、盡力而為的原則，一些地方清理、停建、緩建了一批項目。

“投資增速的放緩，既受宏觀經(jīng)濟增速換擋影響，也與政策層面影響有關。”國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成表示，在固定資產(chǎn)投資中，基礎設施投資占全社會投資比重不斷上升。今年以來，中央著力防范化解重大風險，包括基礎設施建設中可能存在的地方政府債務風險、PPP項目清理整頓。因此，基礎設施投資增速有所放緩，在很大程度上與主動調控、化解風險有關。

中國首席經(jīng)濟學家論壇高級研究員蔡浩也認為，今年上半年，我國基礎設施投資增速從往年的高位滑落到7.3%，這一方面是由于地方政府融資進一步得到規(guī)范，一定程度上制約了基建類投資。另一方面，資管新規(guī)和嚴監(jiān)管對影子銀行的抑制，使城投融資渠道明顯受限。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智認為，我國經(jīng)濟正處于轉型過程中，過去依靠基建、房地產(chǎn)投資的經(jīng)濟增長模式正在發(fā)生變化，逐漸從投資拉動型向消費驅動型轉變。在這一過程中，投資增速下滑具有一定必然性。

投資增長仍有巨大空間

盡管投資增速持續(xù)放緩，特別是基礎設施投資增速放緩，但這并不意味著投資需求減弱。

今年以來，在推動高質量發(fā)展、建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系中，新投資領域不斷涌現(xiàn)，新的投資機遇層出不窮。上半年，制造業(yè)投資增速持續(xù)回升，其中高技術制造業(yè)投資比重不斷提高；生態(tài)環(huán)境保護作為三大攻堅戰(zhàn)中重要一役，投入力度不斷加大；教育、衛(wèi)生、體育等與消費升級相關領域投資增長態(tài)勢良好。此外，民間投資持續(xù)向好，各月增速均高于全部投資。

“雖然投資增速在放緩，但投資領域仍有許多增長點?！眲W智分析說，從經(jīng)濟社會發(fā)展程度看，2017年末我國城鎮(zhèn)化率為58.52%，戶籍人口城鎮(zhèn)化率42.35%，還有很大提升空間。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和區(qū)域協(xié)調發(fā)展，將創(chuàng)造巨大的投資空間和消費市場。從地域分布看，中西部地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展與東部地區(qū)相比仍有較大差距，中西部地區(qū)投資增長空間巨大。

從投資行業(yè)看，高技術產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、文化休閑旅游等服務業(yè)增長前景好，投資空間較大。從政策層面上來看，隨著政策由緊趨松、行業(yè)準入限制放寬，投資增長潛力也將得到釋放。

蔡浩分析認為，今年以來，工業(yè)投資尤其是制造業(yè)投資整體保持較好增速。其中，制造業(yè)投資累計增速為6.8%，較去年全年加快2個百分點，近年來首次快于固定資產(chǎn)投資增速。隨著我國不斷向高質量發(fā)展推進，集成電路、半導體、芯片、航空航天、軍工等高端制造業(yè)領域的投資將不斷加快，這也是我國加大自主創(chuàng)新、加快產(chǎn)業(yè)結構升級，進而提升核心競爭力的必然要求。制造業(yè)投資尤其是高端制造業(yè)投資有望成為投資新的增長點。

不搞大水漫灌式強刺激

7月31日，中共中央政治局召開會議指出，要把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度。

7月23日召開的國務院常務會議也指出，激發(fā)社會活力，推動有效投資穩(wěn)定增長，是推進供給側結構性改革補短板、鞏固經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭、促進就業(yè)的重要舉措。

劉學智表示，中央對下半年推動有效投資做了部署，這有望緩解當前投資資金來源吃緊狀況。不過，這并不是要采取“大水漫灌”式強刺激，而是根據(jù)形勢變化相機預調微調、定向調控。在這些舉措的推動下，預計下半年投資增長有所加快。

根據(jù)部署，國家將加大基礎設施領域補短板的力度，深化投資領域“放管服”改革，調動民間投資積極性。在交通、油氣、電信等領域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業(yè)潛力大的項目。

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實表示，從短期來看，企業(yè)盈利的改善是引導民間投資擴張的重要動力。但從根本上講，只有切實深化“放管服”改革，降低準入門檻，使投資更便利，投資回報預期更穩(wěn)定，才能更有效地調動民間投資積極性。

恒豐銀行研究院宏觀經(jīng)濟研究中心研究員李海靜建議，一方面要繼續(xù)著力解決中小微企業(yè)融資難融資貴問題。在影子銀行融資渠道受限、社會融資規(guī)模屢創(chuàng)新低的背景下，貨幣政策應向“寬信用”轉變，通過開大正門的方式，緩解企業(yè)融資環(huán)境偏緊的問題。另一方面，要逐步放開部分投資領域的準入門檻。

有效保障在建項目資金需求，這是促進有效投資的重要保障?！氨Ｕ显诮椖抠Y金需求并不是調控政策‘開倒車’，盤活財政存量資金和按照市場化原則對于政策執(zhí)行效果至關重要?！背虒嵄硎荆氨苊赓Y金斷供、工程爛尾”有利于防止“一刀切”，在實際落實中更應該加強監(jiān)督。

記者了解到，我國還將加強基礎研究和關鍵領域核心技術攻關。專家表示，隨著簡政、減稅、降費等一系列政策措施的出臺實施，企業(yè)特別是民營企業(yè)的投資后勁將進一步增強，有望推動制造業(yè)投資穩(wěn)中向好。（記者 林火燦）