美國(guó)以對(duì)華貿(mào)易逆差為由，挑起中美貿(mào)易摩擦與爭(zhēng)端，而且近期美國(guó)對(duì)華貿(mào)易政策更是日趨強(qiáng)硬、愈演愈烈。在美方的邏輯中，似乎中國(guó)是美國(guó)貿(mào)易逆差的根源。事實(shí)上，我們基于數(shù)據(jù)的研究卻發(fā)現(xiàn)：美國(guó)貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大的根源本質(zhì)上在美國(guó)自身。美對(duì)華征收高額關(guān)稅不會(huì)改善其貿(mào)易逆差，也無(wú)助于改善其國(guó)內(nèi)就業(yè)。美國(guó)如試圖改變對(duì)華貿(mào)易逆差狀況，需要其自身的轉(zhuǎn)變與結(jié)構(gòu)調(diào)整。

一、美國(guó)貨幣擴(kuò)張及金融市場(chǎng)自由化導(dǎo)致過(guò)度消費(fèi)是其貿(mào)易賬戶持續(xù)惡化的根源

美元與黃金脫鉤后美國(guó)貨幣大幅擴(kuò)張。二戰(zhàn)后，美元成為世界最主要的儲(chǔ)備貨幣。布雷頓森林體系建立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，并規(guī)定美元與黃金維持固定比例，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。在此安排下，美國(guó)貨幣政策較為穩(wěn)定。為維持美元地位，減輕貿(mào)易順差下降帶來(lái)的壓力，美國(guó)1971年宣布美元與黃金脫鉤。此舉使美元得以擺脫與黃金的固定比例，此后美國(guó)的貨幣政策不斷擴(kuò)張。這也是美國(guó)貿(mào)易惡化的開始。

美國(guó)金融自由化導(dǎo)致過(guò)度借貸和消費(fèi)。美國(guó)金融企業(yè)積極利用美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的優(yōu)勢(shì)促進(jìn)美元在國(guó)際資本市場(chǎng)上的流動(dòng)，并且美國(guó)國(guó)內(nèi)實(shí)施金融自由化也讓美國(guó)銀行的準(zhǔn)備金率下降，在國(guó)際上推動(dòng)資本賬戶自由化，這使得美元可以大量自由進(jìn)出國(guó)際市場(chǎng)。同時(shí)，美元貨幣量的增加導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)房地產(chǎn)、股市等泡沫。這些資產(chǎn)泡沫催生了大量財(cái)富效應(yīng)，且大量的流動(dòng)性支撐了美國(guó)消費(fèi)急劇增加、儲(chǔ)蓄減少。因此，在美國(guó)金融自由化后，消費(fèi)與儲(chǔ)蓄之差不斷擴(kuò)大，貿(mào)易逆差隨之增加。同時(shí)美元作為儲(chǔ)備貨幣的地位幫助美國(guó)得以通過(guò)不斷增發(fā)美元進(jìn)口國(guó)際產(chǎn)品使得貿(mào)易逆差不斷增長(zhǎng)。

二、美國(guó)與東亞其他經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易赤字轉(zhuǎn)移至中國(guó)造成美對(duì)華貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大

上世紀(jì)70年代后，東亞成為美國(guó)一些消費(fèi)品的主要供應(yīng)地。美國(guó)資本豐裕，其產(chǎn)業(yè)主要是資本密集型產(chǎn)業(yè)，東亞經(jīng)濟(jì)體由于當(dāng)時(shí)勞動(dòng)力相對(duì)豐裕，主要發(fā)展的是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。這導(dǎo)致美國(guó)從東亞進(jìn)口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，對(duì)東亞的貿(mào)易逆差較大。我國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易逆差的“貢獻(xiàn)”從上世紀(jì)90年代開始增加。與此同時(shí)，1995年至2016年，東亞經(jīng)濟(jì)體整體對(duì)美國(guó)貿(mào)易逆差的“貢獻(xiàn)”卻從83.3%下降到63.1%。這說(shuō)明美對(duì)華貿(mào)易逆差增加與生產(chǎn)活動(dòng)在東亞經(jīng)濟(jì)體之間重新分布有關(guān)。

經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易相關(guān)性表明，我國(guó)對(duì)美出口依賴于我國(guó)對(duì)日本、韓國(guó)等其他東亞經(jīng)濟(jì)體資本密集型產(chǎn)品的進(jìn)口。日本上世紀(jì)60年代主要發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，并成為美國(guó)主要貿(mào)易逆差國(guó)。隨著日本薪資在上世紀(jì)60年代后期上漲，日本將勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到韓國(guó)、新加坡和我國(guó)香港及臺(tái)灣地區(qū)，同時(shí)也將部分美國(guó)對(duì)日本的貿(mào)易赤字轉(zhuǎn)移到這些國(guó)家和地區(qū)。在上世紀(jì)80年代，這些生產(chǎn)活動(dòng)從亞洲“四小龍”轉(zhuǎn)移到東盟4國(guó)和我國(guó)，美國(guó)對(duì)我國(guó)的貿(mào)易順差逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易逆差。上世紀(jì)80年代以后我國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差的增加伴隨著我國(guó)對(duì)亞洲“四小龍”貿(mào)易逆差的增加以及亞洲“四小龍”對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差逐漸轉(zhuǎn)為逆差。此外，上世紀(jì)90年代是外商直接投資（FDI）流入我國(guó)的高峰期，同時(shí)也是我國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差增加的時(shí)期。

三、用貿(mào)易總額而非增加值衡量中美貿(mào)易失衡程度夸大了我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)美國(guó)的影響

貿(mào)易總額包括中間投入品與最終消費(fèi)品。以產(chǎn)出價(jià)值與購(gòu)買中間投入品價(jià)值之間差額衡量的增加值，能更客觀地評(píng)估兩個(gè)貿(mào)易伙伴之間貿(mào)易利益的相對(duì)分配。我國(guó)出口的國(guó)內(nèi)增加值含量相對(duì)較低，隨著我國(guó)融入全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)口到我國(guó)的中間產(chǎn)品不斷增加，我國(guó)出口總額中的增加值占比從1980年的87%左右下降到2009年的63%。數(shù)據(jù)顯示，中美之間貿(mào)易總額和其中所包含的國(guó)內(nèi)增加值的差距不斷上升，增加值在總貿(mào)易差額占比由1990年的81%下降至2009年的66%，20年間下降了15個(gè)百分點(diǎn)。

在使用增加值所衡量的美國(guó)貿(mào)易赤字額中，我國(guó)所占份額的增加伴隨著韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)份額的減少，說(shuō)明我國(guó)從韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)口大量的中間產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在中國(guó)通過(guò)簡(jiǎn)單加工，再出口到美國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體。如果使用貿(mào)易總額來(lái)計(jì)算，這些產(chǎn)品的總價(jià)值將計(jì)入中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口，但并沒(méi)有考慮韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)生產(chǎn)過(guò)程的“貢獻(xiàn)”。因此，這將低估其他經(jīng)濟(jì)體在美國(guó)總體貿(mào)易失衡中的影響。

四、中美貿(mào)易失衡主要集中在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，中國(guó)主要參與的是這些行業(yè)中勞動(dòng)密集型生產(chǎn)過(guò)程

通過(guò)不同產(chǎn)業(yè)內(nèi)的雙邊貿(mào)易分析發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易赤字以及我國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易盈余，同時(shí)存在于我國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)中。而且，我國(guó)對(duì)美制造業(yè)貿(mào)易順差增加與對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)貿(mào)易赤字?jǐn)U大之間顯著正相關(guān)。制造業(yè)貿(mào)易中，我國(guó)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體的赤字和對(duì)美盈余集中在資源密集型和技術(shù)密集型兩類行業(yè)，且中美貿(mào)易總體格局主要是由技術(shù)密集型制造業(yè)主導(dǎo)，中國(guó)在資源密集型行業(yè)的對(duì)美盈余僅占制造業(yè)總盈余的10%。這種相關(guān)關(guān)系在農(nóng)業(yè)部門的貿(mào)易中并不明顯，在非制造業(yè)工業(yè)部門和服務(wù)業(yè)，我國(guó)對(duì)美貿(mào)易差額與對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)貿(mào)易差額之間均呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。

盡管我國(guó)熟練勞動(dòng)力（即技術(shù)工種）尚不充裕，在高科技產(chǎn)品生產(chǎn)上不具備比較優(yōu)勢(shì)，但如電器和光學(xué)設(shè)備的生產(chǎn)，恰恰是韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)將生產(chǎn)過(guò)程中的勞動(dòng)密集型部分移植到我國(guó)的產(chǎn)業(yè)。在這些產(chǎn)業(yè)內(nèi)中國(guó)向美國(guó)出口的增加與來(lái)自韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)的中間產(chǎn)品進(jìn)口量增加有關(guān)。我國(guó)對(duì)美國(guó)出口的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品增加值份額從1995年的不足45%上升到2009年的55%以上，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)對(duì)美出口的增加值在我國(guó)加入WTO后大幅下降，2009年增加值的國(guó)內(nèi)占有率約為35%，這說(shuō)明韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)主要是把他們的勞動(dòng)密集型生產(chǎn)活動(dòng)（如加工）轉(zhuǎn)移到了我國(guó)。

五、隨著我國(guó)工資上升，勞動(dòng)密集型制造業(yè)將從我國(guó)向其他低薪勞動(dòng)力豐富的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移，中美貿(mào)易失衡預(yù)計(jì)會(huì)不斷縮小

我國(guó)的工資水平正在不斷上升，這將導(dǎo)致我國(guó)在勞動(dòng)密集型生產(chǎn)活動(dòng)的比較優(yōu)勢(shì)逐步喪失。研究數(shù)據(jù)顯示，1978年至2010年間，我國(guó)城鎮(zhèn)職工的實(shí)際工資由1004美元/年增至5487美元/年。工資快速增長(zhǎng)始于1998年，其中1998年至2010年間年增長(zhǎng)率達(dá)到13.8%。2012年以后我國(guó)的工資增長(zhǎng)速度更快。2015年我國(guó)制造業(yè)的年均工資約為9165美元/年，超過(guò)泰國(guó)工資水平的兩倍，是多數(shù)其他東南亞國(guó)家的三倍以上。因此，盡管我國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率在1997年至2010年間以每年11.3%的速度增長(zhǎng)，但我國(guó)勞動(dòng)力仍然比這些經(jīng)濟(jì)體更昂貴。此外，我國(guó)的最低工資在過(guò)去幾十年里也持續(xù)增長(zhǎng)，很快將超過(guò)菲律賓，這意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)正在經(jīng)歷劇烈變化，并將影響國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)選址。

目前，影響我國(guó)工資上漲的因素很多，例如資本快速積累、勞動(dòng)力市場(chǎng)改革、跨國(guó)公司的溢出效應(yīng)、非熟練勞動(dòng)力短缺以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化等。由于我國(guó)制造業(yè)工資急劇增長(zhǎng)，上世紀(jì)90年代轉(zhuǎn)移到中國(guó)的生產(chǎn)工序，正在經(jīng)歷從我國(guó)轉(zhuǎn)移到其他工資水平較低的經(jīng)濟(jì)體，如越南、柬埔寨、孟加拉、印度、印尼甚至非洲。2016年這些國(guó)家的平均工資仍然低于2000美元。2010年至2016年間，流入中國(guó)的外國(guó)直接投資從2437.0億美元（2010年美元計(jì)算）下降到1549.1億美元，同期我國(guó)的對(duì)外直接投資則從57.95億美元增至1972.8億美元。

六、美國(guó)對(duì)華趨于強(qiáng)硬的貿(mào)易政策不會(huì)改善其對(duì)華貿(mào)易逆差狀況

中美貿(mào)易不平衡是建立在兩國(guó)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)基礎(chǔ)上的。如果美國(guó)對(duì)中國(guó)征收高達(dá)25%的進(jìn)口關(guān)稅，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)回流美國(guó)的可能性仍比較低，因?yàn)檫@些產(chǎn)品美國(guó)自上世紀(jì)60年代已不再生產(chǎn)。這些產(chǎn)品基本都是消費(fèi)品，如果施加25%的關(guān)稅，要么美國(guó)消費(fèi)者的成本大幅增加，要么美國(guó)轉(zhuǎn)而從其他亞洲國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口，但這些國(guó)家的產(chǎn)品成本比中國(guó)更高，消費(fèi)者的成本也會(huì)增加，最終的結(jié)果是，整個(gè)美國(guó)的貿(mào)易逆差不會(huì)得到改善。美國(guó)自身才是其對(duì)華貿(mào)易逆差的根源，需要其自身的轉(zhuǎn)變與結(jié)構(gòu)調(diào)整。（北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院 林毅夫 王歆）