3月份小微企業(yè)運行指數(shù)為46.8，較上月上升0.1個點，小微經(jīng)濟運行穩(wěn)中微升。其中，與總指數(shù)特別是制造業(yè)密切相關(guān)的3項指數(shù)均較上月有所上升，這從一個側(cè)面反映了結(jié)構(gòu)調(diào)整后產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效果。隨著改革步入深水區(qū)，制造業(yè)回升較為顯著。5月1日即將實施降稅措施，其影響會直接傳導(dǎo)到小微制造業(yè)的各個行業(yè)中，有助于小微企業(yè)的良性可持續(xù)發(fā)展——

我國制造業(yè)PMI在2016年曾經(jīng)一度跌破榮枯分界線，緩慢筑底后，又穩(wěn)步上行；至2018年第一季度持續(xù)處于榮枯分界線之上。同時，去產(chǎn)能降杠桿政策逐步落地，僵尸企業(yè)退出仍在繼續(xù)，這說明制造業(yè)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已悄然步入新的增長周期。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年2月份中國制造業(yè)PMI為50.3%，比上個月下降1個百分點，綜合PMI為52.9，比上個月下降1.7個百分點。春節(jié)假期因素是PMI指數(shù)季節(jié)性下降的主要因素，但小型企業(yè)PMI降幅顯然超過往年，創(chuàng)下近5年以來的最大單月跌幅，這體現(xiàn)出小微企業(yè)經(jīng)營承壓?？v觀全球，德國制造業(yè)PMI初值為58.4，創(chuàng)8個月新低；法國制造業(yè)PMI初值為53.6，創(chuàng)12個月新低；歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值為56.6，前值為58.6，經(jīng)濟增長已放緩至2017年以來最低水平。美國Markit制造業(yè)PMI初值為55.7，創(chuàng)2015年3月份以來新高。外部環(huán)境變化充分顯示出在貿(mào)易保護主義抬頭形勢下，全球制造業(yè)發(fā)展有調(diào)整，在我國加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的形勢下，給我國制造業(yè)提供了顯著的騰挪空間。

3月份，“經(jīng)濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業(yè)運行指數(shù)”為46.8，較上月上升0.1個點，與宏觀經(jīng)濟總體態(tài)勢接近，小微經(jīng)濟運行穩(wěn)中微升。其中，與總指數(shù)特別是制造業(yè)密切相關(guān)的3項指數(shù)均較上月有所上升。采購指數(shù)為46.0，上升0.2個點；擴張指數(shù)為46.0，上升0.2個點；信心指數(shù)為49.3。六大區(qū)域指數(shù)均呈上升，升幅最大的華北地區(qū)和西北地區(qū)指數(shù)分別為46.0、43.3，均上升0.3個點，小微經(jīng)濟在春節(jié)長假后顯現(xiàn)出增長趨勢。

具體來看，小微指數(shù)中制造業(yè)指數(shù)為45.2，上升0.3個點；其市場指數(shù)為40.4，較上月上升0.3個點；采購指數(shù)為40.8，上升0.4個點；績效指數(shù)為46.3，上升0.2個點。制造業(yè)相關(guān)指數(shù)回升從一個側(cè)面反映了結(jié)構(gòu)調(diào)整后產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效果。過去一段時間，小微制造業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整中一直處于各行業(yè)中增長較弱的環(huán)節(jié)；隨著改革步入深水區(qū)，制造業(yè)回升較為顯著。從調(diào)研結(jié)果來看，3月份制造業(yè)小微企業(yè)訂單量上升0.5個點，原材料采購量上升0.5個點，利潤上升0.3個點。諸多數(shù)據(jù)顯示，小微制造業(yè)在未來發(fā)展中有望繼續(xù)回升；但同期小微制造業(yè)積壓訂單量上升0.4個點，說明在回升過程中仍然會出現(xiàn)波動。

目前，金融改革不斷深化，“降杠桿”等相關(guān)政策的落實，將為整體改革營造穩(wěn)健的貨幣金融環(huán)境；但美聯(lián)儲加息等外部因素又會給我國金融市場帶來緊縮的外溢效應(yīng)，這種外溢效應(yīng)會逐步反映在小微經(jīng)濟運行中。3月份小微企業(yè)融資指數(shù)為49.0，下降0.1個點；但當月制造業(yè)小微企業(yè)融資指數(shù)為49.4，上升0.2個點，這也說明外部風(fēng)險和內(nèi)部發(fā)展之間的平衡正在形成。

尤為值得一提的是，3月28日國務(wù)院常務(wù)會議確定深化增值稅改革措施，決定從5月1日起，將制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從17%降至16%，將交通運輸、建筑、基礎(chǔ)電信服務(wù)等行業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等貨物的增值稅稅率從11%降至10%；統(tǒng)一小規(guī)模納稅人年銷售額標準。這次降稅對制造業(yè)持續(xù)良性運行有支撐作用，對小微制造業(yè)發(fā)展更是意義重大；降稅的政策紅利會直接傳導(dǎo)到小微制造業(yè)的各個行業(yè)中，形成企業(yè)新增利潤，有助于小微企業(yè)良性可持續(xù)發(fā)展。（南開大學(xué)金融學(xué)院教授 李全）