促進(jìn)形成三大良性循環(huán) 金融體系內(nèi)部篇
金融體系內(nèi)部要環(huán)環(huán)相依

金融體系內(nèi)部如果不能形成良性循環(huán)，將帶來(lái)嚴(yán)重的后果。專家表示，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為，嚴(yán)防“影子銀行”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隱患是首要任務(wù)，還要嚴(yán)厲打擊各類(lèi)違法違規(guī)金融活動(dòng)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身建設(shè)——

進(jìn)入2018年，銀監(jiān)會(huì)開(kāi)出多張?zhí)靸r(jià)罰單，嚴(yán)監(jiān)管強(qiáng)監(jiān)管行動(dòng)不斷。

多位業(yè)內(nèi)專家在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要“促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)”，這是未來(lái)一段時(shí)間金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及促進(jìn)金融自身健康發(fā)展的關(guān)鍵之舉。

意義重大——

推動(dòng)形成體系內(nèi)良性循環(huán)

“形成金融體系內(nèi)部良性循環(huán)至少有三方面的含義?！敝袊?guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示，首先是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)之間的良性循環(huán)。一方面，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展；另一方面，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要不斷彌補(bǔ)監(jiān)管制度短板，不斷提升監(jiān)管的有效性，推動(dòng)金融市場(chǎng)參與者依法合規(guī)參與金融活動(dòng)。

其次是金融市場(chǎng)參與者之間的良性循環(huán)。從總體上看，金融市場(chǎng)參與主體主要包括投資者、融資者和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)等，金融市場(chǎng)參與者的良性循環(huán)主要是指不斷提升金融市場(chǎng)的信息透明度，推動(dòng)市場(chǎng)參與者理性參與金融市場(chǎng)活動(dòng)。

最后，金融體系內(nèi)部良性循環(huán)還包括金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。以債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)為代表的金融市場(chǎng)是金融體系的重要組成部分，金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展是金融體系內(nèi)部實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的前提和保障。因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)穩(wěn)定發(fā)展可以保障金融體系配置資源的能力，一旦金融市場(chǎng)發(fā)生大的波動(dòng)，將會(huì)引起金融體系產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn)，也將影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

值得思考的是，如果金融體系內(nèi)部沒(méi)有形成良性循環(huán)，會(huì)帶來(lái)什么后果？歷史曾經(jīng)給出答案。

“金融體系沒(méi)有形成良性循環(huán)從而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，最典型的案例莫過(guò)于2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)。”恒豐銀行研究院研究員張濤表示，2008年引起美國(guó)次貸危機(jī)的重要原因在于當(dāng)時(shí)美國(guó)許多銀行將資金投放給不合格的借款人。無(wú)論是投資者還是融資者在這個(gè)過(guò)程中的行為都是非理性的。

張濤進(jìn)一步解釋，在次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)生了較大波動(dòng)，金融體系內(nèi)部融資功能受到嚴(yán)重削弱，大量金融機(jī)構(gòu)無(wú)法及時(shí)補(bǔ)充資本，這對(duì)當(dāng)時(shí)的美國(guó)金融體系產(chǎn)生了致命打擊，從而引發(fā)了波及全球的金融危機(jī)。

規(guī)范經(jīng)營(yíng)——

拆除影子銀行隱形炸彈

如何才能促進(jìn)形成金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)？專家表示，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為，嚴(yán)防“影子銀行”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隱患是首要任務(wù)。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所主管、研究員周景彤表示，“影子銀行”是指正規(guī)銀行體系之外，由具有流動(dòng)性和信用轉(zhuǎn)換功能，存在引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或監(jiān)管套利可能的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)構(gòu)成的信用中介體系。

過(guò)去幾年，隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，我國(guó)影子銀行規(guī)模不斷擴(kuò)大，隱藏著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。周景彤指出，“近年來(lái)，受信貸政策限制、清理政府平臺(tái)債務(wù)等影響，房地產(chǎn)、基建和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的龐大融資需求無(wú)法通過(guò)銀行貸款得到滿足，只能通過(guò)委托貸款、類(lèi)信貸、通道業(yè)務(wù)等形式獲得資金”。這些所謂金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)不僅拉長(zhǎng)了金融鏈條、抬高了資金成本、降低了金融效率，而且還積聚了大量的金融風(fēng)險(xiǎn)，如果處理不好，就會(huì)影響整體金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

對(duì)此，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了一系列措施進(jìn)行規(guī)范和整改。尤其是在2017年，針對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了一系列措施加以治理。例如，2017年年初銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了“三違反”“三套利”“四不當(dāng)”等專項(xiàng)治理措施，針對(duì)銀行業(yè)務(wù)中的同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等進(jìn)行了治理和整頓。中國(guó)人民銀行則進(jìn)一步完善宏觀審慎管理，從MPA政策入手限制表外理財(cái)業(yè)務(wù)增速。

目前來(lái)看，這些治理措施取得了較為明顯的效果。據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露，2017年銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債自2010年以來(lái)首次收縮，同業(yè)理財(cái)比年初凈減少3.4萬(wàn)億元。銀行理財(cái)因增速大幅下降而少增5萬(wàn)多億元，銀行通過(guò)“特殊目的載體”投資少增約10萬(wàn)億元。表外業(yè)務(wù)總規(guī)模增速逐月回落，總體呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。交叉金融產(chǎn)品的野蠻生長(zhǎng)趨于停止?！俺醪蕉糁屏送瑯I(yè)、理財(cái)快速盲目增長(zhǎng)的發(fā)展勢(shì)頭，基本上拆除了影子銀行業(yè)務(wù)的隱形炸彈?！便y監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

化解風(fēng)險(xiǎn)——

加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身建設(shè)

“促進(jìn)形成金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，應(yīng)嚴(yán)厲打擊各類(lèi)違法違規(guī)金融活動(dòng)。隨著各類(lèi)金融創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展，金融行業(yè)的違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。”董希淼認(rèn)為，針對(duì)這些問(wèn)題需要堅(jiān)持金融行業(yè)是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)的原則，堅(jiān)持持牌經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管原則，相關(guān)部門(mén)也要進(jìn)一步加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。

黨的十九大、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)金融工作會(huì)議對(duì)于我國(guó)金融領(lǐng)域的健康發(fā)展均提出了明確要求?？傮w上看，2018年監(jiān)管部門(mén)依然會(huì)將監(jiān)管重點(diǎn)放在防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)上。銀監(jiān)會(huì)明確表示，2018年將重點(diǎn)針對(duì)公司治理不健全、影子銀行和交叉金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等8個(gè)方面加大規(guī)范力度。

一位監(jiān)管人士坦言，“天價(jià)罰單”固然可以發(fā)揮監(jiān)管震懾力，但歸根結(jié)底還要金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自律和內(nèi)控管理，不能完全依賴外部監(jiān)管。比如，要自覺(jué)加強(qiáng)內(nèi)部合規(guī)制度的建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)交易對(duì)手的穿透式了解等。

“金融機(jī)構(gòu)首先要積極主動(dòng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，不斷提升自身服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，通過(guò)調(diào)整自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主動(dòng)布局新產(chǎn)業(yè)，破除無(wú)效供給，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，積極落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效?！倍ｍ当硎?，同時(shí)，還要逐步回歸金融業(yè)務(wù)本源，提高為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力和效率，自覺(jué)減少各種“套利”業(yè)務(wù)，主動(dòng)接受監(jiān)管，提升業(yè)務(wù)的合規(guī)性。

規(guī)范和完善的公司治理是金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的保障和前提。“金融機(jī)構(gòu)既要加快建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，完善內(nèi)部合規(guī)制度，加強(qiáng)股東穿透監(jiān)管，規(guī)范董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)運(yùn)作，不斷提升公司治理的水平。也要加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)和分支機(jī)構(gòu)管理，尤其是要重塑全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，如對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施垂直管理，建立包含收益和風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效考核體系等?！倍ｍ嫡f(shuō)。

此外，從業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)制定和完善相關(guān)業(yè)務(wù)管理辦法，不斷完善貸前的盡職調(diào)查、貸款審查和貸后管理，而且重要崗位之間要形成有效制約。在張濤看來(lái)，金融機(jī)構(gòu)一方面要謹(jǐn)慎選擇交易對(duì)手，對(duì)交易對(duì)手實(shí)施準(zhǔn)入制度，并按規(guī)定建立合作機(jī)構(gòu)名單制；另一方面，在與非金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作時(shí)，還要對(duì)其資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格審查、盡職調(diào)查，并持續(xù)開(kāi)展后續(xù)監(jiān)督，不違規(guī)開(kāi)展信托性質(zhì)的銀信類(lèi)業(yè)務(wù)等。（記者 錢(qián)箐旎）