新華社上海7月19日電（記者 潘清、桑彤）來自中證指數(shù)有限公司的消息說，作為最新開發(fā)的兩項債券市場信用風(fēng)險評估參考指標(biāo)，中證隱含違約率和中證市場隱含評級已于近期通過財匯數(shù)據(jù)平臺對外發(fā)布。

兩項指標(biāo)由中證指數(shù)在深入研究國際成熟債券市場信用風(fēng)險計量模型的基礎(chǔ)上開發(fā)而成，從而為國內(nèi)債券市場提供更具及時性、精細(xì)化的風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警工具。中證指數(shù)每日提供覆蓋全市場信用債的隱含違約率和市場隱含評級數(shù)據(jù)。

經(jīng)過近20年發(fā)展，中國信用債市場日趨成熟。但由于長期以來的剛性兌付環(huán)境，針對信用風(fēng)險的關(guān)注和防范明顯落后于市場整體的發(fā)展進(jìn)程。隨著信用債違約日趨常態(tài)化，債券市場信用風(fēng)險的防控對于主動防范化解發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險至關(guān)重要。

與此同時，由于國內(nèi)債券市場違約數(shù)據(jù)積累不足，基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計的違約率矩陣等信用風(fēng)險計量指標(biāo)暫時缺位。在此背景下，中證指數(shù)開發(fā)了中證隱含違約率和市場隱含評級模型，旨在發(fā)展、豐富債券市場信用風(fēng)險監(jiān)測與預(yù)警指標(biāo)體系，為市場投資者提供多元化的信用視角，并在違約率統(tǒng)計數(shù)據(jù)暫時缺位的情況下填補(bǔ)信用風(fēng)險計量指標(biāo)的空白。

據(jù)介紹，中證隱含違約率和市場隱含評級均是基于債券價格信息的計量結(jié)果。其中，中證隱含違約率是基于債券價格信息推導(dǎo)出的邊際違約率指標(biāo)，可視為單位付息周期內(nèi)的違約概率。中證市場隱含評級則基于中證信用債收益率曲線，通過比較活躍交易債券的到期收益率與同日、同期限各等級信用債曲線到期收益率來判定市場對該債券信用水平的評價定位。

中證指數(shù)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在國際成熟債券市場中，隱含違約率因與實際違約率存在較高的關(guān)聯(lián)性，因而被廣泛應(yīng)用于對信用風(fēng)險的定價，比如信用衍生品的定價。中證指數(shù)發(fā)布中證隱含違約率，不僅可滿足市場投資者對信用風(fēng)險定價的需求，也能針對市場各方加強(qiáng)金融風(fēng)險防控、健全風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警的需要，提供能夠早識別、早預(yù)警的風(fēng)險監(jiān)測工具和計量指標(biāo)。

同樣，中證市場隱含評級以中證信用債收益率曲線為基礎(chǔ)，為投資者提供多元化的信用評價判定，增強(qiáng)隱含評級指標(biāo)的可選性與對照性，有利于促進(jìn)市場對風(fēng)險定價的有效性。

這位負(fù)責(zé)人表示，中證指數(shù)已于2017年3月3日獲得中國證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)中證指數(shù)有限公司從事證券市場資信評級業(yè)務(wù)的批復(fù)》。未來，中證指數(shù)將致力于為債券市場提供多元化的評級服務(wù)和產(chǎn)品，促進(jìn)市場透明，滿足評級結(jié)果使用者多樣化的需求。