深港通12月5日開通。公募基金、私募基金等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛開發(fā)相關(guān)投資產(chǎn)品。專家預(yù)計，投資者對港股市場的熱情將不斷上升，未來針對港股市場的基金種類和規(guī)模可能有更大提升

深港通開通在即，公募基金、私募基金等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛開足馬力加速布局這一領(lǐng)域。博時基金總裁江向陽表示，隨著深港通、基金互認(rèn)等政策的陸續(xù)實施，公募基金公司將更加積極地開發(fā)低費(fèi)率、流動性高的工具類產(chǎn)品，滿足境外客戶對境內(nèi)資產(chǎn)的配置需求。

公募加快完善產(chǎn)品線

以用戶、市場、產(chǎn)品為導(dǎo)向的公募基金歷來在新概念、新領(lǐng)域方面反應(yīng)迅速。Wind資訊顯示，截至12月1日，滬股通基金、滬市港股通基金、潛在的深股通基金、潛在的深市港股通基金等4類概念共計43只。除成立超過14年的富國天源滬港深混合型基金之外，其余基金平均成立年限在306天左右，平均規(guī)模約為10億元，總規(guī)模超過300億元。這批概念基金涉及22家基金公司，其中前海開源基金旗下滬港深名稱的基金數(shù)量達(dá)10只。按照公募資產(chǎn)管理規(guī)模排名看，絕大多數(shù)排名靠前的基金公司都在深港通領(lǐng)域有產(chǎn)品布局或正在申請新產(chǎn)品。

中國證監(jiān)會11月29日發(fā)布的最新《基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》顯示，在簡易程序一欄里僅名稱中含有“滬港深”字樣的待批基金有26只，在香港互認(rèn)基金一欄中的待批基金達(dá)13只。預(yù)計目前市場正在發(fā)行、已經(jīng)成立和正在審批的滬港深基金總數(shù)超過70只。

融通滬港深智慧生活基金經(jīng)理王浩宇表示，雖然近期市場上涌現(xiàn)出一批滬港深主題基金，但目前存量概念基金相對于整個市場的基金總量而言，還是相當(dāng)小的部分。從細(xì)分方向看，滬港深基金的豐富程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，隨著深港通的開閘，投資者對港股市場的熱情將不斷上升，未來針對港股市場的基金種類和規(guī)模可能有更大的提升。

私募行業(yè)參與熱情高漲

與公募相比，私募基金把握深港通機(jī)遇更加靈活多變。從最新進(jìn)展看，目前部分國內(nèi)私募基金正在認(rèn)真研究港股市場的法律法規(guī)，市場環(huán)境及標(biāo)的公司的基本面等，包括通過歷史數(shù)據(jù)回測來反復(fù)驗證自己的投資邏輯，并不斷修正交易策略。玄甲金融投研總監(jiān)衷亞成介紹，有私募基金正在為深港通修改老產(chǎn)品投資月度報告及重要提示，并在積極向相關(guān)渠道方路演以深港通為主題的新產(chǎn)品。

上海證券基金評價研究中心統(tǒng)計顯示，截至11月28日，已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案的2.33萬只私募證券投資基金中，共有3786只產(chǎn)品可投資港股，占比超過16%。另據(jù)私募基金朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)，今年以來發(fā)行的可投資港股的私募產(chǎn)品有2538只，較去年總體發(fā)行量增長110.62%，涉及1537家私募管理人。其中，上海少藪派投資管理有限公司可投資港股的基金產(chǎn)品最多，達(dá)73只。

目前，國內(nèi)投資于港股市場的私募基金主要有兩種，一種是以美元募集，直接投資香港等市場的基金，另一種為人民幣基金，通過港股通和QDII進(jìn)行投資。不過，由于國內(nèi)QDII額度較為稀缺，大多私募機(jī)構(gòu)主要通過港股通來掘金港股市場，如泓澄投資、世誠投資等私募機(jī)構(gòu)均在今年10月份發(fā)行了1只基金，通過港股通布局港股。

“此外，私募參與深港通還可通過設(shè)立香港分公司直接參與港股投資?！备裆侠碡斞芯繂T孫雪介紹，今年以來，為布局港股等海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，耀之、朱雀、重陽等私募機(jī)構(gòu)開始在香港開設(shè)分公司，并積極獲取香港9號資管牌照（資產(chǎn)管理牌照），但由于獲取牌照需要一定時間，更多的私募機(jī)構(gòu)還是通過港股通以及QDII的形式參與香港市場。

把握市場差異是難點(diǎn)

盡管新機(jī)制給投資者更多選擇，但基金公司在開發(fā)產(chǎn)品時不能忽視市場差異，必須防范風(fēng)險。瑞天投資創(chuàng)始人葉鴻斌提醒，港股市場與A股市場至少存在3方面差異：一是投資策略差異。以打新與次新股博弈為例，港股中簽率幾乎可達(dá)100%，但是新股上市首日出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象并不少見；而A股在打新新規(guī)下中簽率幾乎不到0.1%，新股上市后幾乎均有超額收益。這一差異的原因是兩地新股上市制度完全不同，港股采用注冊制；二是投資風(fēng)格差異。A股的小盤股近6年來均相比大盤股有一定超額收益。而港股的估值和市值成正比關(guān)系，大市值公司的流動性更好。根本原因是兩地投資者結(jié)構(gòu)不同，香港投資者更偏好行業(yè)龍頭，A股投資者更傾向彈性大的小市值公司；三是事件驅(qū)動因素的差異。兩地投資者對風(fēng)險和公司治理層面的視角不同，可能造成同一家公司在同一事件影響下，在不同市場的表現(xiàn)截然相反。

“從目前港股市場表現(xiàn)看，中小盤股票關(guān)注度提升，雖然估值并未明顯反彈，但交易量已先行趨于活躍?！蓖鹾朴钫J(rèn)為，應(yīng)辯證看待深港通投資機(jī)遇，嚴(yán)控港股短期獲利回吐、外圍市場因素累積帶來的風(fēng)險等對港股產(chǎn)生的沖擊。

摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，短期看，投資者購買基金產(chǎn)品時應(yīng)避免盲目樂觀和對深港通利好因素的過分解讀。一方面，由于深港通開通在市場一致預(yù)期之內(nèi)，這種預(yù)期于前期市場中已得到較為充分的消化。另一方面，臨近年底，市場仍將面臨國內(nèi)外諸多不確定因素，應(yīng)謹(jǐn)慎看待相關(guān)基金產(chǎn)品。（記者 周琳）