險(xiǎn)資借力滬港通拓寬投資渠道
每年為港股市場(chǎng)帶來(lái)約300億元潛在增量資金

在嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線的同時(shí)，監(jiān)管層也對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用正在逐漸松綁。中國(guó)保監(jiān)會(huì)近期表示，允許保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)，進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金參與香港資本市場(chǎng)的投資渠道。

“此舉一方面順應(yīng)了國(guó)家政策，另一方面也符合保監(jiān)會(huì)‘放開(kāi)前端、管住后端’的監(jiān)管精神。保險(xiǎn)資金是穩(wěn)健的投資資金，在完成風(fēng)險(xiǎn)保障這一主要功能的前提下，逐步放開(kāi)投資渠道，給予保險(xiǎn)資金多元化的配置路徑，避免單一渠道帶來(lái)的投資壓力，從而給予有能力的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更廣闊的舞臺(tái)?！敝袊?guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳國(guó)力告訴《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者。

目前，中國(guó)保險(xiǎn)公司海外配置偏低。數(shù)據(jù)顯示，2015年底險(xiǎn)資境外投資余額超過(guò)360億美元，折合2000多億元人民幣，占總資產(chǎn)比例為1.9%，遠(yuǎn)低于監(jiān)管要求的15%上限。以日韓經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在其人口老齡化及低利率開(kāi)啟后，險(xiǎn)資海外配置普遍達(dá)到30%至50%，這意味著國(guó)內(nèi)險(xiǎn)資境外配置未來(lái)還有很大的提升空間。

“以前保險(xiǎn)資金只能通過(guò)QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）等方式投資港股，但QDII額度有限。參與滬港通試點(diǎn)可顯著擴(kuò)大投資港股的規(guī)模，特別是A+H股中有折溢價(jià)優(yōu)勢(shì)、稀缺優(yōu)勢(shì)、低估值及高股息率、類債券型的股票。這有利于險(xiǎn)企借助境外市場(chǎng)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，緩解資產(chǎn)荒壓力?！焙ＭㄗC券在研究報(bào)告中指出。

在操作層面，滬港通與QDII是平行關(guān)系，滬港通不占用QDII額度，是非常便捷的投資方式。同時(shí)，相比QDII制度，滬港通具有四大明顯優(yōu)勢(shì)：首先，投資者范圍廣，限制較少；再次，股票無(wú)鎖定期，投資更加靈活，成本也更低；最后，結(jié)算由中國(guó)結(jié)算完成，不需要貨幣兌換操作；第四，額度以先到先得的方式取得，有利于額度被充分利用。

另外，保險(xiǎn)公司可以以組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的方式參與滬港通試點(diǎn)，從而使得一些小的保險(xiǎn)公司可以借助大的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)投資，一起參與港股投資。

“目前保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額約12.5萬(wàn)億元，其中投資到股票和基金的比例約為13.7%，假設(shè)其中初期有10%投到港股市場(chǎng)，對(duì)應(yīng)的資金量可能是1700億元左右。中國(guó)近年保費(fèi)收入每年以約2萬(wàn)億元的速度在增加，假設(shè)新增的保費(fèi)中按照同樣比例投資于港股，每年為港股市場(chǎng)帶來(lái)的潛在增量資金約為300億元?！敝薪鸸臼紫呗苑治鰩熗鯘h鋒表示。

值得注意的是，受上半年經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，特別是上半年資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，造成險(xiǎn)資投資收益下滑，大幅減少了投資對(duì)險(xiǎn)企中報(bào)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)。此次允許保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)，將有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提升投資收益，從而更好地服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展。（記者 姚 進(jìn)）