3月1日，在中國金融論壇系列研討會首次會議——“2016中美央行高端對話”上，人民銀行副行長陳雨露表示，根據(jù)德意志銀行的測算，國際清算銀行（BIS）測算的人民幣實際有效匯率至少被高估10%左右。如果人民幣實際有效匯率遠低于BIS測算，人民幣自然沒有大的貶值空間。

陳雨露表示，人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，這是因為中國貿(mào)易收支狀況較好，通貨膨脹水平較低，國際競爭力依然強勁。而且，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)來看，人民幣貶值刺激出口的作用有限。

目前，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策分化明顯。全球貨幣政策分化造成的溢出效應和回溢效應日益突出，由于缺乏深入的研究探討和有效的政策溝通協(xié)調(diào)，這種政策分化效應正在給全球經(jīng)濟復蘇和金融市場穩(wěn)定帶來多種挑戰(zhàn)。陳雨露表示，第一，貨幣政策分化導致息差擴大，可能推動美元繼續(xù)走強，使大部分新興市場經(jīng)濟體面臨“貨幣貶值和資本流出”的負反饋機制；第二，國際大宗商品價格大幅下跌并持續(xù)受到抑制，使大宗商品出口國國際收支不斷惡化；第三，部分新興市場經(jīng)濟體由于貶值引發(fā)輸入型通脹，國內(nèi)貨幣政策陷入兩難境地；第四，經(jīng)濟增長前景看淡也將導致部分新興經(jīng)濟體財政赤字惡化，債務負擔不斷加重。

陳雨露強調(diào)，面對系統(tǒng)性風險，任何國家都難以獨善其身。新興市場經(jīng)濟體在一個強美元周期，如果無法穩(wěn)妥解決去杠桿過程中貨幣錯配、期限錯配導致的風險暴露問題，有可能觸發(fā)某些新興經(jīng)濟體的金融動蕩甚至區(qū)域性金融風險爆發(fā)，這又會通過跨資產(chǎn)、跨市場的傳染，影響發(fā)達國家的金融市場。（記者 張忱）