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新華社北京８月２５日電 中國貨幣政策的走向，全球矚目。２５日傍晚，中國人民銀行宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率各０．２５個百分點(diǎn)，并降低存款準(zhǔn)備金率０．５個百分點(diǎn)。央行為何在此時打出降息降準(zhǔn)“組合拳”？ 為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境 “此次降低貸款及存款基準(zhǔn)利率，主要目的是繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，促進(jìn)降低社會融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。 這位負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長仍存在下行壓力，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風(fēng)險的任務(wù)還十分艱巨，全球金融市場近期也出現(xiàn)較大波動，需要更加靈活地運(yùn)用貨幣政策工具，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。 “雖然二季度以來中國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，但基礎(chǔ)還不牢固，７月份工業(yè)增速有所回落等都顯示了一定的下行壓力。為進(jìn)一步鞏固前期穩(wěn)增長措施的成果，有效降低融資成本，幫助穩(wěn)定國內(nèi)外市場預(yù)期，有必要再次降息降準(zhǔn)?！毖胄醒芯烤质紫?jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿分析指出。 央行研究局局長陸磊認(rèn)為，我們到了以降息促使企業(yè)財務(wù)成本進(jìn)一步降低、以降準(zhǔn)促使金融機(jī)構(gòu)具有更充分的金融資源調(diào)配能力、以定向降準(zhǔn)推動金融機(jī)構(gòu)支持消費(fèi)的時間窗口。 央行此次還額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準(zhǔn)備金率３個百分點(diǎn)，鼓勵其發(fā)揮好擴(kuò)大消費(fèi)的作用。專家認(rèn)為，促進(jìn)消費(fèi)是此次定向降準(zhǔn)的一大新亮點(diǎn)。 央行降息降準(zhǔn)，向外界發(fā)出了鮮明信號。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力需要積極應(yīng)對，但中國經(jīng)濟(jì)的基本面沒有改變，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了積極進(jìn)展。在這個時候，要向國內(nèi)外市場發(fā)出明確的信號，加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的支持力度，穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)定信心。 “這次降息降準(zhǔn)，并不代表貨幣政策的轉(zhuǎn)向。”馬駿說，我國貨幣政策的基調(diào)仍然是穩(wěn)健和中性的。從調(diào)控實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來看，降息降準(zhǔn)的目的是在通脹形勢和流動性創(chuàng)造機(jī)制變化的背景下，維持合理的實(shí)際利率和支持適度的貨幣信貸增速。 保持流動性合理充裕 央行８月１１日完善人民幣兌美元匯率中間價的報價機(jī)制后，人民幣匯率的變化引起外匯占款變化進(jìn)而使流動性出現(xiàn)變化，客觀上需要降準(zhǔn)釋放流動性彌補(bǔ)缺口。 “近期人民銀行對人民幣兌主要貨幣中間價報價機(jī)制實(shí)施進(jìn)一步完善，勢必對金融體系本外幣流動性構(gòu)成結(jié)構(gòu)性影響，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)實(shí)際上為金融體系注入了無期限流動性，可以有效增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)針對貨幣市場波動實(shí)施流動性管理的能力?！标懤诮忉屨f。 中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛指出，原來外匯占款是我國基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的主要方式。但是最近一段時期以來外匯占款明顯減少，銀行體系流動性存在壓力，除了常規(guī)的貨幣政策操作外，需要降準(zhǔn)提供流動性。 金融機(jī)構(gòu)流動性合理充裕是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的必要條件。值得注意的是，除了降準(zhǔn)，央行還采取了多種工具和渠道向市場提供流動性。 央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，８月份以來，央行累計(jì)開展逆回購操作投放流動性５６５０億元，開展中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作投放流動性６００億元。８月１９日開展６個月期中期借貸便利（ＭＬＦ）操作１１００億元，利率３．３５％。繼續(xù)通過抵押補(bǔ)充貸款（ＰＳＬ）為開發(fā)性金融支持棚改提供長期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金來源，７月末ＰＳＬ余額為８４６４億元，比年初增加４６３３億元。 利率市場化改革又邁出重要一步 在央行降息降準(zhǔn)的同時，放開了一年期以上定期存款利率浮動的上限。 “放開一年期以上定期存款利率浮動上限，標(biāo)志著我國利率市場化改革又向前邁出了重要一步?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示，金融機(jī)構(gòu)自主定價空間的進(jìn)一步拓寬，既有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提高自主定價能力，提升金融服務(wù)水平，也有利于促使資金價格更真實(shí)地反映市場供求關(guān)系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。 近年來，我國利率市場化改革加快推進(jìn)，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革的條件更趨成熟。 恒豐銀行研究院常務(wù)院長胡海峰認(rèn)為，央行此舉寓利率市場化改革于調(diào)控之中，中長期存款利率完全實(shí)現(xiàn)市場化。商業(yè)銀行應(yīng)積極主動應(yīng)對，加快轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債管理、利率定價和利率風(fēng)險管理水平。在應(yīng)對利率市場化挑戰(zhàn)方面，商業(yè)銀行負(fù)債端（存款等）來源要更加多元化，資產(chǎn)端（貸款等）也要提高資金配置效率，并大力發(fā)展資產(chǎn)管理、投資銀行等業(yè)務(wù)，增加非息差收入。 放開一年期以上定期存款利率浮動上限后，如何引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價？央行有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，一是繼續(xù)按現(xiàn)有期限檔次公布存款基準(zhǔn)利率，為金融機(jī)構(gòu)利率定價提供重要參考。二是完善利率調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。三是發(fā)揮行業(yè)自律管理作用。（記者劉錚、李延霞、姜琳、王文迪） |