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近日,中國(guó)人民銀行使用中韓本幣互換協(xié)議下4億韓元（約合240萬(wàn)元人民幣）資金，支持企業(yè)貿(mào)易融資。據(jù)了解，近幾年，央行先后與20多個(gè)國(guó)家、地區(qū)貨幣當(dāng)局簽署本幣互換協(xié)議，總額達(dá)2.5萬(wàn)億元左右,但相關(guān)使用較少。此次首次在雙邊本幣互換協(xié)議下動(dòng)用對(duì)方貨幣,意義重大。 首先，此舉有利于推動(dòng)雙邊貿(mào)易金融關(guān)系發(fā)展。兩國(guó)貨幣當(dāng)局動(dòng)用本幣互換資金通過(guò)商業(yè)銀行為兩國(guó)企業(yè)提供貿(mào)易融資支持，有利于加強(qiáng)雙方金融合作，降低兩國(guó)企業(yè)融資和匯兌成本。 其次，將減少對(duì)主要結(jié)算貨幣的依賴(lài)，發(fā)揮雙邊本幣結(jié)算的功能。目前，眾多新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間的雙邊貿(mào)易均通過(guò)美元結(jié)算，美元在國(guó)際結(jié)算中的比重達(dá)70%左右。在國(guó)際金融體系運(yùn)行穩(wěn)定時(shí)，這無(wú)疑十分便利。但當(dāng)結(jié)算貨幣所在國(guó)發(fā)生金融動(dòng)蕩時(shí)，該貨幣匯率的變化將迅速傳導(dǎo)至其他國(guó)家，增加各國(guó)間貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，貿(mào)易雙方開(kāi)展貨幣互換，不僅可以有效支持雙邊貿(mào)易，也有助于降低結(jié)算貨幣所在國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的溢出。 中韓兩國(guó)貨幣當(dāng)局簽訂互換協(xié)議以來(lái)，韓國(guó)央行曾多次動(dòng)用人民幣資金。此次中國(guó)央行首次動(dòng)用韓元資金,進(jìn)一步提升了雙邊本幣互換協(xié)議下合作水平，具有里程碑式意義。此舉從韓方角度來(lái)看是促進(jìn)以韓幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，從中國(guó)的角度來(lái)看，是推動(dòng)人民幣國(guó)際化，對(duì)于后續(xù)動(dòng)用其他貨幣互換協(xié)議有較強(qiáng)示范意義。 積極開(kāi)展我國(guó)央行與各國(guó)的貨幣互換，促進(jìn)人民幣在國(guó)際貿(mào)易和投資中的使用，是推進(jìn)人民幣國(guó)際化的有效途徑。 一是繼續(xù)擴(kuò)大與周邊國(guó)家或地區(qū)之間的人民幣互換規(guī)模。目前我國(guó)形成了以東亞經(jīng)濟(jì)體為主要進(jìn)口地，以歐、美、日為主要出口地的對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，以發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)為主的跨境投資結(jié)構(gòu)。這表明，目前我國(guó)貿(mào)易的定價(jià)權(quán)和貨幣選擇權(quán)有限。積極推動(dòng)人民幣與有關(guān)國(guó)家和地區(qū)的貨幣互換，對(duì)于推進(jìn)人民幣國(guó)際化具有重要意義。 二是逐步擴(kuò)大互換資金，支持貿(mào)易融資、投資等方面的使用。貨幣互換應(yīng)從防范國(guó)際間支付危機(jī)模式，主動(dòng)轉(zhuǎn)向日常應(yīng)用模式。這樣，可以推動(dòng)雙邊貿(mào)易和直接投資，促進(jìn)人民幣成為貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。 三是考慮從資本項(xiàng)目下為周邊國(guó)家提供人民幣供給，并促使其央行將人民幣作為外匯儲(chǔ)備?？稍试S周邊國(guó)家央行或主權(quán)基金將互換協(xié)議的剩余額度以QFII身份，投資我國(guó)金融市場(chǎng)或在香港離岸人民幣市場(chǎng)進(jìn)行交易，以擴(kuò)大人民幣的投融資功能和在地區(qū)范圍內(nèi)的流通程度。此外，還可以進(jìn)一步參照QFII的模式，推行境內(nèi)外“外匯人民幣”的投資業(yè)務(wù)，提高國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的認(rèn)知度和接受度。 四是穩(wěn)步、分類(lèi)推進(jìn)人民幣相關(guān)功能的發(fā)揮。人民幣國(guó)際化是貿(mào)易結(jié)算、投資交易和儲(chǔ)備貨幣的有機(jī)結(jié)合。貨幣互換的合理使用對(duì)推進(jìn)人民幣在境外貿(mào)易、投資和儲(chǔ)備功能的實(shí)現(xiàn)具有明確的指向性和層次性，可分類(lèi)推進(jìn)。針對(duì)韓國(guó)、阿根廷等國(guó)的貨幣互換，可考慮按與韓國(guó)雙邊使用的方式推進(jìn)，逐步發(fā)揮人民幣的貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算功能；與中國(guó)香港、新加坡、英國(guó)等的貨幣互換，可按香港模式，進(jìn)一步促進(jìn)未來(lái)人民幣在金融市場(chǎng)的投資功能；與白俄羅斯等類(lèi)型相同的貨幣互換，探索發(fā)揮人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的功能。（宗 良） |