百姓財(cái)產(chǎn)如何增值？
－－博鰲嘉賓聚焦工薪階層“財(cái)產(chǎn)性收入”縮水困局
新華社海南博鰲４月６日電（“新華視點(diǎn)”記者王暉余、潘青、魏驊）股市“跌跌不休”，金價(jià)持續(xù)低迷，銀行理財(cái)產(chǎn)品和藝術(shù)品投資亂象叢生……面對重回“負(fù)利率”時(shí)代的通脹壓力，廣大工薪階層幾大傳統(tǒng)投資理財(cái)渠道幾乎全部受阻。在博鰲亞洲論壇２０１３年年會(huì)上，如何保衛(wèi)老百姓的“錢袋子”，讓資產(chǎn)不縮水進(jìn)而保值增值，成為與會(huì)嘉賓探討的焦點(diǎn)之一。
投資理財(cái)渠道“梗塞”，百姓“錢袋子”縮水
“中國擁有領(lǐng)跑世界的ＧＤＰ增速，卻也同時(shí)擁有‘熊冠全球’的股市，這與其全球第二大經(jīng)濟(jì)體的地位極不相稱?！鄙虾ＷC券交易所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀說。
清明假期前一天，上證綜指收報(bào)２２２５．３，較２００７年創(chuàng)下６１２４點(diǎn)的歷史高點(diǎn)已累計(jì)下跌六成多。散戶普遍損失慘重成為不爭的事實(shí)?！胺偶俚男那槎急黄茐牧??！焙？诠擅駰铈面枚⒅约旱墓善辟~戶沮喪地說。
而與此同時(shí)，同樣以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為背景，作為成熟市場最具代表性的指數(shù)之一，美國道瓊斯指數(shù)近期卻頻頻創(chuàng)出歷史新高。
與會(huì)嘉賓、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者費(fèi)爾普斯表示，對于廣大散戶來說，當(dāng)然更加關(guān)心股市投資能獲得多少真金白銀的回報(bào)，這需要政府通過制度措施保護(hù)中小投資者利益。但要注意，美國通過量化貨幣寬松政策等手段提振經(jīng)濟(jì)和股市，中國不應(yīng)盲目借鑒。中國真正要學(xué)習(xí)的是發(fā)達(dá)資本市場的管理經(jīng)驗(yàn)。
２月，我國ＣＰＩ創(chuàng)１０個(gè)月以來新高，同比上漲３．２％。而當(dāng)前央行的一年期存款基準(zhǔn)利率為３％，定期存款顯然難以滿足增值保值的要求。
作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)投資渠道，國際國內(nèi)黃金白銀價(jià)格也持續(xù)走弱，近期收盤價(jià)連創(chuàng)新低。“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，金銀價(jià)格變化非常快，短線投資風(fēng)險(xiǎn)依然較大?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)說。
與此同時(shí)，近兩年銀行理財(cái)產(chǎn)品維持熱度不減，但部分產(chǎn)品收益率一路走低。陽光私募等高收益理財(cái)產(chǎn)品往往有高門檻，動(dòng)輒５０萬元甚至上百萬元的門檻讓普通投資者望而卻步。
監(jiān)管缺失與過度并存，市場“不差錢”而“差制度”
盡管有關(guān)部門不斷加大對資本市場的監(jiān)管力度，但縱觀中國股市，與“牛短熊長”并行的，是屢見不鮮的過度包裝、業(yè)績“變臉”，甚至虛構(gòu)利潤、操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易、欺詐上市。近期對萬福生科造假事件的查處，將對中國股市誠信缺失的拷問推向了高潮。
“今日中國股市疲軟的主因是信心匱乏，信心匱乏的原因是誠信匱乏，根源在于監(jiān)管和股權(quán)文化的匱乏?！敝袊嗣翊髮W(xué)商法研究所所長劉俊海說。
另一方面，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品管理混亂，導(dǎo)致百姓投資屢屢受損。不久前，華夏銀行員工違規(guī)銷售理財(cái)產(chǎn)品一度引發(fā)兌付危機(jī)，造成不良社會(huì)影響。針對理財(cái)市場的亂象，近日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的“八號文件”，力圖加大市場透明度。
“機(jī)構(gòu)故意淡化投資風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象很普遍?！贝喝A資本集團(tuán)董事長胡祖六表示，很多機(jī)構(gòu)對投資者的教育和提示不夠，甚至誤導(dǎo)投資者。
已有的投資渠道管理混亂，新的投資渠道過于狹窄，成為與會(huì)嘉賓的共識?！皠?chuàng)新缺失、管制過度，使得‘金融超市’中大量貨架空無一物?！焙赉y說。
“老百姓把錢放在銀行的回報(bào)率太低甚至縮水，但又找不到合適的保值增值渠道?！焙媪f。截至２０１２年末，中國居民個(gè)人儲(chǔ)蓄余額高達(dá)４１萬億元。
顯然，中國投資市場“不差錢”，差的是制度建設(shè)。一些論壇嘉賓說，在證券現(xiàn)貨市場規(guī)模不斷擴(kuò)張的同時(shí)，證券衍生品市場發(fā)展卻嚴(yán)重滯后。中國金融期貨交易所開業(yè)近７年，目前卻僅有滬深３００指數(shù)期貨一只品種。而其較高的投資門檻，則將普通投資者拒之門外。
作為風(fēng)險(xiǎn)相對較低、收益更為穩(wěn)健的債券市場，實(shí)際上并未對老百姓徹底敞開大門。胡汝銀舉例說，目前個(gè)人投資者不能投資銀行間市場的央行票據(jù)、政策性金融債等。
投資渠道多元規(guī)范，老百姓才有機(jī)會(huì)“用腳投票”
“改變市場監(jiān)管的理念與制度應(yīng)成為中國未來五年資本市場改革的‘重頭戲’?！焙媪J(rèn)為，完善資本市場監(jiān)管制度的目標(biāo)是保護(hù)投資者的利益，為老百姓財(cái)富的保值增值提供完善的制度建設(shè)，而不應(yīng)“舍本逐末”，把監(jiān)管的資源和精力全部花在具體的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)上。
與會(huì)專家認(rèn)為，從微觀層面，也應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)理順和規(guī)范現(xiàn)有的銀行理財(cái)?shù)韧顿Y渠道，加大對違法違規(guī)行為的打擊力度，提高透明度及對投資者的保護(hù)和教育。
讓老百姓的“錢袋子”鼓起來，還要給他們創(chuàng)造多元化和長期投資的空間和機(jī)會(huì)，避免被不斷攀升的物價(jià)“蠶食”。
“應(yīng)該建立多元化、多層次、多品種的金融體系，短期、中期、長期的產(chǎn)品相結(jié)合，讓投資者可以靈活選擇?！焙媪f。
上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副院朱寧說，應(yīng)發(fā)展和壯大債券等投資市場。如果股票市場不能改善公司治理和保護(hù)投資者，投資者可以選擇“用腳投票”的方式，通過債券市場進(jìn)行投資。由此形成的“倒逼機(jī)制”，有助于緩解屢禁不止的公司高管和大股東利益輸送現(xiàn)象。
農(nóng)民目前無法從房地產(chǎn)業(yè)中獲得土地的增值收益，居民也難以進(jìn)行合理的投資。華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長任志強(qiáng)認(rèn)為，樓市調(diào)控的思路應(yīng)轉(zhuǎn)移到對制度的改造和創(chuàng)新上來，如給農(nóng)民以土地產(chǎn)權(quán)，解決城市化中的權(quán)力保護(hù)與轉(zhuǎn)移。適時(shí)建立長效機(jī)制取代“限購”“限價(jià)”等行政調(diào)控手段。
“中國政府多次強(qiáng)調(diào)增加百姓財(cái)產(chǎn)性收入，這需要制度建設(shè)來保障?！备贿_(dá)國際投資總裁安東尼·波頓說，讓公眾財(cái)富保值增值，他們才會(huì)邁向健康而有保障的退休生活。中國應(yīng)繼續(xù)加大市場開放程度，加速金融改革進(jìn)程。
