央行日前宣布將于3月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。此次提高存款準(zhǔn)備金率離上次上調(diào)僅隔一個月，這也是央行2011年以來第三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。
2010年，央行共上調(diào)6次存款準(zhǔn)備金率，以應(yīng)對國內(nèi)復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，本次上調(diào)是央行自去年以來連續(xù)第九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)后，我國大型金融機(jī)構(gòu)和中小型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)分別高達(dá)20％和16.5％的歷史高位。
緩解市場通脹預(yù)期
存款準(zhǔn)備金，也稱為存儲準(zhǔn)備金，是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備在中央銀行的存款。中央銀行要求存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。
此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意在進(jìn)一步緊縮銀根，減小貨幣供應(yīng)量，從而減少投資，抑制資金流動性。有分析人士認(rèn)為，央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也是為了緩解市場通脹預(yù)期。
上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率導(dǎo)致銀行可放貸資金進(jìn)一步減少，從而限制了開發(fā)商貸款的額度。與不久前出臺的房地產(chǎn)調(diào)控“國八條”及各地房屋限購條令相配合，這對抑制房價過快增長意義同樣不可小視。 美林亞太投資顧問有限公司中國區(qū)董事總經(jīng)理蓬鋼表示，對于開發(fā)商來說，其獲得貸款將變得越來越難，這將進(jìn)一步收緊開發(fā)商資金，或直接導(dǎo)致其通過降價銷售來回籠資金。陽光100常務(wù)副總裁范小沖也認(rèn)為，上調(diào)0.5%的存款準(zhǔn)備金率可以減少3500億元流通領(lǐng)域的貨幣量，將會縮小銀行給予房地產(chǎn)市場的貸款資金比例，預(yù)計開發(fā)商新增貸款會減少，其資金將會變得越來越緊張。
并不意味貨幣政策再收緊
流動性收緊對股市自然不是利好，但再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率基本在市場預(yù)期之中。一方面由于存款準(zhǔn)備金率一再上調(diào)，其對股市的影響已成邊際遞減效果。另一方面本次上調(diào)，主要目的在于控制銀行間市場流動性，各方對此已有心理準(zhǔn)備，因此對股市影響不大。
國泰君安固定收益部助理董事周文淵表示，本次上調(diào)不會對市場資金面形成較大沖擊。不過，恰逢銀行季末核算期，有可能會對資金價格形成小幅推升。
興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，在日本地震進(jìn)一步增加了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定因素的情況下，央行理性的態(tài)度應(yīng)該是保持觀望，保持貨幣條件中性。目前的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整就是回收過多貨幣保持政策中性的正常舉措，并不意味著貨幣政策進(jìn)一步收緊。
中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明也認(rèn)為，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率最直接的目的就是回收流動性，防止信貸的過快增長。
通脹如超預(yù)期加息難免
目前，輸入型的通貨膨脹對我國影響很大，而勞動力成本不斷提高，各種初級產(chǎn)品價格上漲也造成結(jié)構(gòu)性通脹。不少專家接受本報采訪時表示，未來存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間和可能。如果通脹超出政府預(yù)期，那么加息也不可避免。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，1月份新增外匯占款超過5000億元，說明我國依然面臨著較大外部流動性壓力，同時近期將有大量公開市場到期資金，加大了央行市場流動性調(diào)控的壓力，通貨膨脹壓力依然不小。
對此，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良則認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率超出了市場預(yù)期。央行這次意外上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可能是擔(dān)心短期內(nèi)日元流入中國。他認(rèn)為，這次上調(diào)延緩了加息步伐。
央行前副行長吳曉靈在出席“中國發(fā)展高層論壇”時指出，存款準(zhǔn)備金率不會設(shè)定上限，只要利息能夠覆蓋商業(yè)銀行成本，存款準(zhǔn)備金率仍存在上調(diào)空間。
中金公司分析員彭文生認(rèn)為，近期內(nèi)控制流動性、防止貨幣信貸增長反彈、鞏固過去幾個月的調(diào)控成果等，仍將是貨幣政策的主要取向。他認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率依然有提高的空間，同時不排除二季度再次加息的可能。（秦辰）
