中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林
1月12日，主題為“全球視野下的中國(guó)資本市場(chǎng)”的第十二屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇，在中國(guó)人民大學(xué)舉行，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在論壇上發(fā)表主旨演講時(shí)說，近年來，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了轉(zhuǎn)折性的變化，資本市場(chǎng)建設(shè)邁上了新的臺(tái)階，市場(chǎng)的規(guī)模明顯擴(kuò)大，資本市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度不斷增強(qiáng)，上市公司結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，投資者的數(shù)量也在快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)交投活躍，市場(chǎng)功能進(jìn)一步發(fā)揮，市場(chǎng)效率明顯增強(qiáng)。與此同時(shí)，伴隨著我國(guó)GDP國(guó)際化進(jìn)程的不斷加強(qiáng)和資本市場(chǎng)的改革開放深入推進(jìn)，我國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)相互的聯(lián)系更加密切。我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際金融與資本市場(chǎng)相互影響，也正在逐步顯現(xiàn)。
市場(chǎng)發(fā)展有哪些迫切性？
尚福林表示，發(fā)展資本市場(chǎng)有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)參與全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)要素的配置。自上世紀(jì)90年代以來，生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)和規(guī)模擴(kuò)張明顯加速。相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，由于我國(guó)的資本市場(chǎng)不健全，市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制不完善，缺乏一個(gè)公開、有效的交易平臺(tái)，制約了我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)合作這一主要渠道的作用發(fā)揮。我們通過大力發(fā)展資本市場(chǎng)，推動(dòng)全球生產(chǎn)要素的有效配置，逐步引導(dǎo)和推動(dòng)符合條件的境外公司在境內(nèi)上市，將在新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中，使資本、技術(shù)等高端生產(chǎn)要素，向有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向流動(dòng)從而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。
他強(qiáng)調(diào),發(fā)展資本市場(chǎng)有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在全球范圍內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整中，實(shí)現(xiàn)升級(jí)轉(zhuǎn)型,也有利于增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融在開放的條件下運(yùn)行的彈性。他說,一方面，發(fā)展資本市場(chǎng)不僅有利于提高國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率，而且，可以為各種養(yǎng)老金的保值增值提供更為廣闊的投資渠道。另一方面，通過發(fā)展資本市場(chǎng)，優(yōu)化金融資產(chǎn)配置，改變金融體系風(fēng)險(xiǎn)過度集中于銀行體系的局面，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系的彈性和防御各種外部沖擊力的能力，促進(jìn)維護(hù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融安全。
國(guó)際市場(chǎng)會(huì)有哪些沖擊？
尚福林說，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)參與經(jīng)濟(jì)全球化的程度不斷提高，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展正面臨著日益錯(cuò)綜復(fù)雜的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境。從當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境看，世界經(jīng)濟(jì)總體上將在波動(dòng)中繼續(xù)增長(zhǎng)。新興市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)中的影響力加大，增長(zhǎng)動(dòng)力更趨多元化，這有利于為我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融深化改革營(yíng)造一個(gè)比較好的外部環(huán)境。與此同時(shí)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行中的不穩(wěn)定因素也在增加。同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)金融體系聯(lián)動(dòng)性不斷增強(qiáng)的態(tài)勢(shì)下，風(fēng)險(xiǎn)在金融市場(chǎng)各個(gè)子系統(tǒng)之間以及國(guó)際金融市場(chǎng)之間的傳導(dǎo)效應(yīng)，也將大大地增強(qiáng)。
他說，從目前來看，美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的短期影響有限。但是從長(zhǎng)期看，次貸危機(jī)的蔓延，可能會(huì)增長(zhǎng)我國(guó)企業(yè)信貸的需求，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并對(duì)于上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生沖擊，也會(huì)間接地影響我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。
此外，在全球流動(dòng)性過剩的背景下，國(guó)際資本流動(dòng)日趨頻繁，對(duì)沖基金活動(dòng)和跨國(guó)投資并購活動(dòng)更加活躍。國(guó)際資本市場(chǎng)的波動(dòng)，對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊可能進(jìn)一步加大，也可能對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)帶來一些負(fù)面的影響。
如何增強(qiáng)市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力？
談到我國(guó)資本市場(chǎng)時(shí)，尚福林說，目前我國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)不合理，市場(chǎng)層次少、交易品種不夠豐富的問題仍然比較突出。證券期貨交易公司規(guī)模偏小、品種仍然比較單一的問題比較嚴(yán)重。同對(duì)外開放的發(fā)展相比，監(jiān)管理念、監(jiān)管方式、監(jiān)管水平還有一定的差距。因此，要高度關(guān)注國(guó)際金融運(yùn)行和波動(dòng)給我國(guó)資本市場(chǎng)帶來的一些不確定性，把強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，一以貫之放在戰(zhàn)略高度。要解決制約市場(chǎng)發(fā)展的體制性、機(jī)制性的問題，提高市場(chǎng)運(yùn)行的效率和整體的競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，為滿足不同層次的投資者和籌資者的多元化投融資需求和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，應(yīng)進(jìn)一步完善市場(chǎng)層次，改善產(chǎn)品和品種結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造條件促進(jìn)資本市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮，不斷增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)在開放條件下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
怎樣推動(dòng)市場(chǎng)改革創(chuàng)新？
從全球金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)看，金融脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生，是金融市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)必然過程。投資者和融資者不通過銀行等金融機(jī)構(gòu)，而直接以股票、證券、保險(xiǎn)、基金等形式，進(jìn)行資金交易的金融脫媒趨勢(shì)加速。為此，我國(guó)的資本市場(chǎng)應(yīng)加快改革創(chuàng)新。
尚福林就此強(qiáng)調(diào)，要把擴(kuò)大直接融資比重作為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)重要工作，進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)和高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)發(fā)行上市；擴(kuò)大已上市公司流通股份的比重；在發(fā)展流通股票的同時(shí)，要發(fā)展公司債券市場(chǎng)，完善多層次市場(chǎng)體系建設(shè)，適時(shí)推出金融期貨。
同時(shí)，要推動(dòng)金融業(yè)、基金業(yè)等產(chǎn)品在金融體系中的創(chuàng)新，鼓勵(lì)優(yōu)勝劣汰，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，逐步擴(kuò)大基金公司的業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)基金的創(chuàng)新。做深、做精現(xiàn)有的期貨品種，研究開發(fā)期貨新品種，進(jìn)一步拓展期貨市場(chǎng)的功能。此外，要加強(qiáng)和改進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管，提高監(jiān)管效能和質(zhì)量等。（李霞）
