中國鋁業(yè)股份有限公司(簡稱中國鋁業(yè))通過換股吸收合并山東鋁業(yè)與蘭州鋁業(yè)的方式，將于2007年4月30日在上海證券交易所發(fā)行12.37億股A股，全部用于置換山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)其他股東所持有兩家上市公司的股權。同時，注銷山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)的法人地位，最終實現了登陸A股市場的愿望。
據介紹，中國鋁業(yè)此次登陸A股市場的資本運作，是在綜合考慮了其持續(xù)盈利能力、境內外上市公司的市盈率水平以及境內外投資者特別是流通股股東的即期利益與遠期利益的基礎上實施的。
中國鋁業(yè)此次采用了“換股＋吸收合并”的資本運作方案。根據股改方案，相當于分別向山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)流通股股東每10股送3.1股、3.2股的股票對價，達到國內鋁行業(yè)股改對價水平的均值。此外，還提供了現金選擇權。相對于現金選擇權價格，股改的換股價格有25%左右的溢價，相當于為投資者提供了一次極好的IPO認購機會。
中國鋁業(yè)的換股吸收合并涉及上海、香港、紐約三地資本市場、三家上市公司，需要協調三地監(jiān)管機構，獲得他們的許可，需要與三地投資者的多輪溝通，方案的表決涉及三個公司股價的變動。雖然中國鋁業(yè)發(fā)行新股和山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)換股不互為條件，但在三家公司股東會的分別表決中，都獲高票通過，這體現了廣大投資者對中國鋁業(yè)成長性的一致認可。
中國鋁業(yè)通過三公司吸并登陸A股資本市場，創(chuàng)新了資本市場運作模式，它標志著山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)兩家企業(yè)股改任務的順利完成；標志著在現行體制下，中國鋁業(yè)實施優(yōu)勢互補、優(yōu)化資源配置的一體化核心戰(zhàn)略的實現；標志著中國鋁業(yè)在實現國際融資的條件下，又成功地搭建起了A股資本市場平臺，為中國鋁業(yè)尋求更為廣闊的發(fā)展空間。這對于我國央企下屬上市公司完成股權分置改革、實現央企整體上市具有良好的借鑒意義與示范效應。
據介紹，2006年中國鋁業(yè)的氧化鋁產品產量952萬噸，原鋁產品產量193萬噸，分別是2001年的2倍和3.4倍；總資產780億元，是2001年的2.3倍；銷售收入實現619億元，與上年同比增長64%，是2001年的3.9倍；盈利實現117億元，與上年同比增長67%，是2001年的7.4倍；每股收益為1.03元，是2001年的5.28倍；2007年4月底，中國鋁業(yè)的股票市值約為1100億港元，是2001年股票發(fā)行時的7.5倍。（記者楊國民）
