２０１７．２８。１１月２０日下午３時，上證綜指最終定格在這一數(shù)字上。這是5年多以來滬指首次收復(fù)２０００點大關(guān)
上漲動力何在——
諸多因素推動股市上揚
１１月２０日，滬深股市延續(xù)多日上漲態(tài)勢，雙雙刷新５年多來的新高。其中上證綜指輕松跨越２０００點大關(guān)，盤中最高摸至２０１８點。
從前一周開始，股市在經(jīng)歷兩個多月的穩(wěn)步攀升后，突然出現(xiàn)加速上沖態(tài)勢。盡管在指數(shù)上漲過程中，下跌股票數(shù)往往多于上漲股票數(shù)，如１１月２０日滬指大漲４５點，下跌的股票卻有４６９只，遠多于上漲的２６３只，不少投資者也開始有“恐高”心理。然而，指數(shù)卻連續(xù)５天堅定上漲。指數(shù)上漲的動力來自哪里？
大市值股票上漲對指數(shù)的撬動是最重要原因。目前上海市場總市值排名前五位的工商銀行、中國銀行、中國石化、招商銀行、寶鋼股份，這５只股票的市值相加已超過３萬億元，占上海市場總市值的４６．６５％。而上證綜指的編制是以個股總市值為權(quán)重的，也就是說，即使其它所有股票都在調(diào)整，只要這５只股票出現(xiàn)大幅上漲，同樣有能力帶動指數(shù)上行。
從近期的市場走勢看，正印證了這一狀況。１１月以來，工商銀行上漲２０％，中國銀行上漲１３％，中國石化上漲２２％，招商銀行上漲３０％……這些大市值股票的上漲，成為指數(shù)漲升的直接動力。
當然，指數(shù)上漲也得益于股市內(nèi)外的諸多利好。特別是上市公司盈利能力的提升為股指上揚提供了內(nèi)在支撐。最新數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市１４０１家上市公司前三季度共實現(xiàn)凈利潤２１５７．５億元，同比增長達２１．８９％；平均每股收益０．２１元，較去年同期增長達１２．０８％。
資金面的寬裕也為股市上漲提供了基礎(chǔ)。隨著股票市場交易持續(xù)活躍，儲蓄存款一部分被分流到股票市場。據(jù)央行統(tǒng)計，１０月份證券公司客戶保證金余額為６０４２億元，比上月增加２１６１億元，同比增長１８２．９％。
進入結(jié)構(gòu)性牛市——
此２０００點非彼２０００點
“結(jié)構(gòu)性牛市”，這是近期股市中最為熱門的一個詞。銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾表示，現(xiàn)在的２０００點跟５年前相比，市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化。
首先，股市規(guī)模迅速擴大，與宏觀經(jīng)濟走勢的關(guān)聯(lián)度也得到提高。尤其是今年以來，一批大盤藍籌股的陸續(xù)上市，使股市總市值連上臺階。據(jù)統(tǒng)計，截至１１月１７日，滬深股市總市值已達６５７４６億元。按今年三季度末國內(nèi)生產(chǎn)總值計算，股市市值與ＧＤＰ的比率達４６．５％，比去年底的１７．８％大為提高。
市場投資主體的結(jié)構(gòu)也有了很大變化。５年前的Ａ股市場還是以散戶為主，幾年來隨著基金規(guī)模的不斷擴大，合格境外機構(gòu)投資者(ＱＦＩＩ)的進入，投資者結(jié)構(gòu)正在向以機構(gòu)為主轉(zhuǎn)變。機構(gòu)的資金規(guī)模、投資理念與散戶相比有很大不同，從而給市場帶來深刻影響。Ａ股市場與國際資本市場的關(guān)系也更加密切。對上證綜指影響最大的前４只股票，工商銀行、中國銀行、中國石化、招商銀行都是Ａ＋Ｈ股，近期它們的上漲在一定程度上也來自其Ｈ股的拉動。
另外，股權(quán)分置改革的即將完成也是近幾年市場的一個重要變化。截至１１月１９日，滬市完成股改或者進入股改程序的公司共７４９家，占全部應(yīng)股改公司總數(shù)的９１．９％。深市的進展與滬市也相仿。股權(quán)分置改革所帶來的制度變化，對市場的影響可謂長久而深遠。
２０００點——
“攔路虎”還是“中轉(zhuǎn)站”
從８月份以來，市場幾乎沒有大的調(diào)整，從１５００多點一路上漲到２０００點上方。今后股指能否再上臺階，是當下市場最為關(guān)注的問題。
高盛中國分析師認為，國內(nèi)Ａ股市場已經(jīng)開始進入一個新的時代，市場機制與國際市場機制越來越趨同。在經(jīng)濟強勁擴張的形勢下，Ａ股市場可望進入一個迅速增長期。
有市場人士認為，藍籌股熱點效應(yīng)還可能擴散，鋼鐵、電力、機場、航運等業(yè)績好、估值低的板塊仍有較大潛力；銀行股的上漲有較深刻的背景，也未到輕言結(jié)束之時。這些因素都將推動大盤繼續(xù)拓展向上空間。
有機構(gòu)認為，目前上證指數(shù)已經(jīng)被幾大權(quán)重股左右，短期的股指很難預(yù)測而且意義不大，２０００點附近出現(xiàn)整理也不奇怪。今后，結(jié)構(gòu)性牛市的特征可能會更加明顯。也就是說，也許指數(shù)走高，不少股民手中的股票卻不斷下跌，“賺了指數(shù)賠了錢”。
對于很多投資者來說，眼前亟需解決的問題就是如何調(diào)整投資理念，以適應(yīng)新的市場形勢。（記者 許志峰 田泓）
