上海、深圳交易所１２日宣布上海汽車、民生銀行等４０家上市公司開始股權(quán)分置改革，這標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)的這項(xiàng)重大制度變革在經(jīng)過(guò)為期４個(gè)月的試點(diǎn)后正式全面推開。
股改全面啟動(dòng)首日，滬深股市顯得“波瀾不驚”。來(lái)自滬深證券交易所的最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日上證綜指報(bào)收于１１８８．２１點(diǎn)，微跌０．１２％；而深市走勢(shì)與滬市大致相同，深證成指微跌０．３９％。兩市當(dāng)日分別成交８２．５億元和４８．７億元，交易量屬于正常水平。
市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，滬深股市當(dāng)日的溫和走勢(shì)表明，由于管理層相繼出臺(tái)了一系列文件，使股改一些關(guān)鍵問(wèn)題得以明確，試點(diǎn)期間由改革不確定性給市場(chǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響正在逐步降低。市場(chǎng)對(duì)于股改的態(tài)度正趨于理性。
“股權(quán)分置”是中國(guó)股市的特殊現(xiàn)象，是指由于早期的制度設(shè)計(jì)，只有占股市總量三分之一的社會(huì)公眾股可以上市交易（流通股），另外三分之二非流通股（國(guó)有股和法人股）則暫不上市交易。
專家認(rèn)為，這種制度安排不僅使上市公司或大股東不關(guān)心股價(jià)的漲跌，不利于維護(hù)中小投資者的利益，也越來(lái)越影響到上市公司通過(guò)股權(quán)交易進(jìn)行兼并達(dá)到資產(chǎn)市場(chǎng)化配置的目的，妨礙了中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的深化。
自今年５月９日以來(lái)，４６家上市公司相繼開始股權(quán)分置改革試點(diǎn)，上市公司或大股東通過(guò)向流通股股東支付一定比例的對(duì)價(jià)補(bǔ)償，以使其持有的國(guó)有股和法人股取得流通的資格。
除清華同方外，其余４５家上市公司改革方案均順利過(guò)關(guān)。知名金融專家、燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生教授認(rèn)為，股權(quán)分置改革試點(diǎn)整體上非常成功，為下一步中國(guó)資本市場(chǎng)大規(guī)模規(guī)范發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
由于證券市場(chǎng)涉及中國(guó)７千萬(wàn)股民以及許多境外投資者的切身利益，監(jiān)管層為全面改革確定了更為穩(wěn)健的基調(diào)。９月４日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》。華東政法學(xué)院教授羅培新表示，這一具有正式意義的法律文件的出臺(tái)，在相當(dāng)程度上印證了政府對(duì)于股改的堅(jiān)定決心，這對(duì)于市場(chǎng)明確對(duì)未來(lái)改革總體進(jìn)程的預(yù)期具有十分重要的意義。
上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英則認(rèn)為，管理層借《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，首次將上市公司股權(quán)分置改革定義為“通過(guò)非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機(jī)制，消除Ａ股市場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓制度性差異的過(guò)程”，進(jìn)一步明確了Ａ股含權(quán)的概念，這在很大程度上打消了市場(chǎng)在這一根本性問(wèn)題上的顧慮。
上海股民胡永乃在仔細(xì)閱讀了中國(guó)證監(jiān)會(huì)和兩大交易所頒布的股改相關(guān)文件后認(rèn)為，與試點(diǎn)階段相比，管理層在對(duì)上市公司股改信息披露方面一些規(guī)定的變化，將有效地避免由于信息不對(duì)稱而可能對(duì)中小股民利益造成的侵害。
此次股權(quán)分置改革也關(guān)系到中國(guó)國(guó)有資產(chǎn)管理體制的根本性變革。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，中國(guó)內(nèi)地上市公司數(shù)量為１３７７家，其中大多數(shù)為國(guó)有企業(yè)。
“股權(quán)分置阻礙了國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)通過(guò)股市交易轉(zhuǎn)讓，影響了國(guó)有企業(yè)改革和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立?！眹?guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)一位專家表示，“從某種程度上說(shuō)，股權(quán)分置改革其實(shí)是一場(chǎng)國(guó)有資產(chǎn)的重組?！?/p>
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融發(fā)展室主任易憲容認(rèn)為，股權(quán)分置改革的全面啟動(dòng)“不僅預(yù)示著國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)一次利益結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整，也預(yù)示著證券市場(chǎng)制度規(guī)則出現(xiàn)大改變”。(記者 江國(guó)成 潘清 季明)
