規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng) 服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局
——國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)情況答記者問
近年來，我國債券市場(chǎng)取得了長足的發(fā)展，債券融資規(guī)模占社會(huì)融資總規(guī)模的比重已經(jīng)超過14％。近日，國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)問題接受了記者采訪。
問：近年來企業(yè)債券資金在貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮了哪些作用？明年企業(yè)債券融資規(guī)模是否繼續(xù)增長？
答：多年來，我國企業(yè)債券市場(chǎng)堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，注重發(fā)揮債券融資對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的引領(lǐng)作用，為支撐項(xiàng)目投資資金需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了積極作用。自2000年以來截至2013年11月底，企業(yè)債券累計(jì)發(fā)行32044億元(2013年1-11月發(fā)行5700億元)。從企業(yè)債券募集資金投向結(jié)構(gòu)看，9470億元投向鐵路、公路、港口、機(jī)場(chǎng)等交通項(xiàng)目，4786億元投向水電、火電、太陽能、風(fēng)能、煤礦等能源項(xiàng)目，4685億元投向市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，3987億元投向保障房及棚戶區(qū)改造項(xiàng)目，2464億元投向工業(yè)領(lǐng)域傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造和并購重組項(xiàng)目，1030億元投向水務(wù)項(xiàng)目，840億元投向江河湖泊治理項(xiàng)目，639億元投向產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，513億元投向城市軌道交通項(xiàng)目，其他投向還包括農(nóng)業(yè)、旅游等國家政策支持領(lǐng)域的項(xiàng)目建設(shè)。企業(yè)債不等同于政府債務(wù)，但在企業(yè)債中，符合政府債務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的部分都分別包含在了政府的各類債務(wù)中。
2014年，要按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持我國金融市場(chǎng)的基本穩(wěn)定，保持貨幣信貸的合理增長。在當(dāng)前推進(jìn)利率市場(chǎng)化、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的大環(huán)境下，金融工作的重點(diǎn)之一就是要推動(dòng)我國債券市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，穩(wěn)步提升直接融資比重，規(guī)范發(fā)展城投債，保持企業(yè)債券規(guī)模合理增長。企業(yè)債券募集資金投向仍然要緊緊圍繞穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主方向，根據(jù)政府重點(diǎn)工作任務(wù)不斷優(yōu)化調(diào)整募集資金投向政策，引導(dǎo)社會(huì)資金流向國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)提供穩(wěn)定的資金支持。
問：近日審計(jì)署公布了地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果，您如何評(píng)價(jià)我國政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況？
答：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)，把短期應(yīng)對(duì)措施和長期制度建設(shè)結(jié)合起來，做好化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)工作。中央提出要強(qiáng)化教育和考核，使各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)從思想上糾正不正確的政績導(dǎo)向。
今年8月-9月，審計(jì)署按照“見人、見賬、見物，逐筆、逐項(xiàng)審核”的原則，全面摸清了我國政府性債務(wù)的底數(shù)，為立足現(xiàn)實(shí)、防范風(fēng)險(xiǎn)、完善制度提供了良好基礎(chǔ)。經(jīng)審計(jì)，截至2013年6月底，全國政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)20.69萬億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)2.92萬億元，政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)6.65萬億元。應(yīng)當(dāng)看到，后兩類或有債務(wù)并不會(huì)全部由政府償還，這些債務(wù)大多有經(jīng)營收入，只有在被擔(dān)保人和債務(wù)人自身償債出現(xiàn)困難時(shí)，政府才需承擔(dān)一定的償還責(zé)任。從審計(jì)結(jié)果看，2007年以來，各年度政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)實(shí)際由財(cái)政資金償還的比率最高只有19.13%，政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)最高是14.64%。另外，到2012年底，政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的負(fù)債率為36.74％，債務(wù)率為105.66％。從上述我國政府性債務(wù)的指標(biāo)看，均在國際通常使用的控制標(biāo)準(zhǔn)參考值（國際上一般以負(fù)債率60％、債務(wù)率90％-150％作為控制標(biāo)準(zhǔn)）以內(nèi)，尚在合理范圍，盡管存在一些問題，我國地方政府性債務(wù)規(guī)?？傮w可控。尤其是我國地方政府性債務(wù)大部分是投資性債務(wù)，債務(wù)資金形成了大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和經(jīng)營收入，有利于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長和財(cái)源培育。我國以社會(huì)主義公有制為主體，土地、礦產(chǎn)資源歸屬國家及集體所有，政府擁有相當(dāng)數(shù)量的國有經(jīng)營性資產(chǎn)，我國的政府性債務(wù)與一些國家的養(yǎng)老金等消費(fèi)型、福利性債務(wù)有本質(zhì)區(qū)別。應(yīng)當(dāng)看到，雖然政府性債務(wù)的局部風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)，但政府融資平臺(tái)規(guī)范治理工作已經(jīng)初見成效，國家治理影子銀行業(yè)務(wù)對(duì)多種高利短期融資已經(jīng)有所控制。隨著國家各項(xiàng)制度措施的跟進(jìn)，政府性債務(wù)無序擴(kuò)大的情況一定能夠得到有效控制，消除財(cái)政、金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時(shí)通過改革，將進(jìn)一步明確政府性債務(wù)和企業(yè)債務(wù)界限，做到科學(xué)分類，明確責(zé)任，有效防止政府債務(wù)責(zé)任外延過大。
問：在防范地方政府和投融資平臺(tái)公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，下一步應(yīng)該重點(diǎn)做好哪些工作？
答：應(yīng)該說，此次如期公布政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果，有利于增加市場(chǎng)透明度，提高市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和投資選擇能力，增強(qiáng)對(duì)我國債券市場(chǎng)發(fā)展的信心。
當(dāng)前要著力抓好以下幾方面的工作：
一是要加強(qiáng)對(duì)投融資平臺(tái)公司風(fēng)險(xiǎn)的摸底排查和監(jiān)測(cè)預(yù)警，落實(shí)償債責(zé)任，杜絕出現(xiàn)局部性風(fēng)險(xiǎn)。2014年是企業(yè)債券償債高峰，預(yù)計(jì)將有1000億元城投債券到期兌付。我們正在進(jìn)行企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)的摸底排查，要求投融資平臺(tái)公司按照約定落實(shí)償債資金來源，切實(shí)防范投融資平臺(tái)公司違約風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。
二是推進(jìn)“陽光”融資，實(shí)行債務(wù)重組。允許平臺(tái)公司發(fā)行部分債券對(duì)“高利短期債務(wù)”進(jìn)行置換，加大債務(wù)重組力度。對(duì)于高成本融資計(jì)劃中明確用于項(xiàng)目建設(shè)的，在符合國家產(chǎn)業(yè)政策和固定資產(chǎn)投資管理規(guī)定的前提下，可申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券，募集資金用于置換高成本融資，以低成本債務(wù)置換高成本債務(wù)，延長還款期限，降低融資成本。
三是因平臺(tái)公司項(xiàng)目建設(shè)資金出現(xiàn)缺口，無法完工實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的情況下，可考慮允許這些平臺(tái)公司發(fā)行適度規(guī)模的新債，募集資金用于“借新還舊”和未完工的項(xiàng)目建設(shè)，確保不出現(xiàn)“半拉子”工程。
四是2014年企業(yè)債券發(fā)行要繼續(xù)以項(xiàng)目管理為核心，以新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃和國家宏觀政策為導(dǎo)向，引導(dǎo)債券募集資金投向節(jié)能環(huán)保、保障性住房、城鎮(zhèn)化建設(shè)、重大基礎(chǔ)設(shè)施、擴(kuò)大收購兼并化解產(chǎn)能過剩等領(lǐng)域，服務(wù)經(jīng)濟(jì)中心工作。
五是以“有保有控、支持重點(diǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)”為原則，堅(jiān)持分類管理。以產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、企業(yè)信用水平、償債保障安排為依據(jù)，進(jìn)一步完善將發(fā)債申請(qǐng)區(qū)分為“加快和簡(jiǎn)化審核類”、“從嚴(yán)審核類”以及“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏類”三種情況的分類管理辦法。
六是堅(jiān)決剎住地方政府性債務(wù)無序擴(kuò)張勢(shì)頭，區(qū)分債務(wù)情況實(shí)行差別化管理。要盡快出臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，按照不同地區(qū)信用水平、負(fù)債規(guī)模和債務(wù)率等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的不同，實(shí)施差別化分層次監(jiān)管。要加強(qiáng)源頭規(guī)范，把地方政府性債務(wù)分門別類納入全口徑預(yù)算管理，嚴(yán)格政府舉債程序。嚴(yán)格政府舉債的投融資范圍，對(duì)有一定收益的地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，地方政府投融資平臺(tái)可以進(jìn)行投融資，對(duì)純社會(huì)公益性項(xiàng)目，應(yīng)以政府預(yù)算內(nèi)投資為主，輔以必要的地方政府債券。
問：明年企業(yè)債券工作在加強(qiáng)改革創(chuàng)新，提升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持能力方面有哪些考慮？
答：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，把改革創(chuàng)新貫穿于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各個(gè)領(lǐng)域各個(gè)環(huán)節(jié)，著力激發(fā)市場(chǎng)活力。十八屆三中全會(huì)提出了要使市場(chǎng)在配置資源中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，為我們做好企業(yè)債券的改革創(chuàng)新工作指明了方向。2014年，我委在企業(yè)債券改革創(chuàng)新方面將重點(diǎn)做好以下工作：
一是繼續(xù)深化行政審批制度改革，完善責(zé)任制度，提高審核效率和透明度。切實(shí)轉(zhuǎn)變職能、轉(zhuǎn)變作風(fēng)，提高行政效率，加強(qiáng)和改進(jìn)債券監(jiān)督管理。按照權(quán)力和責(zé)任同步下放，調(diào)控和監(jiān)管同步加強(qiáng)的原則，進(jìn)一步完善企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)預(yù)審工作交由省級(jí)發(fā)改委負(fù)責(zé)的有關(guān)制度設(shè)計(jì)，并定期對(duì)各省區(qū)市的預(yù)審工作質(zhì)量進(jìn)行抽查，加強(qiáng)督促指導(dǎo)，提高審核效率和透明度。
二是加大對(duì)中小企業(yè)集合債、小微企業(yè)增信集合債的政策支持力度，進(jìn)一步擴(kuò)大債券支持中小微企業(yè)的覆蓋面。
三是推廣“可續(xù)期債券”試點(diǎn)，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。進(jìn)一步擴(kuò)大可續(xù)期債券發(fā)行規(guī)模，引導(dǎo)社會(huì)資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，滿足地鐵、城際軌道交通等投資大、運(yùn)營周期長的重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資本金需求。
四是擴(kuò)大“債貸組合”試點(diǎn)，支持棚戶區(qū)改造等重大項(xiàng)目建設(shè)。繼續(xù)完善由銀行統(tǒng)一融資規(guī)劃、統(tǒng)一債貸授信、動(dòng)態(tài)長效監(jiān)控、全程風(fēng)險(xiǎn)管理的融資模式，充分發(fā)揮債貸組合模式在成本控制和風(fēng)險(xiǎn)防范方面的優(yōu)勢(shì)，保證棚戶區(qū)改造資金足額到位。
五是發(fā)展收購兼并債券，支持化解過剩產(chǎn)能。按照國家化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的政策要求，創(chuàng)新企業(yè)債券品種，發(fā)展專項(xiàng)收購兼并債券，在發(fā)行主體、募集資金管理、償債保障機(jī)制等方面創(chuàng)新范圍和領(lǐng)域，為化解產(chǎn)能過剩提供有力的資金支持。
問：國家發(fā)展改革委是社會(huì)信用體系建設(shè)的牽頭部門之一。請(qǐng)問，2014年在企業(yè)債券市場(chǎng)信用體系建設(shè)方面有哪些重點(diǎn)考慮？
答：抓好信用體系規(guī)劃落實(shí)工作，切實(shí)加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)。由我委牽頭會(huì)同35個(gè)部門制定的《社會(huì)信用體系規(guī)劃綱要（2013-2020年）》已經(jīng)上報(bào)國務(wù)院，待國務(wù)院批復(fù)同意后，2014年我委將會(huì)同有關(guān)部門認(rèn)真抓好貫徹落實(shí)，如牽頭開展信用城市試點(diǎn)，推動(dòng)在行政管理事項(xiàng)中率先使用信用報(bào)告，加強(qiáng)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)自身信用建設(shè)，啟動(dòng)信用信息共享平臺(tái)建設(shè)等。
加強(qiáng)企業(yè)債券市場(chǎng)信用體系建設(shè)。促進(jìn)發(fā)債企業(yè)信用記錄征集工作，發(fā)揮信用約束作用；實(shí)施發(fā)債相關(guān)主體綜合信用承諾制度；建立企業(yè)債券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)信用記錄，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)行為規(guī)范；建立完善債券審核人員信用檔案制度，強(qiáng)化債券審核責(zé)任制。
依托信用評(píng)級(jí)和信用信息披露的作用，推進(jìn)債券審批改革和產(chǎn)品創(chuàng)新。對(duì)自身信用記錄良好、具有較高公信力的征信和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)出的AAA級(jí)企業(yè)債券實(shí)行備案制管理。發(fā)展全信用中小企業(yè)債券，通過對(duì)中小企業(yè)及其主要股東和高管信用狀況進(jìn)行持續(xù)、透明披露等方式開展全信用債券試點(diǎn)。
