為進(jìn)一步規(guī)范保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)行為，增強(qiáng)投資政策的可行性和有效性，防范投資管理風(fēng)險，中國保監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》）。
《通知》在《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場實際需要，調(diào)整放松了部分限制，強(qiáng)化了風(fēng)險控制要求。
在股權(quán)投資方面，《通知》在保持償付能力充足率合規(guī)的前提下，適度降低投資門檻，擴(kuò)大投資范圍，提高投資比例, 滿足保險公司的投資需求。進(jìn)一步明確了股權(quán)基金投資機(jī)構(gòu)的資本要求、退出項目和管理資產(chǎn)余額等概念，厘清了保險集團(tuán)框架下另類投資的相關(guān)事項，增強(qiáng)了可操作性。
在不動產(chǎn)投資方面，《通知》根據(jù)同質(zhì)性原則，改進(jìn)了基礎(chǔ)設(shè)施與不動產(chǎn)金融產(chǎn)品投資比例的計算方法，增加保險公司的操作空間；結(jié)合宏觀調(diào)控和市場發(fā)展需要，明確了保障房建設(shè)和養(yǎng)老項目有關(guān)事項，允許保險資金采用多種投資方式，支持國家重大民生和發(fā)展工程。
股權(quán)和不動產(chǎn)屬于另類投資，投資數(shù)額大、期限長、信息不透明，容易產(chǎn)生市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和道德風(fēng)險。《通知》在放松管制的同時，著重加強(qiáng)了風(fēng)險管控，明確了董事會和管理層的責(zé)任，增加了投資分散化等要求，防范其他行業(yè)的風(fēng)險傳遞。同時，進(jìn)一步規(guī)范股權(quán)投資項目公司的管理運(yùn)作，禁止項目公司對外投資，防范資金挪用和違規(guī)操作；防止以養(yǎng)老項目名義建設(shè)和銷售商品房，防范以自用項目名義投資不動產(chǎn)。
《通知》適度放松投資政策，增加投資運(yùn)作空間，有利于降低保險資金對資本市場的過度依賴，支持保險資金取得長期穩(wěn)定收益，促進(jìn)保險業(yè)務(wù)的健康和可持續(xù)發(fā)展。
關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知
保監(jiān)發(fā)〔2012〕59號
各保險集團(tuán)（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司：
為進(jìn)一步規(guī)范保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)行為，增強(qiáng)投資政策的可行性和有效性，防范投資風(fēng)險，保障資產(chǎn)安全，根據(jù)《保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》、《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》（以下簡稱《股權(quán)辦法》）和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》（以下簡稱《不動產(chǎn)辦法》），現(xiàn)就有關(guān)事項通知如下：
一、調(diào)整事項
1.保險公司投資股權(quán)或者不動產(chǎn)，不再執(zhí)行上一會計年度盈利的規(guī)定；上一會計年度凈資產(chǎn)的基本要求，均調(diào)整為1億元人民幣；償付能力充足率的基本要求，調(diào)整為上季度末償付能力充足率不低于120%；開展投資后，償付能力充足率低于120%的，應(yīng)當(dāng)及時調(diào)整投資策略，采取有效措施，控制相關(guān)風(fēng)險。
2.保險公司投資自用性不動產(chǎn)，其專業(yè)人員的基本要求，調(diào)整為資產(chǎn)管理部門應(yīng)當(dāng)配備具有不動產(chǎn)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員。
3.保險資金直接投資股權(quán)的范圍，增加能源企業(yè)、資源企業(yè)和與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型商貿(mào)流通企業(yè)的股權(quán)，且該股權(quán)指向的標(biāo)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)符合國家宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和良好的經(jīng)濟(jì)效益。
4.保險資金投資股權(quán)投資基金，發(fā)起設(shè)立并管理該基金投資機(jī)構(gòu)的資本要求，調(diào)整為注冊資本或者認(rèn)繳資本不低于1億元人民幣。
5.保險資金投資的股權(quán)投資基金，包括成長基金、并購基金、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金和以上股權(quán)投資基金為投資標(biāo)的的母基金。其中，并購基金的投資標(biāo)的，可以包括公開上市交易的股票，但僅限于采取戰(zhàn)略投資、定向增發(fā)、大宗交易等非交易過戶方式，且投資規(guī)模不高于該基金資產(chǎn)余額的20%。新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金的投資標(biāo)的，可以包括金融服務(wù)企業(yè)股權(quán)、養(yǎng)老企業(yè)股權(quán)、醫(yī)療企業(yè)股權(quán)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)股權(quán)以及投資建設(shè)和管理運(yùn)營公共租賃住房或者廉租住房的企業(yè)股權(quán)。母基金的交易結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)簡單明晰，不得包括其他母基金。
6.保險資金投資的股權(quán)投資基金，非保險類金融機(jī)構(gòu)及其子公司不得實際控制該基金的管理運(yùn)營，或者不得持有該基金的普通合伙權(quán)益。
7.保險公司重大股權(quán)投資和購置自用性不動產(chǎn)，除使用資本金外，還可以使用資本公積金、未分配利潤等自有資金。保險公司非重大股權(quán)投資和非自用性不動產(chǎn)投資，可以運(yùn)用自有資金、責(zé)任準(zhǔn)備金及其他資金。
8.保險公司投資未上市企業(yè)股權(quán)、股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品，可以自主確定投資方式，賬面余額由兩項合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%。其中，賬面余額不包含保險公司以自有資金直接投資的保險類企業(yè)股權(quán)。
保險公司投資同一股權(quán)投資基金的賬面余額，不高于該基金發(fā)行規(guī)模的20%；保險集團(tuán)（控股）公司及其保險子公司，投資同一股權(quán)投資基金的賬面余額，合計不高于該基金發(fā)行規(guī)模的60%，保險公司及其投資控股的保險機(jī)構(gòu)比照執(zhí)行。
9.保險公司投資非自用性不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品，可以自主確定投資標(biāo)的，賬面余額合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%。其中，投資非自用性不動產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的15%；投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃和不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%。
保險公司投資同一基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃或者不動產(chǎn)投資計劃的賬面余額，不高于該計劃發(fā)行規(guī)模的50%，投資其他不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的20%。保險集團(tuán)（控股）公司及其保險子公司，投資同一基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃或者不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，合計不高于該計劃（產(chǎn)品）發(fā)行規(guī)模的60%，保險公司及其投資控股的保險機(jī)構(gòu)比照執(zhí)行。
10.保險公司和托管機(jī)構(gòu)向中國保監(jiān)會提交投資股權(quán)和不動產(chǎn)季度報告的時間，調(diào)整為每季度結(jié)束后30個工作日內(nèi)；保險公司、投資機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)向中國保監(jiān)會提交投資股權(quán)和不動產(chǎn)年度報告的時間，調(diào)整為每年4月30日前。
二、明確事項
1.保險集團(tuán)（控股）公司及其保險子公司投資股權(quán)和不動產(chǎn)，可以整合集團(tuán)內(nèi)部資源，在保險機(jī)構(gòu)建立股權(quán)和不動產(chǎn)投資專業(yè)團(tuán)隊，由該專業(yè)團(tuán)隊統(tǒng)一提供咨詢服務(wù)和技術(shù)支持。該專業(yè)團(tuán)隊所在的保險機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)分別符合《股權(quán)辦法》有關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)、《不動產(chǎn)辦法》有關(guān)投資機(jī)構(gòu)的規(guī)定。不動產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)僅為保險公司投資不動產(chǎn)提供咨詢服務(wù)和技術(shù)支持的，應(yīng)當(dāng)具有10名以上不動產(chǎn)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，其中具有5年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于2名，具有3年以上相關(guān)經(jīng)驗的不少于3名。
保險公司投資股權(quán)和不動產(chǎn)，聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)或者投資機(jī)構(gòu)提供投資咨詢服務(wù)和技術(shù)支持的，該保險公司資產(chǎn)管理部門應(yīng)當(dāng)配備不少于2名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，以及不少于2名具有3年以上不動產(chǎn)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員。保險公司間接投資股權(quán)或者不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的，專業(yè)人員的基本要求不變。
2.保險資金投資的股權(quán)投資基金，發(fā)起設(shè)立并管理該基金的投資機(jī)構(gòu)，其退出項目的最低要求，是指該機(jī)構(gòu)專業(yè)人員作為投資主導(dǎo)人員，合計退出的項目數(shù)量；其管理資產(chǎn)的余額，是指在中國境內(nèi)以人民幣計價的實際到賬資產(chǎn)和資金的余額。
3.保險資金以間接方式投資公共租賃住房和廉租住房項目，該類項目應(yīng)當(dāng)經(jīng)政府審定，權(quán)證齊全合法有效，地處經(jīng)濟(jì)實力較強(qiáng)、財政狀況良好、人口增長速度較為穩(wěn)定的大城市。
4.保險公司不得用其投資的不動產(chǎn)提供抵押擔(dān)保。保險公司以項目公司股權(quán)方式投資不動產(chǎn)的，該項目公司可用自身資產(chǎn)抵押擔(dān)保，通過向其保險公司股東借款等方式融資，融資規(guī)模不超過項目投資總額的40%。
5.保險公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需求，可以自主調(diào)整權(quán)屬證明清晰的不動產(chǎn)項目屬性，自用性不動產(chǎn)轉(zhuǎn)換為投資性不動產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)符合投資性不動產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定，并在完成轉(zhuǎn)換后30個工作日內(nèi)，向中國保監(jiān)會報告。
三、其他事項
1.保險公司投資股權(quán)和不動產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)制定完善的管理制度、操作流程、內(nèi)部控制及稽核規(guī)定，防范操作風(fēng)險、道德風(fēng)險和利益輸送行為，杜絕不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易和他項交易。保險公司高級管理人員和相關(guān)投資人員，不得以個人名義或假借他人名義，投資該公司所投資股權(quán)或不動產(chǎn)項目。
2.保險公司以股權(quán)方式投資不動產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格規(guī)范項目公司名稱，限定其經(jīng)營范圍。項目公司不得對外進(jìn)行股權(quán)投資。
3.保險公司投資不動產(chǎn)項目，應(yīng)當(dāng)明確投資人定位，委托具備相應(yīng)資質(zhì)的開發(fā)機(jī)構(gòu)代為建設(shè)，不得自行開發(fā)建設(shè)投資項目，不得將保險資金挪做他用。
4.保險公司投資不動產(chǎn)，不得以投資性不動產(chǎn)為目的，運(yùn)用自用性不動產(chǎn)的名義，變相參與土地一級開發(fā)。保險公司轉(zhuǎn)換自用性不動產(chǎn)和投資性不動產(chǎn)屬性時，應(yīng)當(dāng)充分論證轉(zhuǎn)換方案的合理性和必要性，確保轉(zhuǎn)換價值公允，不得利用資產(chǎn)轉(zhuǎn)換進(jìn)行利益輸送或者損害投保人利益。
5.保險公司以外幣形式出資，投資中國境內(nèi)未上市企業(yè)股權(quán)或者不動產(chǎn)，納入《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細(xì)則》管理。
中國保險監(jiān)督管理委員會
二○一二年七月十六日
