日前，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施了《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新《辦法》），對(duì)2004年發(fā)布實(shí)施的《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》進(jìn)行了修訂。本次修訂對(duì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司理性經(jīng)營(yíng)、優(yōu)化行業(yè)資本補(bǔ)充機(jī)制、防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有積極意義。
新《辦法》主要在以下五方面進(jìn)行了修訂：一是完善了次級(jí)債的募集條件。增加募集次級(jí)債必要性和償債能力的原則要求，增加“開(kāi)業(yè)超過(guò)三年”的募集條件，對(duì)募集規(guī)模的上限由不超過(guò)上年末凈資產(chǎn)的100%降低到50%，明確了“兩年內(nèi)未受到重大行政處罰”的具體標(biāo)準(zhǔn)。二是限定次級(jí)債計(jì)入附屬資本的額度，規(guī)定計(jì)入附屬資本的次級(jí)債金額不超過(guò)凈資產(chǎn)的50%。三是明確保險(xiǎn)集團(tuán)不得募集次級(jí)債。四是進(jìn)一步規(guī)范了次級(jí)債的管理和償還。明確規(guī)定次級(jí)債可以登記托管，取消定向募集的限制，限定次級(jí)債募集資金的運(yùn)用范圍，細(xì)化次級(jí)債提前贖回的管理要求等。五是加強(qiáng)次級(jí)債的監(jiān)督管理。要求保險(xiǎn)公司每年向中國(guó)保監(jiān)會(huì)提交次級(jí)債專(zhuān)題報(bào)告，強(qiáng)化對(duì)登記、托管的報(bào)告要求，強(qiáng)化對(duì)保險(xiǎn)公司的監(jiān)管措施和違反規(guī)定的處罰力度等。
我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)目前還處于發(fā)展的初級(jí)階段，快速增長(zhǎng)的資本需求與有限的融資渠道之間的矛盾日益突出。次級(jí)債是國(guó)際通行的資本補(bǔ)充渠道，自2004年中國(guó)保監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施了《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》以來(lái)，通過(guò)發(fā)行次級(jí)債，增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的償付能力，為防范行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)、支持行業(yè)可持續(xù)發(fā)展起到了積極作用。
2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，中國(guó)保監(jiān)會(huì)按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，進(jìn)一步完善監(jiān)管體系，對(duì)保險(xiǎn)資本補(bǔ)充機(jī)制和國(guó)際金融改革的主流思潮進(jìn)行了認(rèn)真研究，啟動(dòng)了辦法修訂工作。實(shí)施新《辦法》的意義主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是有利于優(yōu)化行業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提高公司資本質(zhì)量。新《辦法》限定了次級(jí)債計(jì)入附屬資本的額度，強(qiáng)化了核心資本的作用，有利于提高公司資本質(zhì)量和改進(jìn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。二是有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。新《辦法》完善了次級(jí)債發(fā)債條件，強(qiáng)化償債能力要求，降低了保險(xiǎn)公司不能償付次級(jí)債的風(fēng)險(xiǎn)，有利于防范保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)次級(jí)債向銀行業(yè)傳遞，防范金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是有利于促進(jìn)保險(xiǎn)公司理性經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。新《辦法》對(duì)發(fā)債必要性、償債能力等規(guī)定，將促進(jìn)保險(xiǎn)公司建立科學(xué)的資本規(guī)劃，注重提高盈利能力，從而推動(dòng)公司走速度效益相結(jié)合的科學(xué)發(fā)展道路，加速行業(yè)全面轉(zhuǎn)型。
下一步，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將發(fā)布新《辦法》實(shí)施的相關(guān)配套制度，發(fā)揮次級(jí)債的資本補(bǔ)充功能，并繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)保險(xiǎn)公司的次級(jí)債監(jiān)管，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)科學(xué)發(fā)展。
