2011年5月13日，中國人民銀行金融研究所和英國駐華使館共同主辦的“信用衍生品國際研討會”在北京召開。此次研討會是中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對話機(jī)制下金融服務(wù)合作項(xiàng)目的一部分。中國人民銀行研究局局長張健華和英國使館經(jīng)濟(jì)參贊Peter Mumford分別代表會議主辦方致辭。英方專家和中國人民銀行、銀行間市場交易商協(xié)會以及金融機(jī)構(gòu)、律師、評級中介機(jī)構(gòu)和高校的專家圍繞我國信用衍生工具創(chuàng)新、發(fā)展前景以及法律環(huán)境和監(jiān)管問題展開了熱烈探討。
張健華在演講中指出，積極穩(wěn)妥地發(fā)展信用衍生品市場，對豐富信用產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理手段、提高直接融資比重以及推動(dòng)利率市場化等“十二五”重大金融改革具有重要意義。他回顧了國際上信用衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展歷程和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，著重指出現(xiàn)階段我國發(fā)展信用衍生品市場必須處理好充分發(fā)揮市場功能和風(fēng)險(xiǎn)防范之間的關(guān)系，按照服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、簡單透明的原則，不斷豐富市場主體、提高市場透明度、嚴(yán)格控制杠桿率、完善定價(jià)功能，促進(jìn)我國信用衍生品市場健康發(fā)展。
中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長宣昌能在演講中指出，資產(chǎn)證券化對銀行等金融中介發(fā)揮信用轉(zhuǎn)化、期限轉(zhuǎn)化和流動(dòng)性轉(zhuǎn)化三大職能具有重要意義，是風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性管理、主動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理和資本管理的重要?jiǎng)?chuàng)新，不能因?yàn)槠湓谖C(jī)中暴露出的問題而因噎廢食，而要結(jié)合國際金融監(jiān)管改革的各項(xiàng)要求加以改善，在更穩(wěn)健的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展證券化市場。從國內(nèi)的實(shí)際情況看，與經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展要求相比，我國的資產(chǎn)證券化市場在監(jiān)管理念、發(fā)展速度、制度規(guī)則、產(chǎn)品種類等方面仍有較大差距，需要在總結(jié)國際金融危機(jī)的教訓(xùn)、強(qiáng)化資本要求、執(zhí)行一定比例風(fēng)險(xiǎn)保留規(guī)定、加強(qiáng)信息披露和監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，繼續(xù)探索包括全覆蓋債券等形式在內(nèi)的證券化和債券品種的發(fā)展，更好地發(fā)揮其對推動(dòng)金融市場創(chuàng)新和維護(hù)金融穩(wěn)定的積極作用。
中國銀行間市場交易商協(xié)會秘書長時(shí)文朝在演講中指出，以往宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)表明，治理通脹周期下經(jīng)濟(jì)增長減緩的同時(shí)還將導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜化，通過發(fā)展信用衍生產(chǎn)品能夠在防控通脹過程中有效管理信用風(fēng)險(xiǎn)。他同時(shí)呼吁下一步要根據(jù)“十二五”規(guī)劃關(guān)于“推進(jìn)期貨和金融衍生品市場”發(fā)展的要求，循序漸進(jìn)、堅(jiān)定不移地推動(dòng)信用衍生產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展。一是不斷加強(qiáng)理念宣傳，統(tǒng)一各方認(rèn)識。二是在巴塞爾新資本協(xié)議和有關(guān)監(jiān)管規(guī)則框架下，盡快明確信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和資本金釋放功能。三是豐富參與主體，逐步擴(kuò)大和培育包括境外投資人、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、集合理財(cái)類資金等各類投資者。四是完善市場外部環(huán)境，推動(dòng)會計(jì)制度的規(guī)范及運(yùn)用，進(jìn)一步明確金融衍生產(chǎn)品的稅收政策，推動(dòng)解決我國終止凈額制度和履約保障制度的法律適用性問題。五是完善配套機(jī)制安排，推動(dòng)建立集中的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具（CRM）數(shù)據(jù)庫，推動(dòng)對信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋權(quán)證（CRMW）等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的中央清算，建立CRM信用事件決定規(guī)則和程序以及拍賣結(jié)算機(jī)制，完善定義文件，加強(qiáng)對CRM定價(jià)的研究。
