中國保監(jiān)會近日發(fā)布了《關(guān)于開展變額年金保險試點的通知》和《變額年金保險管理暫行辦法》，開始推動變額年金保險試點。中國保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部負責(zé)人回答了記者的有關(guān)問題。
問：什么是變額年金保險？具有什么特點？
答：變額年金保險，是指包含保險保障功能，保單利益與連結(jié)的投資賬戶投資單位價格相關(guān)聯(lián)，同時按照保單約定具有最低保單利益保證的人身保險產(chǎn)品。
可以把變額年金保險簡單理解為：變額年金保險＝投資連結(jié)保險＋最低保證＋年金化支付
具備以下特點：
1、由保險公司設(shè)立獨立賬戶，與其他資產(chǎn)隔離，以確保核算清晰，不侵占、損害被保險人利益。
2、投資收益完全歸屬于被保險人，保險公司只按保單約定收取各項費用。
3、投資賬戶價格定期公布，以方便被保險人查詢，透明度很高。
4、可提供最低保單利益保證。為以下4種之一：最低身故利益保證、最低滿期利益保證、最低年金給付保證和最低累積利益保證。
以最低滿期利益保證為例，即保單滿期時，被保險人可以獲得當時賬戶價值與約定的最低滿期金的較大者。
對于另外一些風(fēng)險程度較高的最低保單利益保證，如最低退保利益保證，從控制風(fēng)險角度出發(fā)，目前暫不開展試點。
5、提供年金給付方式或年金轉(zhuǎn)換權(quán)。
以最低滿期保證為例，滿期時，被保險人可按當時的賬戶價值與最低保證的較大者轉(zhuǎn)換為未來每年能領(lǐng)取的年金。
6、保險保障風(fēng)險完全由保險公司承擔(dān)，且保險公司承擔(dān)提供最低保證帶來的投資風(fēng)險。高于最低保證以上部分的投資風(fēng)險由被保險人承擔(dān)。
問：請簡要介紹變額年金保險在國際上發(fā)展的情況。
答：變額年金保險在歐美保險市場是一款主流產(chǎn)品，最早出現(xiàn)于二十世紀五十年代，九十年代后由于風(fēng)險對沖技術(shù)的發(fā)展和各類最低保證的相繼出現(xiàn)，開始快速發(fā)展。在金融危機前的2007年，美國變額年金保險保費收入為1700億元美元，約占年金保險市場的68.5%，占人身險市場的20%，總資產(chǎn)余額約1.5萬億美元。在日本，至2007年，變額年金保險資產(chǎn)余額已達到16.5萬億日元，占個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品的70%左右。在金融危機中，該產(chǎn)品受到了一定程度的沖擊，但仍然是國外保險市場的主流產(chǎn)品，如2009年變額年金保險在美國年金市場占比仍接近50%。
問：變額年金保險在金融危機中受到了怎樣的沖擊？有什么經(jīng)驗教訓(xùn)？
答：金融危機中，變額年金保險受到較大沖擊，2008年北美地區(qū)變額年金保險的銷售下降15%，管理的資產(chǎn)下降24%。同時，部分保險公司因?qū)_成本的急劇上升，造成了巨額虧損。
主要經(jīng)驗教訓(xùn)有以下幾點：
1、在產(chǎn)品設(shè)計上不能有過分激進的保證利益；
2、對保證利益需要合理、充分定價，避免過度競爭導(dǎo)致的定價不足；
3、需要一套切實且相對透明、可監(jiān)控的風(fēng)險對沖機制；
4、不能過于依賴第三方（如銀行或再保險公司）提供的金融衍生產(chǎn)品作為風(fēng)險管理工具；
5、對對沖模型和資本市場的極端情況需要重新審視；
6、應(yīng)充分考慮保單持有人的逆選擇行為。
以上經(jīng)驗教訓(xùn)，構(gòu)成了我們起草《試點通知》和《暫行辦法》的基礎(chǔ)。
問：《試點通知》和《暫行辦法》的基本起草精神
答：1、支持創(chuàng)新
創(chuàng)新是行業(yè)發(fā)展的重要推動力量，近年來壽險業(yè)存在創(chuàng)新不足，產(chǎn)品逐步同質(zhì)化，渠道競爭加劇的問題，需要引入新鮮血液，避免各公司在單一產(chǎn)品線、單一渠道上的過度競爭。變額年金保險作為全球保險市場的一款主流產(chǎn)品，引入加以試點，是監(jiān)管部門支持和鼓勵創(chuàng)新的重要實踐。
2、控制風(fēng)險
變額年金保險產(chǎn)品形態(tài)復(fù)雜，技術(shù)性強，對資本市場要求高，經(jīng)營不慎，可能對保險公司造成重大損失。但任何一個保險產(chǎn)品都既有優(yōu)點，又有風(fēng)險，關(guān)鍵在于配套制度是否健全，防范風(fēng)險的手段是否有效。通過采取“先制定初步規(guī)范，后審批產(chǎn)品”的方式，確保風(fēng)險可控。同時，在《暫行辦法》中通過管理模式與責(zé)任準備金兩個抓手控制風(fēng)險，在試點公司資質(zhì)、試點區(qū)域、試點總量等多方面也進行了限制。
問：試點中如何控制風(fēng)險？
答：變額年金保險的風(fēng)險程度較高，我們廣泛吸取了金融危機中的經(jīng)驗與教訓(xùn)，在試點方案中對以下方面進行了規(guī)范，以控制風(fēng)險：
1、規(guī)范管理模式
變額年金保險的核心風(fēng)險點在于提供最低保證。該風(fēng)險由保險公司承擔(dān)，為此，《暫行辦法》明確要求保險公司必須采取相應(yīng)的管理模式控制風(fēng)險，并詳細說明了試點階段認可的兩種管理模式：一是內(nèi)部組合對沖，即通過按照資產(chǎn)負債匹配管理的原則，通過內(nèi)部模擬看跌期權(quán)的方式管理最低保證；二是固定乘數(shù)組合，即固定投資杠桿（乘數(shù)），以無風(fēng)險資產(chǎn)的價值為底線，動態(tài)調(diào)整資金在風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)間的投資比例。
2、規(guī)范責(zé)任準備金提取
責(zé)任準備金是確保保險公司審慎評估風(fēng)險，充分定價，并保證償付能力充足的核心，也是各國監(jiān)管的重點。
對最低保證需要計提的準備金，我們借鑒了美國最新版變額年金保險準備金評估指引的內(nèi)容，首次引入了蒙特卡羅隨機模擬法。方法要求保險公司通過對多種不同情景下（至少1000種情景）可能產(chǎn)生資金缺口的模擬，來提取合理的準備金。每種情景還必須經(jīng)過檢驗，符合一定的標準。
此外，我們還附加了一套安全鎖，要求在假設(shè)資本市場下跌30％的基礎(chǔ)情景下，采用傳統(tǒng)的靜態(tài)精算評估法進行評估，與前述的隨機模擬結(jié)果相比較，兩者取大，充分保證了準備金提取的保守與審慎。
3、試點產(chǎn)品類型限制
本次試點的變額年金保險產(chǎn)品將基于“成熟一類，審批一類”的思路，先期只允許提供風(fēng)險程度較低的4類保證，對風(fēng)險程度較高的最低保證暫不允許提供。
同時，要求產(chǎn)品期限不得低于7年。
4、試點公司資質(zhì)控制
在試點通知中，我們要求試點公司應(yīng)當具備下列條件：一是經(jīng)營投連險滿三年；二是最近1年內(nèi)無受重大行政處罰的記錄；三是上一年度末、提交申請前最近兩個季度末償付能力處于充足Ⅱ類；四是建立了支持變額年金保險管理模式的信息系統(tǒng)。
通過以上規(guī)定確保公司具備一定的投資型保險產(chǎn)品管理經(jīng)驗，具備充足的償付能力緩沖。
同時，每個符合條件的公司只能試點1個產(chǎn)品，以督促公司做精做細。
5、試點銷售區(qū)域限制
本次試點，擬采取區(qū)域限制方式。綜合保險消費者成熟度、經(jīng)濟發(fā)展情況、過往市場規(guī)范等多方面情況綜合考慮，初步擬定的試點區(qū)域限于北京、上海、廣州、深圳、廈門五市。
6、銷售總量限制
在限制銷售區(qū)域的基礎(chǔ)上，擬同時進行銷售總量控制，并直接與償付能力下的實際資本掛鉤，以確保風(fēng)險處于公司的可承受范圍內(nèi)。
試點通知中要求，保險公司應(yīng)申請變額年金保險試點的銷售額度，試點額度不得超過最近季度末償付能力下實際資本的4倍與80億元的小者。
7、銷售渠道與銷售隊伍管理
一是對銷售渠道進行限制，要求保險公司不得通過銀行儲蓄柜臺及電話營銷等渠道進行銷售，二是要求建立風(fēng)險測評制度，對客戶的風(fēng)險承受能力進行測評；三是對變額年金保險銷售人員的資質(zhì)進行了限制，如一年以上壽險產(chǎn)品銷售經(jīng)驗、無重大違規(guī)行為和欺詐行為、40小時專項培訓(xùn)與考試等；四是強化了保險公司銷售管理的責(zé)任。
問：試點中如何保護保單持有人利益？
答：試點方案主要從以下方面進行了規(guī)范，以切實保護保單持有人利益：
1、客戶資質(zhì)選擇
總體來說，變額年金保險適合于風(fēng)險承受能力較低但期望一定投資收益的保險消費者。同時，變額年金保險的保險消費者需具備一定的保險、投資知識。
試點通知明確要求保險公司應(yīng)通過“風(fēng)險承受能力問卷”的形式確保變額年金保險銷售給具有相應(yīng)風(fēng)險承受能力的保險消費者。
2、信息披露規(guī)范
試點方案中規(guī)定在試點期間，變額年金保險產(chǎn)品的信息披露比照中國保監(jiān)會有關(guān)投資連結(jié)保險的信息披露制度。
同時，對變額年金保險特有的產(chǎn)品特性——保證利益費用和最低保單利益保證給付的條件，要求進行單獨披露。
3、費用收取限制
為切實保護保險消費者利益，規(guī)范保險公司費用結(jié)構(gòu)及費用水平，試點方案嚴格限制了費用收取種類及上限。
例如，變額年金保險產(chǎn)品的費用結(jié)構(gòu)與上限參考了《投資連結(jié)保險精算規(guī)定》，并僅可以額外收取一項保證利益費用，以彌補保險公司提供最低保單利益保證所發(fā)生的成本。
這些舉措的目的是確保費用收取清晰、透明、合理。
4、對保證利益的定價限制
從技術(shù)層面看，對保證利益的定價取決于經(jīng)濟環(huán)境，需要依賴隨機模擬，同時需要確定大量的經(jīng)濟和精算參數(shù)，試點中對定價未進行直接限制，但要求保險公司本著“公平、合理”的原則，對最低保單利益保證進行定價，使得定價水平既可以涵蓋保險公司在提供最低保單利益保證所支出的成本，又能獲得合理的利潤邊際，確保公司穩(wěn)健持續(xù)的經(jīng)營。
5、償付能力保證
良好的償付能力水平能夠保證試點公司經(jīng)營的穩(wěn)定性，提高抵御風(fēng)險的能力，以最終確保保險公司能履行對保險消費者最低保證的承諾。
在三方面進行了規(guī)定：一是試點申請條件中，針對保險公司的償付能力水平也做出了明確限制。例如：保險公司若申請試點變額年金保險，必須滿足上一年度末、提交申請前最近兩個季度末償付能力水平處于充足Ⅱ類的條件。二是銷售額度上，不得超過最近季度末償付能力下實際資本4倍。三是準備金上，要求提取保證利益準備金，并針對保證利益準備金制定了嚴格的提取方法，確保了償付能力監(jiān)管的堅實基礎(chǔ)。
問：試點變額年金保險有什么意義?
答：1、有利于豐富壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
進行變額年金保險試點，有利于豐富壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，建立適合不同層次消費者需求的多層次產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鼓勵各類產(chǎn)品均衡發(fā)展。
2、促進養(yǎng)老年金類產(chǎn)品發(fā)展
近十年來，養(yǎng)老年金類產(chǎn)品發(fā)展緩慢，是保險業(yè)長遠健康發(fā)展的一塊短板。進行變額年金保險試點，有利于彌補此短板，是發(fā)揮壽險長期儲蓄功能的戰(zhàn)略性舉措。
3、滿足保險消費者的真實需求
變額年金保險兼顧養(yǎng)老、投資、最低保證三方面功能，較為符合我國保險消費者的偏好——希望獲得投資收益以實現(xiàn)養(yǎng)老目的，但不愿本金發(fā)生損失。
4、探索積累經(jīng)驗，提升行業(yè)管理水平
此次試點，在精算方面，將引入動態(tài)隨機模擬；在管理模式上，將引入內(nèi)部合成對沖和固定乘數(shù)平衡兩種管理模式，并將借鑒投資界的保本投資策略；在銷售模式上，將引入批次銷售的模式。在精算、管理、投資、銷售等多方面都將引入新模式、新觀念，有利于積累經(jīng)驗教訓(xùn)，提升行業(yè)的管理水平和技術(shù)力量，促進行業(yè)的長遠科學(xué)發(fā)展。
