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外匯局:穩(wěn)步推動(dòng)國(guó)內(nèi)人民幣對(duì)外匯期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展
中央政府門戶網(wǎng)站 www.nakedoat.com   2011年02月16日   來(lái)源:外匯局網(wǎng)站

    為進(jìn)一步豐富外匯市場(chǎng)交易品種,為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險(xiǎn)保值工具,日前,國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)中國(guó)外匯交易中心在銀行間外匯市場(chǎng)組織開展人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易,并發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問(wèn)題的通知》(匯發(fā)[2011]8號(hào),以下簡(jiǎn)稱《通知》)?!锻ㄖ纷?011年4月1日起施行。

    《通知》主要內(nèi)容包括:一是明確產(chǎn)品類型為普通歐式期權(quán)。二是規(guī)定客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)符合實(shí)需原則。三是對(duì)銀行開辦期權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)行備案管理,不設(shè)置非市場(chǎng)化的準(zhǔn)入條件。四是將銀行期權(quán)交易的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。

    《通知》的發(fā)布,有利于形成完整的期權(quán)市場(chǎng)結(jié)構(gòu),完善國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)外匯衍生產(chǎn)品體系,進(jìn)一步便利企業(yè)、銀行等市場(chǎng)主體規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),有利于不斷推進(jìn)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)發(fā)展,充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。

國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人
就人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易相關(guān)問(wèn)題接受記者采訪

    日前,國(guó)家外匯管理局發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問(wèn)題的通知》(匯發(fā)[2011]8號(hào),以下簡(jiǎn)稱《通知》),國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人就相關(guān)問(wèn)題接受了記者采訪。

    問(wèn):《通知》出臺(tái)的背景是什么?

    答:期權(quán)與遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)是最基礎(chǔ)的四種衍生產(chǎn)品。2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái),我國(guó)外匯市場(chǎng)加快發(fā)展,交易品種日趨豐富,銀行對(duì)客戶市場(chǎng)和銀行間外匯市場(chǎng)相繼推出遠(yuǎn)期、外匯掉期和貨幣掉期等三類人民幣外匯衍生產(chǎn)品。2010年,各類人民幣外匯衍生產(chǎn)品累計(jì)交易量超過(guò)1.6萬(wàn)億美元,較上年增長(zhǎng)64.8%。但與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比,我國(guó)外匯市場(chǎng)的交易品種仍顯單一,產(chǎn)品功能不夠多樣化。隨著人民幣匯率彈性的增強(qiáng),企業(yè)、銀行等市場(chǎng)主體運(yùn)用衍生產(chǎn)品進(jìn)行避險(xiǎn)保值的需求日益上升,這是推動(dòng)人民幣外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在要求。

    近年來(lái),企業(yè)、銀行等市場(chǎng)主體對(duì)衍生產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)趨于成熟,在合理、靈活運(yùn)用現(xiàn)有各類產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,對(duì)于期權(quán)這種新產(chǎn)品的交易意愿增強(qiáng)。當(dāng)前,國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)已基本具備推出期權(quán)交易的宏觀和微觀條件:一是人民幣匯率彈性增強(qiáng),存在期權(quán)交易所需要的波動(dòng)率;二是國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)已具有一定的深度,可以容納期權(quán)交易對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響;三是人民幣利率市場(chǎng)化穩(wěn)步推進(jìn),為銀行的資金管理和產(chǎn)品定價(jià)提供了基礎(chǔ);四是商業(yè)銀行開展外幣對(duì)期權(quán)交易已有一定經(jīng)驗(yàn),為人民幣外匯期權(quán)交易提供了有益借鑒。在這種情況下,順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要,國(guó)家外匯管理局決定推出期權(quán)交易。

    問(wèn):《通知》的主要內(nèi)容是什么?

    答:《通知》主要包括以下幾方面的內(nèi)容:一是產(chǎn)品類型方面,明確為普通歐式期權(quán)。二是交易原則方面,規(guī)定客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)符合實(shí)需原則;只能買入期權(quán)和對(duì)買入的期權(quán)進(jìn)行反向平倉(cāng),不得賣出期權(quán);除特定范圍的交易外,期權(quán)到期行權(quán)應(yīng)采取全額交割。三是市場(chǎng)準(zhǔn)入方面,外匯局對(duì)銀行開辦期權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)行備案管理,不設(shè)置非市場(chǎng)化的準(zhǔn)入條件。四是結(jié)售匯頭寸管理方面,將銀行期權(quán)交易的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。

    問(wèn):外匯局對(duì)期權(quán)交易將采取哪些風(fēng)險(xiǎn)控制措施?

    答:國(guó)家外匯管理局會(huì)同有關(guān)部門,主要采取以下四方面的措施控制期權(quán)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn):

    第一,市場(chǎng)發(fā)展初期將產(chǎn)品類型限于到期才能交割的普通歐式期權(quán)。普通歐式期權(quán)的結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單,對(duì)銀行定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制的要求相對(duì)容易,也便于客戶理解,總體風(fēng)險(xiǎn)可控。

    第二,不允許客戶賣出期權(quán)??紤]到國(guó)內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制能力仍處于成長(zhǎng)階段,為避免過(guò)度承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)發(fā)展初期僅允許企業(yè)買入期權(quán),禁止賣出期權(quán)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,限制企業(yè)“裸賣”期權(quán)是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的普遍做法。

    第三,堅(jiān)持實(shí)需原則。與現(xiàn)有的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)相一致,為防止大規(guī)模的純粹投機(jī)交易,企業(yè)開展期權(quán)交易必須有貿(mào)易、投資等真實(shí)交易背景。

    第四,加強(qiáng)對(duì)銀行辦理期權(quán)交易的監(jiān)管。一是嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入管理,要求銀行必須具備三年以上的遠(yuǎn)期交易資格,確保參與銀行具備必要的交易經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。二是將銀行辦理期權(quán)業(yè)務(wù)納入銀行執(zhí)行外匯管理政策情況考核范圍,全方位加強(qiáng)監(jiān)管。三是加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和業(yè)務(wù)指導(dǎo),定期監(jiān)測(cè)銀行辦理期權(quán)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

    問(wèn):《通知》對(duì)銀行間期權(quán)市場(chǎng)做何規(guī)定?

    答:銀行間外匯市場(chǎng)是我國(guó)外匯市場(chǎng)的重要組成部分,與銀行對(duì)客戶市場(chǎng)互為依托,缺一不可。近年來(lái),銀行間外匯市場(chǎng)的發(fā)展體現(xiàn)了中介服務(wù)、行業(yè)自律和政府監(jiān)管的特點(diǎn)。中國(guó)外匯交易中心作為銀行間外匯市場(chǎng)的交易平臺(tái)提供者、行業(yè)自律牽頭者和政府監(jiān)管執(zhí)行者,根據(jù)市場(chǎng)參與者的意愿,組織完成了銀行間期權(quán)市場(chǎng)的交易規(guī)則制定和交易平臺(tái)開發(fā)等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。國(guó)家外匯管理局已于2011年2月14日批準(zhǔn)中國(guó)外匯交易中心在銀行間外匯市場(chǎng)組織開展人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易?!锻ㄖ分校饕且?guī)范了銀行參與銀行間外匯市場(chǎng)期權(quán)交易的市場(chǎng)準(zhǔn)入管理。

    問(wèn):如何看待推出期權(quán)交易與現(xiàn)行人民幣匯率形成機(jī)制的關(guān)系?

    答:自2005年7月21日起,我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。此后,除國(guó)際金融危機(jī)期間的特殊情況外,人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng),這也將是未來(lái)的趨勢(shì)。理論上講,一種貨幣的波動(dòng)率只要不趨于零,就可以開展期權(quán)交易。

    例如,從2010年6月19日中國(guó)人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革至2010年末,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)隔日最大波幅為295個(gè)基點(diǎn),日均波幅64個(gè)基點(diǎn);在此期間,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)有78個(gè)交易日隔日升值,53個(gè)交易日隔日貶值,1個(gè)交易日與上日持平。同期,銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)的彈性也相應(yīng)增強(qiáng),交易價(jià)相對(duì)中間價(jià)的日間最大波幅日均為0.16%,交易價(jià)的日間最大波幅(最高價(jià)-最低價(jià))日均為113個(gè)基點(diǎn),較匯改重啟前和2009年均顯著上升。

    問(wèn):今后外匯局對(duì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展有什么規(guī)劃?

    答:此次推出的期權(quán)交易僅是國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展的起步,國(guó)家外匯管理局將會(huì)同有關(guān)部門,根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行狀況和市場(chǎng)條件,培育市場(chǎng)主體并發(fā)揮其在產(chǎn)品創(chuàng)新中的主導(dǎo)作用,穩(wěn)步推進(jìn)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展。

國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)開展人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易

     新華社北京2月16日電(記者侯雪靜、安蓓)國(guó)家外匯管理局16日發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》),批準(zhǔn)中國(guó)外匯交易中心在銀行間外匯市場(chǎng)組織開展人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易。《通知》自2011年4月1日起施行。

    《通知》主要內(nèi)容包括:一是明確產(chǎn)品類型為普通歐式期權(quán)。二是規(guī)定客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)符合實(shí)需原則。三是對(duì)銀行開辦期權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)行備案管理,不設(shè)置非市場(chǎng)化的準(zhǔn)入條件。四是將銀行期權(quán)交易的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。 >>>詳細(xì)內(nèi)容

2011年經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理工作將推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革

    新華社北京2月16日電 國(guó)家外匯管理局16日表示,2011年經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理工作將著力推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革,努力提升經(jīng)常項(xiàng)目便利化水平;加強(qiáng)監(jiān)測(cè)分析和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管,切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理方式;以日常監(jiān)管為基礎(chǔ),現(xiàn)場(chǎng)核查及制度完善為主要抓手,積極防范和有效應(yīng)對(duì)異常資金流入風(fēng)險(xiǎn)。

    外匯局近日召開會(huì)議,對(duì)2011年經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理重點(diǎn)工作進(jìn)行了部署。一是全面推動(dòng)貨物貿(mào)易外匯管理轉(zhuǎn)型。進(jìn)一步推進(jìn)進(jìn)出口核銷整體改革,扎實(shí)開展進(jìn)口核銷改革和出口收入存放境外政策全國(guó)推廣工作。二是進(jìn)一步改進(jìn)服務(wù)貿(mào)易外匯管理。推動(dòng)服務(wù)貿(mào)易管理法規(guī)的調(diào)整出臺(tái),下放審核權(quán)限,簡(jiǎn)化辦理手續(xù),實(shí)現(xiàn)對(duì)服務(wù)貿(mào)易跨境資金流動(dòng)的均衡管理。三是不斷提升個(gè)人外匯業(yè)務(wù)及外匯賬戶管理水平。完善個(gè)人結(jié)售匯管理。加強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管,通過(guò)創(chuàng)新推動(dòng)電子銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)。四是進(jìn)一步完善各項(xiàng)基礎(chǔ)性工作。積極提升綜合分析水平,加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè),防范內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn),為經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理有序轉(zhuǎn)型打好基礎(chǔ)。  >>>詳細(xì)內(nèi)容

 
 
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