2009年金融市場運行情況
2009年，我國金融市場總體運行平穩(wěn)，特別是債券市場快速發(fā)展，充分發(fā)揮了保證國家宏觀經(jīng)濟政策實施、推動金融體制深化改革、加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展力度的積極作用。2009年，銀行間市場繼續(xù)保持健康發(fā)展，債券發(fā)行規(guī)模快速擴大；市場交易活躍，成交量同比大幅增加，貨幣市場利率低位運行；收益率曲線整體呈現(xiàn)上移趨勢；機構投資者類型進一步多元化。2009年，股票市場指數(shù)總體上行，市場交易量大幅增加。
一、債券發(fā)行規(guī)模快速擴大1，中短期債券發(fā)行比重較大
2009年，債券市場累計發(fā)行人民幣債券4.9萬億元，同比增長68.5%。國債、次級債券、中期票據(jù)、企業(yè)債券等債券品種發(fā)行量，較去年均有較大幅度增加。截至2009年末，債券市場債券托管2總額達13.3萬億元，其中，銀行間市場債券托管額為13萬億元，同比增長30%。
2009年，財政部通過銀行間債券市場發(fā)行債券1.5萬億元（包括地方政府債券2000億元）,國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在銀行間債券市場發(fā)行債券1.2萬億元。2009年，23家商業(yè)銀行發(fā)行次級債券總計2669億元，發(fā)行量為前一年的3.7倍,2家商業(yè)銀行發(fā)行混合資本債券65億元。普通金融債券發(fā)行量穩(wěn)步增長，金融機構融資渠道進一步拓寬，包括商業(yè)銀行、企業(yè)集團財務公司等在內的10家金融機構，發(fā)行普通金融債券337億元，發(fā)行量較前一年增長34.8%。亞洲開發(fā)銀行再次發(fā)行人民幣債券10億元，至此我國境內國際開發(fā)機構人民幣債券已達40億元。非金融企業(yè)債務融資工具市場迅速發(fā)展，2009年銀行間債券市場共發(fā)行短期融資券263只，累計發(fā)行面額4612.1億元,中期票據(jù)172只，累計發(fā)行面額6885億元，同時為支持中小企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新推出中小非金融企業(yè)集合票據(jù)，已成功發(fā)行12.65億元。2009年，企業(yè)通過企業(yè)債券與公司債券融資約5000億元。
目前銀行間債券市場的債券發(fā)行機構范圍包括財政部、鐵道部、政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構、國際開發(fā)機構和非金融企業(yè)等各類市場參與主體，債券種類日趨多樣化，信用層次更加豐富。
圖1：近年來銀行間債券市場主要債券品種發(fā)行量變化情況3
2009年,銀行間市場債券發(fā)行期限結構總體較前一年變化不大,依然以中短期債券為主。其中，期限5年以內的債券發(fā)行量占比48.8%，比2008年上升1.6個百分點；期限5（含）到10年的債券發(fā)行量占比26.8%，比2008年下降2.3個百分點；期限10年（含）以上的債券發(fā)行量占比24.4%，比2008年上升0.7個百分點。
二、市場成交量同比繼續(xù)大幅增加，債券價格走勢相對平穩(wěn)
2009年，銀行間市場累計成交137萬億元，市場運行主要有以下特點：
一是成交量繼續(xù)大幅增加。2009年，銀行間市場成交量突破130萬億元，同比增長24.2%。其中，現(xiàn)券成交量為47.3萬億元，同比增長27.4%；同業(yè)拆借成交量為19.4萬億元，同比增長28.6%；
質押式回購與買斷式回購成交量70.3萬億元，同比增長20.9%。
二是貨幣市場短期交易占比依然較高。2009年貨幣市場交易中，隔夜拆借成交16.2萬億元，占拆借成交總量的83.5%，較去年增加13個百分點；1天質押式回購成交54.6萬億元，占回購成交總量的77.7%，較去年增加14個百分點。
圖2：近年來銀行間市場成交量變化情況
2009年，市場流動性總體充裕。債券價格走勢相對平穩(wěn)，債券指數(shù)窄幅波動。全年來看，銀行間市場債券指數(shù)由年初的132.11點降至年末的130.23點，下降1.88點，降幅1.4%；交易所市場國債指數(shù)由年初的121.22點升至年末的122.35點，上升1.13點，升幅0.9%。
三、貨幣市場利率與收益率曲線階段性變化顯著
2009年，貨幣市場利率低位運行，大致可分為兩個階段：第一階段為年初至6月份，貨幣市場利率在0.9%至1.2%的利率區(qū)間內小幅波動。第二階段為7月份至年底，貨幣市場利率再次呈現(xiàn)階段性寬幅波動，特別是新股恢復發(fā)行，股票市場對貨幣市場利率的影響再次顯現(xiàn)，大額新股發(fā)行凍結資金與貨幣市場利率階段性波動相伴，貨幣市場利率波幅加大，如7月中下旬7天拆借加權平均利率最高為2.12%，最低為1.29%，波幅超過80個基點。全年來看，12月份同業(yè)拆借加權平均利率為1.25%，比1月份上升35個基點；12月份質押式回購加權平均利率為1.26%，比1月份上升36個基點。
圖3：2009年貨幣市場利率走勢圖
銀行間市場國債收益率曲線整體上移，其中中長端收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化上移。全年來看大致可分為三個階段：第一階段為年初至6月份，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化趨勢，短端下行而中長端上升。第二階段為7至8月份，收益率曲線整體上移并呈現(xiàn)平坦化趨勢。第三階段為9月份至年底，收益率曲線再次呈現(xiàn)陡峭化變化，短端下行而中長端上升。
圖4：2009 年銀行間市場國債收益率曲線變化情況
四、投資者類型進一步多元化
截至 2009 年末，銀行間同業(yè)拆借市場參與者包括銀行、證券公司、財務公司等多種類型機構投資者 854 家，比 2008 年末增加 66 家。銀行間債券市場參與者 9247 家，包括各類金融機構和非金融機構投資者，形成了以做市商為核心、金融機構為主體、其他機構投資者共同參與的多層市場結構，銀行間債券市場已成為各類市場主體進行投融資活動的重要平臺。
2009年，銀行間債券市場參與主體類型進一步豐富，資金集合型投資主體與非金融企業(yè)增加較多，其中，基金新增536家，企業(yè)新增309家，銀行新增50家，信用社新增42家，非銀行金融機構新增10家，證券公司新增6家，保險機構新增3家?；鸸咎囟ㄙY產(chǎn)管理組合和證券公司資產(chǎn)管理計劃獲準在銀行間債券市場開戶，銀行間債券市場非法人機構投資者類型已涵蓋企業(yè)年金、保險機構產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基金公司特定資產(chǎn)管理組合和證券公司資產(chǎn)管理計劃等五個類別。隨著銀行間債券市場創(chuàng)新產(chǎn)品的推出和基礎設施的完善，市場層次更加豐富，運行效率進一步提高，銀行間債券市場的影響日益擴大，正在吸引越來越多的非金融企業(yè)與金融機構積極參與市場活動。
圖5：銀行間債券市場參與者增長情況
五、商業(yè)銀行柜臺交易量增加
2009 年，商業(yè)銀行柜臺業(yè)務運行平穩(wěn)，8 家試點商業(yè)銀行開展記六、股票指數(shù)總體上行，成交量放大2009年，股票指數(shù)總體上行。股指自2008年11月份反彈以來，逐級上證 A 股市場為例，全年累五賬式國債柜臺交易業(yè)務。從2008年開始，所有關鍵期限國債全部納入柜臺交易品種，截止2009年12月底，柜臺交易的國債券種包含1年、3年、7年、10年和15年期五個品種，柜臺交易的國債數(shù)量達到64只。2009年商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易量大幅增加，全年累計成交61.6億元，同比增長102.4%。截至2009年12月底，商業(yè)銀行柜臺開戶數(shù)量達到772萬戶。
六、股票指數(shù)總體上行，成交量放大
2009年，股票指數(shù)總體上行。股指自2008年11月份反彈以來，逐級上證 A 股市場為例，全年累五賬式國債柜臺交易業(yè)務。從2008年開始，所有關鍵期限國債全部納入柜臺交易品種，截止2009年12月底，柜臺交易的國債券種包含1年、3年、7年、10年和15年期五個品種，柜臺交易的國債數(shù)量達到64只。2009年商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易量大幅增加，全年累計成交61.6億元，同比增長102.4%。截至2009年12月底，商業(yè)銀行柜臺開戶數(shù)量達到772萬戶。震蕩走高，至2009年8月份見頂后出現(xiàn)調整，隨后震蕩上行。2009年末上證指數(shù)收于3277.14點，與2008年底的1820.81點相比，上漲1456.33點，漲幅達80%。本年，上證指數(shù)最高為3478.01點，最低為1844.09點，波幅為1633.92點。
2009年，股票市場成交明顯放大。以計成交金額34.5萬億元，日均成交金額1415.8億元，較2008年分別增長92.2%和93.7%。
圖6：2009 年上證指數(shù)走勢圖
（數(shù)據(jù)來源：中央國債登記結算有限責任公司、全國銀行間同業(yè)拆借中心和上海證券交易所網(wǎng)站）
1 僅指我國債券市場發(fā)行的人民幣債券情況（不含央行票據(jù)）。
2 不含央行票據(jù)托管量。
3 不包括2007年特別國債。
