中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人就市場熱點問題答記者問
日前，圍繞市場各方關(guān)注的股市運行情況、大小非減持、改善市場供求關(guān)系、上市公司增持回購以及打擊證券違法違規(guī)行為等熱點問題，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人接受了記者的采訪。以下是這次采訪的主要內(nèi)容：
記者：近期中國股市連續(xù)深幅下跌，調(diào)整波動幅度加大，請問監(jiān)管部門如何看待？
答：去年10月中旬以來，股市下跌是受股市內(nèi)在調(diào)整壓力、國際經(jīng)濟金融環(huán)境不確定因素增加、我國經(jīng)濟發(fā)展面臨國際經(jīng)濟環(huán)境重大變化和國內(nèi)嚴(yán)重自然災(zāi)害沖擊等多重因素綜合作用的影響，同時由于我國資本市場的機制、體制以及市場結(jié)構(gòu)仍不健全，加大了調(diào)整波動的幅度。我們對市場波動高度關(guān)注。今年以來，我國國民經(jīng)濟保持了平穩(wěn)較快增長，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的總體趨勢沒有改變。證監(jiān)會將繼續(xù)按照遠近結(jié)合、統(tǒng)籌兼顧的原則，及時研究市場調(diào)整變化中的新情況和新問題，有針對性地推進市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，改善市場供求，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，加強和改進市場監(jiān)管，健全市場內(nèi)在穩(wěn)定機制，促進股市健康穩(wěn)定發(fā)展。
記者：針對“大小非”解禁、減持行為，證監(jiān)會近期將有哪些具體的政策、措施？國資委主任李榮融日前在新聞發(fā)布會上透露，國資委將與證監(jiān)會、中登公司聯(lián)合建立一個實時監(jiān)測系統(tǒng)，確保轉(zhuǎn)讓、減持行為合法。能否介紹一下這方面的情況？
答：股權(quán)分置改革基本完成后，由股權(quán)分置市場轉(zhuǎn)變?yōu)槿魍ㄊ袌觯俏覈善笔袌龌A(chǔ)制度環(huán)境的重大變化。股權(quán)分置改革后，“大小非”與其他有限售期的股份在本質(zhì)上都是流通股，只是限售期限各有不同。在全流通情況下，如何規(guī)范大宗股份轉(zhuǎn)讓是市場監(jiān)管的新問題。今年以來，針對“大小非”解禁、減持等全流通市場的新情況，監(jiān)管部門不斷完善相關(guān)制度安排，引導(dǎo)解除限售存量股份有序轉(zhuǎn)讓。一是發(fā)布《上市公司解除限售存量股份指導(dǎo)意見》，對上市公司股東集中出售超過一定數(shù)量解除限售存量股份的行為進行規(guī)范。二是滬深交易所及時出臺業(yè)務(wù)操作指引或者相關(guān)細則，進一步明確了政策口徑，對違規(guī)減持行為采取了公開譴責(zé)、限制交易、限時購回等處罰措施。三是從2008年7月起，中國證券登記結(jié)算公司開始逐月披露“大小非”減持情況，加強大小非減持的信息披露透明度。
下一步，我們將結(jié)合市場實際情況，進一步完善大宗交易機制。例如，研究通過券商中介達成交易，引入二次發(fā)售機制，完善大宗股份減持的市場約束、減震和信息披露制度；同時，開發(fā)可交換債券等市場流動性管理工具，逐步完善市場內(nèi)在穩(wěn)定機制。此外，我們將加強與國務(wù)院國資委的協(xié)調(diào)配合，建立實時監(jiān)測系統(tǒng)，對國有股份的轉(zhuǎn)讓情況進行監(jiān)管。目前國資委正著手對國有股東及其股份進行申報、核實和確定工作，中登公司也在進行相應(yīng)的技術(shù)準(zhǔn)備工作。該系統(tǒng)建成后，可監(jiān)控國有股東的開戶、過戶、交易等情況，方便相關(guān)部門監(jiān)控國有股東的轉(zhuǎn)讓行為。
記者：最近，中國南車IPO的啟動被市場解讀為大盤股發(fā)行重新開閘，請問在當(dāng)前情況下，在大盤股發(fā)行、再融資發(fā)行節(jié)奏的控制上，證監(jiān)會有著什么樣的考慮和具體安排？
答：優(yōu)化資源配置是證券市場的重要功能。在國外成熟市場，當(dāng)市場低迷時，資本約束發(fā)生作用，市場主體通常會根據(jù)市場運行變化來自行調(diào)整發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏。我國資本市場是一個“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，市場化約束機制尚不健全。就目前而言，一方面，企業(yè)融資的愿望仍然強烈，很多公司希望發(fā)行上市；另一方面，市場對新股的投資意愿也很強烈，有大量的資金在追逐新股。如中國南車A股申購凍結(jié)資金共計22760億元，其中網(wǎng)上公眾投資者申購資金達19190億元，回?fù)芎蟮木W(wǎng)上中簽率0.273%，超額認(rèn)購倍數(shù)超過300倍。
今年以來，監(jiān)管部門針對市場運行中出現(xiàn)的新情況，綜合考慮市場各方面的意見，對大盤股的發(fā)行采取了更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，注重發(fā)行節(jié)奏。與此同時，由于市場的調(diào)整，不少發(fā)行企業(yè)、承銷機構(gòu)和詢價對象在發(fā)行定價上也更加謹(jǐn)慎。1至7月，包括中國南車在內(nèi)，公開發(fā)行1億股以上的大盤股僅發(fā)行4只，籌資643.19億元，發(fā)行家數(shù)和籌資額分別比去年同期下降64%和49%。
下一步，我們將繼續(xù)改善市場供求，進一步強化市場機制的作用，引導(dǎo)市場力量和中介機構(gòu)在市場篩選、定價、調(diào)節(jié)供求等方面發(fā)揮更大作用。
記者：證監(jiān)會在前不久年中工作會議提出要制定上市公司回購、大股東增持辦法，加快研究完善上市公司分紅制度等多項制度建設(shè)內(nèi)容，對于上述工作，監(jiān)管部門有哪些具體考慮？
答：最近一段時期，部分上市公司認(rèn)為其股價被低估，提出回購股票和控股股東提出增持流通股票的意向，一方面，反映了管理層和大股東對公司內(nèi)在價值的肯定，增持和回購有利于向市場傳遞公司內(nèi)在價值信號；另一方面，增持和回購也是市場內(nèi)在穩(wěn)定機制的重要組成部分，客觀上起到穩(wěn)定市場、恢復(fù)投資者信心的作用。我們根據(jù)增持和回購在實施和操作中遇到的問題，結(jié)合市場各方面反映，在現(xiàn)行法律框架下，將對《上市公司收購管理辦法》有關(guān)股份增持的規(guī)定進行程序性調(diào)整，并在《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》基礎(chǔ)上完善回購制度，以增加控股股東增持股份的靈活性，簡化回購的審批程序。為防止上市公司和大股東在增持和回購中利用信息優(yōu)勢，提前買入股票牟利，我們建立健全了敏感期間限售制度，制定完善了限制短線交易、禁止內(nèi)幕交易、禁止操縱市場等監(jiān)管細則，建立了發(fā)現(xiàn)和查處的快速反應(yīng)機制，加大內(nèi)幕交易和操縱市場行為的查處力度，并進一步完善中介機構(gòu)的合規(guī)督導(dǎo)責(zé)任，促進增持和回購依法規(guī)范進行。
關(guān)于上市公司分紅問題，在成熟市場，企業(yè)進入穩(wěn)定增長階段，分紅政策也趨于穩(wěn)定。在我國，大量上市公司處在高速成長期，側(cè)重資本積累和擴張，分紅主動性不足，加之公司治理機制尚不健全，企業(yè)分紅約束力不強。為切實保障公眾投資者合法權(quán)益，近幾年來，監(jiān)管部門一直在鼓勵、支持、推動和督促上市公司加大分紅力度，特別是將上市公司再融資審批與最近三年的現(xiàn)金分紅以及現(xiàn)金分紅占公司可分配利潤的比例掛鉤，取得了較好效果。2007年滬深兩市共779家上市公司實施現(xiàn)金分紅，占上市公司家數(shù)的50%；送紅股家數(shù)148家，占上市公司家數(shù)的9.5%；派現(xiàn)總額2757億元，現(xiàn)金分紅總額較前幾年有較大幅度增長。下一步，我們擬從制度著手，進一步完善分紅制度，逐步引導(dǎo)上市公司在公司章程或年報中明確分紅政策；進一步嚴(yán)格上市公司分紅作為再融資的前提條件；協(xié)調(diào)推動國有控股上市公司進一步發(fā)揮現(xiàn)金分紅的表率作用；等等。
記者：針對當(dāng)前的市場狀況，證監(jiān)會在引導(dǎo)長期資金投資股市方面將有哪些具體舉措？
答：“國九條”明確了發(fā)展機構(gòu)投資者的戰(zhàn)略部署，提出要逐步使基金管理公司和保險公司為主的機構(gòu)投資者成為資本市場的主導(dǎo)力量。最近幾年，圍繞大力發(fā)展證券投資基金，支持保險資金、社?；?、企業(yè)補充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險等長期資金以多種方式投資資本市場，各方面做了大量工作，機構(gòu)投資者規(guī)模持續(xù)增長，多元化的機構(gòu)投資者發(fā)展格局逐步形成，機構(gòu)投資者已成為促進市場穩(wěn)定健康發(fā)展的重要力量。截至今年6月底，機構(gòu)投資者（包括基金、保險、社保、年金、證券公司自營及集合理財、信托及一般機構(gòu)）持股市值占流通市值比例達51.54%。
今年以來，機構(gòu)投資者仍然保持良好發(fā)展，但在發(fā)展過程中也面臨著市場環(huán)境變化的制約，一部分新基金的發(fā)行遇到困難。我們將堅定不移地支持機構(gòu)投資者隊伍發(fā)展壯大，進一步推動改善投資者結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步擴大公募基金規(guī)模，積極推動特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和QDII、QFII等涉外投資業(yè)務(wù)，繼續(xù)加大對固定收益類和低風(fēng)險類產(chǎn)品的支持力度，努力提高保險資金、社?；稹⑵髽I(yè)年金、信托計劃等投資股市的比例，推動養(yǎng)老保險個人賬戶基金入市，增加資本市場長期穩(wěn)定的資金供給。相信隨著這一系列政策措施的深入落實，機構(gòu)投資者將會得到更大的發(fā)展。
記者：在現(xiàn)有法律框架下，證券期貨稽查體制如何更好發(fā)揮作用，打擊證券期貨違法犯罪，保護投資者權(quán)益？
答：近年來，證監(jiān)會著力完善執(zhí)法體制，充實執(zhí)法力量，密切執(zhí)法協(xié)作，不斷加大對各類違法違規(guī)行為的打擊力度。一是建立集中統(tǒng)一的稽查體制，組建稽查總隊。二是完善行政處罰工作機制和程序，建立健全了查審分離、調(diào)查與處罰相互制約的證券期貨執(zhí)法新體制。三是建立和完善了快速反應(yīng)機制，形成了證監(jiān)會、交易所、派出機構(gòu)三位一體的稽查快速聯(lián)動機制，實現(xiàn)及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時查處。四是密切與公安、司法機關(guān)的執(zhí)法協(xié)作，及時依法移交司法機關(guān)追究法律責(zé)任。2008年上半年共稽查立案66起，非正式調(diào)查83起，結(jié)案73起，移送公安機關(guān)11起，配合公安部門查辦非法期貨案件6件，審結(jié)案件27件，作出行政處罰和市場禁入決定47項，“中捷股份”、“九發(fā)股份”、唐建、王黎敏案件等一批違法違規(guī)案件得到及時查處和曝光。
針對當(dāng)前市場形勢變化，下一步稽查工作的重點是：
一是嚴(yán)肅查處內(nèi)幕交易案件，特別是利用并購重組信息進行內(nèi)幕交易和利益輸送的行為。
二是堅決打擊利用信息優(yōu)勢影響股價操縱市場，編造、散布各種虛假不實信息影響投資行為，破壞市場秩序的活動。
三是重點查處和打擊大股東和實際控制人，以及董事、監(jiān)事、高級管理人員占用上市公司資金和違規(guī)減持等背信行為。
四是進一步加大對利用網(wǎng)絡(luò)開展非法證券咨詢和非法委托理財活動的查處力度。
記者：目前有不少上市公司實施重組或資產(chǎn)注入，但相關(guān)資產(chǎn)的價值評估存在爭議，請問如何對此進行規(guī)范？
答：上市公司實施重組或資產(chǎn)注入，有利于上市公司結(jié)構(gòu)調(diào)整。按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，公司擬進行重大資產(chǎn)重組的，先公告重組預(yù)案，待股東大會后再披露重大資產(chǎn)重組報告書并向我會報送申報材料。重組預(yù)案階段，由上市公司及其董事會保證預(yù)案所披露信息的真實、準(zhǔn)確、完整，財務(wù)顧問對此進行盡職調(diào)查，發(fā)表意見；公司正式申報材料后，我會將嚴(yán)格按相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定進行審核。
我會高度關(guān)注上市公司重組、資產(chǎn)注入過程中的資產(chǎn)估值問題，于今年4月與財政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機構(gòu)有關(guān)管理問題的通知》，對從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機構(gòu)提出了更加嚴(yán)格的管理要求，并積極推動行業(yè)自律部門完善執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，保障資產(chǎn)評估機構(gòu)獨立性。近期，又制定頒布了《上市公司并購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理辦法》，加強對獨立財務(wù)顧問的監(jiān)管，督促其切實對重組相關(guān)事項進行核查，發(fā)揮市場自律的作用。我會還采取實地核查和對資產(chǎn)評估機構(gòu)加強現(xiàn)場檢查等方式，督促資產(chǎn)評估機構(gòu)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，切實防范資產(chǎn)評估不實等問題，保護上市公司及投資者的利益。此外，我會將進一步加強資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的事前、事中、事后監(jiān)管，依法查處資產(chǎn)評估機構(gòu)和資產(chǎn)評估師的違法、違規(guī)行為。
