日前，中國人民銀行發(fā)布了《全國銀行間債券市場做市商管理規(guī)定》（中國人民銀行公告〔2007〕第1號，以下簡稱《規(guī)定》），進一步完善銀行間債券市場做市商（Market Maker）制度。債券做市商一般是指經(jīng)市場主管部門認定的，在債券市場上連續(xù)地報出債券現(xiàn)券買、賣雙邊價格，并按其報價與其他投資者達成交易，承擔維持市場流動性義務(wù)且享有相應(yīng)權(quán)利的金融機構(gòu)。從國際債券市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，債券交易絕大部分在場外市場進行，而在場外市場中做市商居于“核心”位置，發(fā)揮著活躍市場、穩(wěn)定市場的重要作用。做市商制度公開、有序、競爭性的報價驅(qū)動機制是保障債券交易效率，提高市場流動性和穩(wěn)定市場運行的有效手段，是場外債券市場有效運行的重要基礎(chǔ)性制度之一。
為提高市場流動性，銀行間債券市場于2001年開始實施做市商制度。五年來，做市商制度在引導(dǎo)市場理性報價、活躍市場交易等方面發(fā)揮了重要的作用，促進了銀行間債券市場流動性的提高，做市商的雙邊報價已成為市場定價的重要參照。但相對于銀行間債券市場的快速發(fā)展而言，現(xiàn)行做市商制度還不能完全適應(yīng)市場發(fā)展的需要，在促進市場流動性提高方面的作用發(fā)揮還不夠充分。為此，中國人民銀行結(jié)合當前市場實際，制定并發(fā)布了《規(guī)定》，從降低做市商準入標準、加大對做市商的政策支持力度、放寬做市商的相關(guān)業(yè)務(wù)要求和加強對做市商的考核管理等方面對現(xiàn)有做市商制度框架作了進一步完善，使更多數(shù)量的不同類型金融機構(gòu)有機會參與銀行間債券市場的做市業(yè)務(wù)，同時有利于增強做市商的做市能力，提高做市商業(yè)務(wù)開展的主動性和靈活性，并有效強化對做市商的激勵約束。
《規(guī)定》的發(fā)布重新確定了銀行間債券市場做市商制度的基本框架，全面規(guī)范了對銀行間債券市場做市商的管理，對提高債券市場流動性、促進債券市場價格發(fā)現(xiàn)及推動我國債券市場的發(fā)展將具有深遠意義。
附件：
全國銀行間債券市場做市商管理規(guī)定
第一條 為規(guī)范全國銀行間債券市場（以下簡稱銀行間市場）做市商做市業(yè)務(wù)，提高市場流動性，完善價格發(fā)現(xiàn)機制，推動我國債券市場快速發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》制定本規(guī)定。
第二條 本規(guī)定所稱做市商是指經(jīng)中國人民銀行批準在銀行間市場開展做市業(yè)務(wù)，享有規(guī)定權(quán)利并承擔相應(yīng)義務(wù)的金融機構(gòu)。
做市業(yè)務(wù)是指做市商在銀行間市場按照有關(guān)要求連續(xù)報出做市券種的現(xiàn)券買、賣雙邊價格，并按其報價與其他市場參與者達成交易的行為。
第三條 在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的金融機構(gòu)申請成為做市商，應(yīng)當具備以下條件：
（一）注冊資本或凈資本不少于12億元人民幣；
（二）市場表現(xiàn)活躍，提交申請時上一年度的現(xiàn)券交易量排名前80位；
（三）提交申請前，已在銀行間市場嘗試做市業(yè)務(wù)，具備必要的經(jīng)驗和能力；
（四）具有完善的內(nèi)部管理制度、操作規(guī)程和健全的內(nèi)部風(fēng)險控制機制、激勵考核機制；
（五）有較強的債券市場研究和分析能力；
（六）相關(guān)業(yè)務(wù)部門有5人以上的合格債券從業(yè)人員，崗位設(shè)置合理、職責(zé)明確；
（七）提交申請前2年沒有違法和重大違規(guī)行為；
（八）中國人民銀行規(guī)定的其他條件。
第四條 金融機構(gòu)申請成為做市商，應(yīng)當向中國人民銀行提交以下材料：
（一）申請書；
（二）《營業(yè)執(zhí)照》（副本復(fù)印件）；
（三）《金融許可證》（副本復(fù)印件）；
（四）做市業(yè)務(wù)的內(nèi)部管理制度和操作規(guī)程；
（五）相關(guān)業(yè)務(wù)部門情況簡介（包括人員構(gòu)成、崗位設(shè)置、職責(zé)劃分等）；
（六）提交申請前2年在銀行間市場活動情況的報告（包括做市業(yè)務(wù)嘗試情況總結(jié)）；
（七）經(jīng)注冊會計師審計的提交申請前2年的資產(chǎn)負債表、利潤分配表和現(xiàn)金流量表（復(fù)印件）；
（八）提交申請前2年無違法和重大違規(guī)行為的書面說明；
（九）中國人民銀行要求報送的其他材料。
金融機構(gòu)應(yīng)當對其提交材料的真實性、準確性、完整性負責(zé)，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
第五條 中國人民銀行收到金融機構(gòu)的申請后，按照《中國人民銀行行政許可實施辦法》(中國人民銀行令〔2004〕第3號文印發(fā))規(guī)定的程序進行審批。
第六條 做市商可享有以下權(quán)利：
（一）獲得在一級市場購買債券的便利；
（二）優(yōu)先成為國債、政府類開發(fā)金融機構(gòu)債券承銷團成員和公開市場業(yè)務(wù)一級交易商；
（三）獲得債券借貸便利；
（四）獲得在銀行間市場進行產(chǎn)品創(chuàng)新的政策支持；
（五）通過做市業(yè)務(wù)達成的現(xiàn)券交易和債券借貸交易享受交易手續(xù)費和結(jié)算手續(xù)費優(yōu)惠；
（六）獲取全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱同業(yè)中心）實時提供的報價數(shù)據(jù)、成交數(shù)據(jù)等信息便利。
第七條 做市商應(yīng)當履行以下義務(wù)：
（一）每家做市商確定的做市券種總數(shù)應(yīng)當不少于6種，且最終確定的做市券種應(yīng)當包括政府債券、政府類開發(fā)金融機構(gòu)債券和非政府信用債券3種類型；
（二）做市券種的期限應(yīng)當至少包括0-1年、1-3年、3-5年、5-7年和7年以上等5個待償期類型中的4個；
（三）做市商一旦確定做市券種后，當日不能變更，且應(yīng)當對所選定的做市券種進行連續(xù)雙邊報價，雙邊報價空白時間不能超過30分鐘；
（四）做市券種單筆最小報價數(shù)量為面值100萬元人民幣。
因異常情況無法履行上述義務(wù)時，做市商應(yīng)當及時向中國人民銀行書面報告并說明原因。
第八條 做市商的雙邊報價應(yīng)當是實價，且其雙邊報價價差應(yīng)當處于市場合理范圍。
第九條 做市商應(yīng)當于每個季度結(jié)束后的10個工作日內(nèi)向中國人民銀行提交該季度債券市場分析及本機構(gòu)債券交易、做市情況的書面報告。
第十條 做市商不得操縱市場。做市商操縱市場給投資者造成損失的，應(yīng)當依法承擔賠償責(zé)任。
第十一條 銀行間市場自律組織每半年通過中國人民銀行網(wǎng)站等信息平臺對做市商的有關(guān)做市情況進行公告，內(nèi)容包括做市券種數(shù)量、做市報價總量、做市成交情況等。
第十二條 銀行間市場自律組織定期對做市商的做市業(yè)務(wù)進行考評，考評情況通過中國人民銀行網(wǎng)站等信息平臺公布。
中國人民銀行根據(jù)考評情況定期對做市商進行調(diào)整。
第十三條 做市商開展做市業(yè)務(wù)、非做市商嘗試做市業(yè)務(wù)應(yīng)當通過同業(yè)中心的交易系統(tǒng)進行。同業(yè)中心應(yīng)當完善交易系統(tǒng)，為做市業(yè)務(wù)的開展提供技術(shù)支持。
第十四條 同業(yè)中心應(yīng)當根據(jù)本規(guī)定制定做市業(yè)務(wù)操作規(guī)程，報中國人民銀行備案后實施。
同業(yè)中心和中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司應(yīng)當對做市商通過做市業(yè)務(wù)達成的現(xiàn)券交易和債券借貸交易制定手續(xù)費優(yōu)惠細則，報中國人民銀行備案后實施。
第十五條 中國人民銀行有權(quán)對做市商的做市業(yè)務(wù)進行檢查監(jiān)督。
第十六條 做市商等機構(gòu)違反本規(guī)定的，由中國人民銀行按照《中華人民共和國中國人民銀行法》第四十六條的規(guī)定予以處罰。
第十七條 本規(guī)定由中國人民銀行負責(zé)解釋。
第十八條 本規(guī)定自2007年2月1日起施行。《中國人民銀行關(guān)于規(guī)范和支持銀行間債券市場雙邊報價業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》（銀發(fā)〔2001〕75號）、中國人民銀行貨政司《關(guān)于調(diào)整雙邊報價商最大報價價差和最小報價金額的通知》（銀貨政〔2002〕43號）同時廢止。
