改善金融生態(tài) 推動(dòng)金融創(chuàng)新 促進(jìn)金融發(fā)展
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)蘇寧
尊敬的各位來(lái)賓：
很高興參加由中國(guó)金融學(xué)會(huì)和金融時(shí)報(bào)共同舉辦的討論金融生態(tài)的論壇。剛才幾省長(zhǎng)結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際，從促進(jìn)金融和經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧發(fā)展的角度，闡述了改善金融生態(tài)的重大意義。金融生態(tài)的改善，無(wú)論對(duì)維護(hù)金融穩(wěn)定，還是對(duì)推動(dòng)金融創(chuàng)新、促進(jìn)金融發(fā)展都具有重大的理論和實(shí)踐意義。借此機(jī)會(huì)，我著重就改善金融生態(tài)與推動(dòng)金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融發(fā)展的關(guān)系談些看法。
改革開放以來(lái)，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展速度很快，金融資產(chǎn)增長(zhǎng)了上百倍，金融機(jī)構(gòu)的種類也逐漸多樣化。但與此同時(shí)，金融業(yè)發(fā)展的整體水平還不高，競(jìng)爭(zhēng)力還不強(qiáng)。表現(xiàn)在一方面我國(guó)的儲(chǔ)蓄率幾乎為全球之最，另一方面儲(chǔ)蓄資源還沒(méi)有得到充分、合理的利用。特別是金融機(jī)構(gòu)在很多方面還不理想，銀行業(yè)“一業(yè)獨(dú)大”，直接融資比重過(guò)低，金融市場(chǎng)的寬度和深度不夠，很多方面還不能滿足多層次經(jīng)濟(jì)主體的投融資需求。不僅如此，由于融資結(jié)構(gòu)單一，金融工具缺乏，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中，金融穩(wěn)定也受到威脅。這一狀況的形成，既與我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的整體階段和水平有關(guān)，也與一些基礎(chǔ)條件，特別是涉及金融生態(tài)方面的基礎(chǔ)條件有關(guān)。因此，金融生態(tài)的改善對(duì)形成鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融發(fā)展的外部環(huán)境，有著特殊重要的意義。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
一是完善的法治環(huán)境。一個(gè)理想的法治環(huán)境對(duì)金融創(chuàng)新的促進(jìn)主要表現(xiàn)在：產(chǎn)權(quán)、債券、物權(quán)等基礎(chǔ)法律關(guān)系，在金融創(chuàng)新活動(dòng)中界定清晰，保護(hù)充分。以《破產(chǎn)法》為例，這部法律是20多年前制定，當(dāng)時(shí)主要針對(duì)國(guó)有企業(yè)政策性破產(chǎn)，現(xiàn)在體制變了，許多國(guó)有企業(yè)已改制為公司，多種所有制企業(yè)并存，這就需要有一部規(guī)范的、與完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的《破產(chǎn)法》。有了一個(gè)好的《破產(chǎn)法》，股東、債權(quán)人在公司破產(chǎn)時(shí)的權(quán)益就能夠得到清晰的界定和保護(hù)。公司債券等金融市場(chǎng)的創(chuàng)新活動(dòng)，也就有了基本保障。再比如，現(xiàn)階段公司法、證券法對(duì)私募和場(chǎng)外市場(chǎng)限制較多或界定不清，也會(huì)影響到多層次資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展，這些方面在最近修改出臺(tái)的兩法中已有所改善。還有“擔(dān)保法”、“物權(quán)法”對(duì)擔(dān)保利益、物權(quán)界定的清晰與否，也會(huì)直接影響到擔(dān)保、抵押、物權(quán)等手段在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用效果。類似的例子很多，這些基礎(chǔ)的法律關(guān)系，都是改善金融生態(tài)的重要內(nèi)容，也是影響金融創(chuàng)新與金融發(fā)展的重要方面。
二是規(guī)范的制度環(huán)境。我們?nèi)蕴幵诮⒑屯晟粕鐣?huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌過(guò)程中。如何正確界定政府和市場(chǎng)、企業(yè)之間的關(guān)系，特別是把握政府行政管理職能的范圍和管理方式，對(duì)金融創(chuàng)新和金融發(fā)展影響很大。一方面，與成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家相比，我們政府行政管理職能范圍廣、影響力強(qiáng)，發(fā)揮得好，對(duì)推動(dòng)金融創(chuàng)新和發(fā)展能起到很大的作用。另一方面，如果發(fā)揮不好，也會(huì)對(duì)金融生態(tài)發(fā)展形成抑制。例如，目前在金融領(lǐng)域，依然存在行政審批過(guò)多，審批規(guī)則模糊、審批責(zé)任不清的現(xiàn)象。簡(jiǎn)單回顧我國(guó)金融創(chuàng)新的歷程，20世紀(jì)80年代90年代中期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于改革開放初期，由于人才、技術(shù)、管理不足，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面走過(guò)一些彎路，發(fā)生過(guò)一些金融風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生過(guò)一些局部金融風(fēng)險(xiǎn)，用加強(qiáng)行政管制的辦法控制風(fēng)險(xiǎn)。這在一段時(shí)間是難以避免的，但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，則要更多的使用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的辦法，進(jìn)一步從制度上鼓勵(lì)和規(guī)范金融創(chuàng)新。
三是良好的信用環(huán)境。信用環(huán)境在金融生態(tài)中占有十分重要的地位。從信用角度而言，金融創(chuàng)新是通過(guò)各種金融工具征集、管理信用并從中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益的過(guò)程。信用制度是否健全、信息披露的真實(shí)性、有效性如何，失信、違約的責(zé)任是否真正得到追究，是影響金融創(chuàng)新成敗的基礎(chǔ)因素。目前，我國(guó)社會(huì)信用體系還不完善，遠(yuǎn)不能適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。社會(huì)信用信息征集系統(tǒng)，信用中介機(jī)構(gòu)還處于起步階段，企業(yè)和個(gè)人的信用信息還得不到有效的歸集和準(zhǔn)確的評(píng)估，金融企業(yè)無(wú)法根據(jù)客戶的真實(shí)信用狀況作出準(zhǔn)確的經(jīng)營(yíng)決策。失信懲罰機(jī)制尚未有效建立，社會(huì)有關(guān)方面對(duì)社會(huì)信用體系建設(shè)的基本概念、功能和發(fā)展思路方面的認(rèn)識(shí)還需要進(jìn)一步明確和統(tǒng)一。征信法制建設(shè)滯后，特別是在涉及信用信息合理征集與公民隱私和企業(yè)商業(yè)秘密合法保護(hù)之間缺乏明確規(guī)范。在這樣一個(gè)信用環(huán)境下，金融創(chuàng)新的開展必然受到制約。
四是優(yōu)質(zhì)的中介服務(wù)環(huán)境。中介機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新的影響主要是能否準(zhǔn)確及時(shí)地對(duì)投資者正確揭示金融產(chǎn)品的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)作用不斷增強(qiáng)。相應(yīng)的金融創(chuàng)新也會(huì)從過(guò)去的行政審批，逐漸過(guò)渡到以規(guī)范的信息披露和信用評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)的市場(chǎng)約束，這就對(duì)支付清算、信用評(píng)估、會(huì)計(jì)、法律等相應(yīng)的中介服務(wù)提出了更高要求。應(yīng)該說(shuō)，與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)相比，目前無(wú)論在會(huì)計(jì)、審計(jì)、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，還是在相關(guān)中介服務(wù)的水平、行為規(guī)范和誠(chéng)信方面，我國(guó)還存在較大差距。加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)，提升中介服務(wù)水平，特別是中介服務(wù)的誠(chéng)信水平，正日益成為推動(dòng)金融生態(tài)的一項(xiàng)迫切任務(wù)。
以上從金融生態(tài)角度，簡(jiǎn)要列舉了金融創(chuàng)新環(huán)境需要具備的基本條件。應(yīng)該說(shuō)這些條件的形成，還需要我們?cè)谟^念、體制和機(jī)制上進(jìn)一步轉(zhuǎn)變。對(duì)此，我們應(yīng)當(dāng)根據(jù)完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的總體要求，從實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀的高度，從體制、法治、信用、基礎(chǔ)服務(wù)等方面，進(jìn)一步改善金融生態(tài)，形成一個(gè)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的外部環(huán)境。
一是要建立市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融創(chuàng)新體制。金融創(chuàng)新說(shuō)到底是源于經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在需要。各級(jí)政府以及金融監(jiān)管部門，要在順應(yīng)和遵循市場(chǎng)發(fā)展內(nèi)在規(guī)律的基礎(chǔ)上，通過(guò)完善法律、健全機(jī)制、維護(hù)秩序等手段正確規(guī)范引導(dǎo)，才能積極發(fā)揮作用。比如公司債作為一個(gè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家已比較成熟的金融產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)作為一個(gè)市場(chǎng)參與者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的直接融資產(chǎn)品，我們?cè)谕七M(jìn)時(shí)就可更多地采取市場(chǎng)化的思路和辦法。按照公開、公平、公正的原則，通過(guò)規(guī)范信息披露、培養(yǎng)合格的機(jī)構(gòu)投資者和加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，逐漸創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)公司債券的市場(chǎng)化發(fā)行。如果機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展了，信息披露以及中介服務(wù)的質(zhì)量提高了，交易平臺(tái)以及支付結(jié)算體系健全了，投資者就能更好地運(yùn)用市場(chǎng)去管理金融風(fēng)險(xiǎn)，更多的企業(yè)就有機(jī)會(huì)發(fā)債融資，市場(chǎng)創(chuàng)新也就會(huì)有一個(gè)大的發(fā)展。今后看來(lái)，對(duì)國(guó)際上已經(jīng)成熟的金融產(chǎn)品，特別是面向機(jī)構(gòu)投資者的產(chǎn)品，應(yīng)該在逐步健全市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的同時(shí)，創(chuàng)造一個(gè)很好的、讓市場(chǎng)充分發(fā)揮作用的制度環(huán)境。
二是要健全保護(hù)金融創(chuàng)新的法治體系。完善金融法治是建設(shè)良好金融生態(tài)和鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的根本。首先要完善金融法律體系，特別是與金融債權(quán)保護(hù)密切相關(guān)的《破產(chǎn)法》和《擔(dān)保法》。在完善破產(chǎn)法方面，《破產(chǎn)法》應(yīng)成為債權(quán)人保護(hù)其債權(quán)的最后手段。應(yīng)強(qiáng)化債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)和重組中的法律地位，特別是賦予債權(quán)人主動(dòng)申請(qǐng)將債務(wù)企業(yè)破產(chǎn)清償?shù)臋?quán)利。在完善“擔(dān)保法”方面，應(yīng)強(qiáng)化擔(dān)保債權(quán)的優(yōu)先受償順序，使擔(dān)保確實(shí)成為規(guī)避債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的有效屏障。將動(dòng)產(chǎn)主要是企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨等納入擔(dān)保物范圍，充分發(fā)揮抵押、擔(dān)保在金融創(chuàng)新特別是在支持廣大中小企業(yè)融資中的積極作用。在完善《公司法》、《證券法》方面，適當(dāng)降低股份公司的設(shè)立門檻，為私募及場(chǎng)外柜臺(tái)市場(chǎng)的建立奠定基礎(chǔ)，為多層次資本市場(chǎng)的建立留下足夠的空間。在完善《專利法》方面，應(yīng)將金融產(chǎn)品創(chuàng)新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以專利等形式加以有效保護(hù)。與此同時(shí)，優(yōu)化執(zhí)法環(huán)境，消除行政對(duì)司法的干預(yù)。
三是要優(yōu)化促進(jìn)金融創(chuàng)新的信用環(huán)境。信用環(huán)境是決定一個(gè)地區(qū)金融創(chuàng)新效率和金融穩(wěn)定的關(guān)鍵。以民間融資為例，這一現(xiàn)象在我國(guó)不同地區(qū)都存在，但情況差異很大。浙江等沿海地區(qū)的不少民間金融活動(dòng)不僅活躍，而且在支持中小企業(yè)融資方面有不少好的創(chuàng)新和做法，總體上看，風(fēng)險(xiǎn)也控制得比較好。但其他一些地區(qū)的民間金融風(fēng)險(xiǎn)很大，甚至淪為蓄意詐騙的工具。之所以這樣，關(guān)鍵在于各地的信用環(huán)境存在差異。浙江經(jīng)濟(jì)以眾多民營(yíng)企業(yè)為基礎(chǔ)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，政府職能轉(zhuǎn)變到位，這些都對(duì)信用意識(shí)的培養(yǎng)和信用行為的形成具有重要作用。在建立完善社會(huì)信用體系方面，重點(diǎn)要加強(qiáng)企業(yè)個(gè)人征信系統(tǒng)建設(shè)，要加快征信立法，形成有法可依，依法規(guī)范的征信市場(chǎng)；統(tǒng)一規(guī)劃，分步實(shí)施，加快征信體系建設(shè)和市場(chǎng)培育，逐步形成在信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)適當(dāng)集中，避免重復(fù)建設(shè)和信息分割；在信用評(píng)級(jí)、評(píng)估等信用增值服務(wù)環(huán)節(jié)，體現(xiàn)各具特色、平等競(jìng)爭(zhēng)，形成既能充分利用各項(xiàng)資源，發(fā)揮規(guī)模效益，又適應(yīng)不同征信需求的多層次征信機(jī)構(gòu)體系。統(tǒng)一征信的關(guān)鍵技術(shù)和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)信息共享；建立分業(yè)監(jiān)管，行業(yè)自律相結(jié)合的市場(chǎng)監(jiān)管體系。
四是要改善金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)服務(wù)。建立市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融創(chuàng)新體系，需要充分發(fā)揮支付清算、會(huì)計(jì)、審計(jì)、法律等中介服務(wù)的作用。一是要進(jìn)一步推進(jìn)支付清算體系建設(shè)，改善市場(chǎng)的登記、托管、交易以及支付清算等基礎(chǔ)服務(wù)，便利金融交易活動(dòng)，推動(dòng)企業(yè)強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)制度建設(shè)，增強(qiáng)信息的透明度；二是要研究和借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)、法律準(zhǔn)則，并逐步與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，這是借鑒國(guó)際金融創(chuàng)新活動(dòng)、提高金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的基礎(chǔ)；三是要運(yùn)用法律、制度和經(jīng)濟(jì)手段有效推進(jìn)中介服務(wù)的體系建設(shè)，提升服務(wù)水平和質(zhì)量。
2006年11月，我國(guó)加入世界貿(mào)易組織的過(guò)渡期就要結(jié)束。外資金融機(jī)構(gòu)更多的進(jìn)入，既會(huì)給我們帶來(lái)先進(jìn)的金融產(chǎn)品和管理技術(shù)，也給我們的金融創(chuàng)新帶來(lái)更大的緊迫性。
前不久剛剛結(jié)束的十六屆五中全會(huì)，通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃的建議》，《建議》對(duì)我國(guó)未來(lái)五年發(fā)展的規(guī)劃，集中體現(xiàn)了科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)思想，我相信，隨著我國(guó)發(fā)展模式的進(jìn)一步轉(zhuǎn)變，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，一個(gè)有利于創(chuàng)新、發(fā)展和穩(wěn)定的金融生態(tài)環(huán)境必將逐步形成。作為中央銀行，我們?cè)概c全社會(huì)一道，在科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下，轉(zhuǎn)變職能，健全法治，維護(hù)信用，改善服務(wù)，為創(chuàng)造一個(gè)有利金融穩(wěn)定，促進(jìn)金融創(chuàng)新和發(fā)展的生態(tài)環(huán)境而共同努力。
（本文根據(jù)蘇寧副行長(zhǎng)在11月3日首屆中國(guó)金融論壇上的演講整理。）
