高度重視和大力推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新
《保險(xiǎn)公司養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》系列解讀之三
經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間精心準(zhǔn)備并充分聽取各方意見，中國(guó)保監(jiān)會(huì)日前頒布了《保險(xiǎn)公司養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。這標(biāo)志著養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中“獨(dú)立門戶”，也標(biāo)志著養(yǎng)老保障需求在保險(xiǎn)保障需求中“獨(dú)樹一幟”。
《辦法》第15條明確規(guī)定：“保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，根據(jù)市場(chǎng)情況開發(fā)適合不同團(tuán)體和個(gè)人需要的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開發(fā)含有終身年金領(lǐng)取方式的個(gè)人養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品?！薄掇k法》重視和鼓勵(lì)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，這和《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見》（國(guó)發(fā)[2006]23號(hào)）、《中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要》的精神和要求是一脈相承的。
本文主要從我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新成績(jī)、當(dāng)前養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的環(huán)境局限、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新方向?qū)Α掇k法》進(jìn)行解讀。
一、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新成績(jī)斐然
在過去20多年的時(shí)間里，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展和產(chǎn)品創(chuàng)新取得了很大的成績(jī)，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。
第一，產(chǎn)品形態(tài)從單一走向多元。傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品普遍采取固定收益累積和固定給付的作法，上世紀(jì)90年代末期新型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品開始出現(xiàn)，主要產(chǎn)品形態(tài)包括分紅型、投資連接型、萬能型。新型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品改變了過去固定利率增值的傳統(tǒng)方式，養(yǎng)老保險(xiǎn)資產(chǎn)增值方式實(shí)現(xiàn)多元化。
第二，領(lǐng)取方式日漸豐富。傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品普遍采取終身年金或一次性領(lǐng)取方式，隨著精算技術(shù)的逐步成熟，現(xiàn)階段我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品可供選擇的領(lǐng)取方式主要包括：一次性領(lǐng)取、固定期限領(lǐng)取、終身年金、身故返本年金、增額年金和減額年金等多種方式。領(lǐng)取方式的多元化有利于滿足不同消費(fèi)者的多樣化需求，年金化領(lǐng)取方式有利于實(shí)現(xiàn)老年經(jīng)濟(jì)安全。
第三，普遍建立個(gè)人賬戶。傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品不需要建立個(gè)人賬戶，新型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品普遍要求建立個(gè)人賬戶。個(gè)人賬戶管理模式降低了養(yǎng)老保險(xiǎn)資金再分配的功能，提高了繳費(fèi)與領(lǐng)取的對(duì)稱性，鼓勵(lì)為退休進(jìn)行儲(chǔ)蓄；個(gè)人賬戶管理模式提升了管理的科學(xué)化和規(guī)劃化程度，有利于養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用與資本市場(chǎng)對(duì)接。
二、當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的環(huán)境制約
養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展和創(chuàng)新離不開市場(chǎng)需求、市場(chǎng)供給、技術(shù)進(jìn)步和制度環(huán)境等四大因素的綜合影響。目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新面臨的環(huán)境制約，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。
第一，稅收政策對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的制約。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是稅收敏感型的制度安排，EET稅制是確保養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品相對(duì)于其他可選擇的金融投資工具更具競(jìng)爭(zhēng)力的重要制度安排和政策措施。美國(guó)401(k)計(jì)劃、403（b）計(jì)劃、457計(jì)劃、貨幣購(gòu)買計(jì)劃、利潤(rùn)分享計(jì)劃、儲(chǔ)蓄計(jì)劃、延稅年金（Tax-deferred Annuity, TDA）等合格退休金計(jì)劃體系，都是在EET稅制環(huán)境下創(chuàng)新發(fā)展出來的。
第二，金融政策對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的制約。養(yǎng)老保險(xiǎn)資金區(qū)別于其他資金的特點(diǎn)是其長(zhǎng)期性、累積性，相關(guān)金融政策是推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的重要推動(dòng)力。美國(guó)政府為了開辟新的融資途徑，實(shí)現(xiàn)國(guó)債收益曲線多元化，推出了長(zhǎng)達(dá)30年期的長(zhǎng)期國(guó)債，各家壽險(xiǎn)公司和養(yǎng)老金計(jì)劃成為長(zhǎng)期國(guó)債的主要購(gòu)買者。2004年歐洲投資銀行發(fā)行25年期長(zhǎng)壽債券（longevity bond），該債券的未來現(xiàn)金收入取決于債券隱含回報(bào)率和參考人群的未來壽命，一面向市場(chǎng)就受到英國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)和養(yǎng)老金計(jì)劃的熱切關(guān)注。由養(yǎng)老基金推動(dòng)的指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券和保證轉(zhuǎn)換合同等一系列金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展，反過來又有力地推動(dòng)了養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品自身的創(chuàng)新和發(fā)展。
第三，社會(huì)和個(gè)人的養(yǎng)老保障意識(shí)有待進(jìn)一步增強(qiáng)。我們要廣泛宣傳養(yǎng)老保險(xiǎn)的作用，教育加強(qiáng)公民的養(yǎng)老意識(shí)，逐步改變“養(yǎng)兒防老”的傳統(tǒng)思想觀念，引導(dǎo)社會(huì)民眾及早作出養(yǎng)老規(guī)劃，努力推動(dòng)潛在的養(yǎng)老需求向現(xiàn)實(shí)需求轉(zhuǎn)化，創(chuàng)建社會(huì)和諧。
三、高度重視和大力推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新
《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見》（國(guó)發(fā)[2006]23號(hào)）明確提出保險(xiǎn)行業(yè)要“努力開發(fā)滿足不同層次、不同職業(yè)、不同地區(qū)人民群眾需求的各類財(cái)產(chǎn)、人身保險(xiǎn)產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓寬服務(wù)領(lǐng)域?！薄吨袊?guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要》在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出了“以方便客戶為本，通過保單通俗化和承保理賠便捷化、規(guī)范化等方式，促進(jìn)保險(xiǎn)潛在需求轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)需求?！眳嵌ǜ恢飨陙矶啻螐?qiáng)調(diào)保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，指出“當(dāng)前要以養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)四個(gè)領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，大力推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新?！?/p>
（一）進(jìn)一步豐富養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品
研究開發(fā)指數(shù)連結(jié)型產(chǎn)品。指數(shù)連接型產(chǎn)品的賬戶資金增值通常與某些影響居民生活的關(guān)鍵指標(biāo)掛鉤，比如某年期國(guó)債指數(shù)、股票市場(chǎng)指數(shù)、通貨膨脹率和居民消費(fèi)指數(shù)等等，主要目的是為了保證賬戶資金能夠?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)平均增值率，或者避免利率波動(dòng)或通貨膨脹過高導(dǎo)致養(yǎng)老金實(shí)際增長(zhǎng)率的下降。
研究開發(fā)變額給付型產(chǎn)品。在被保險(xiǎn)人到達(dá)領(lǐng)取年齡后個(gè)人賬戶并不關(guān)閉，部分個(gè)人賬戶資金余額繼續(xù)投資增值，養(yǎng)老金領(lǐng)取金額按期進(jìn)行調(diào)整，如兩年或三年調(diào)整一次。一般情況下通貨膨脹與權(quán)益市場(chǎng)投資回報(bào)的長(zhǎng)期趨勢(shì)是一致的，變額給付能更好的保證老齡人口養(yǎng)老金的購(gòu)買能力，避免因貨幣貶值導(dǎo)致生活品質(zhì)的下降。
研究開發(fā)為家庭成員同時(shí)提供保障的聯(lián)合生存和最后生存年金產(chǎn)品。聯(lián)合生存和最后生存年金通過一張保單為家庭的多個(gè)成員同時(shí)提供保障，具有費(fèi)用低、保障全的特點(diǎn)。聯(lián)合生存和最后生存年金產(chǎn)品可以滿足不同家庭養(yǎng)老保障的需求。
（二）建立延稅型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃或政府認(rèn)可的個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃
延稅型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃產(chǎn)品是具有完全積累的個(gè)人賬戶式保險(xiǎn)產(chǎn)品，團(tuán)體和個(gè)人都可以成為投保人，個(gè)人繳費(fèi)在限額內(nèi)延稅，在領(lǐng)取時(shí)征收個(gè)人所得稅。該計(jì)劃的建立和實(shí)施，可以迅速擴(kuò)大養(yǎng)老保障體系的覆蓋面。美國(guó)合格退休金體系中的延稅型年金計(jì)劃和英國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃（Personal retirement plan）與此十分相似，它們是在EET稅制下信托型退休金計(jì)劃的“可比制度安排”。
（三）積極探索DB型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新
目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品主要采用DC計(jì)劃，企業(yè)年金基金管理管理則采用信托模式下的DC計(jì)劃。從我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、企業(yè)所有制形態(tài)、職工年齡狀態(tài)等角度來看，契約模式和DB計(jì)劃具有很強(qiáng)的適應(yīng)性。
（四）積極探索覆蓋失地農(nóng)民、農(nóng)民工等人群的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新
截至到2006年底，已在18個(gè)?。ㄊ校┑?3個(gè)地（市、區(qū)）開展了被征地農(nóng)民養(yǎng)老保險(xiǎn)，主要是為政府提供精算、資產(chǎn)管理服務(wù)，為參保農(nóng)民提供養(yǎng)老金給付和相關(guān)咨詢服務(wù)。目前累計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模約為30億元，覆蓋人群近20萬人。但是，由于此類保險(xiǎn)的政策性較強(qiáng)，其經(jīng)辦模式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)都還需要保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行更多的探索，使其真正滿足農(nóng)村人民群眾的需求。
總之，緊緊抓住養(yǎng)老保險(xiǎn)需求，積極推動(dòng)稅收政策和金融政策發(fā)展，改善養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新環(huán)境，大力開展金融教育，努力提高養(yǎng)老保險(xiǎn)技術(shù)水平，助推養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)發(fā)展，是保險(xiǎn)業(yè)推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)、和諧社會(huì)建設(shè)、小康社會(huì)建設(shè)的重要舉措。
