國務(wù)院國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人就出臺(tái)
《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》
《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定》
《上市公司國有股東標(biāo)識(shí)管理暫行辦法》
三個(gè)政策性文件答記者問
國務(wù)院國資委、中國證監(jiān)會(huì)日前公布了《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》（以下簡稱《轉(zhuǎn)讓辦法》）、《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《受讓辦法》），以及《上市公司國有股東標(biāo)識(shí)管理暫行辦法》（以下簡稱《標(biāo)識(shí)管理辦法》）三個(gè)政策性文件，記者就文件出臺(tái)的有關(guān)情況采訪了國務(wù)院國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人。
記者問：請(qǐng)簡單介紹一下文件出臺(tái)的有關(guān)背景情況。
答：目前，股權(quán)分置改革已基本完成，絕大多數(shù)上市公司原暫不流通股獲得了流通權(quán)，變?yōu)橛邢奘蹢l件的可流通股。該部分股份在其限售條件解除后，可隨時(shí)上市交易、進(jìn)行大宗轉(zhuǎn)讓或協(xié)議轉(zhuǎn)讓。也就是說，股權(quán)分置改革后，國有單位可以依據(jù)相關(guān)規(guī)則，在證券市場上自由買賣上市公司股份。由于原對(duì)上市公司國有股權(quán)管理的相關(guān)規(guī)定都是建立在國有股暫不流通的基礎(chǔ)上的，國有股獲得流通權(quán)后，與股權(quán)分置改革前相比，國有單位買賣上市公司股份的方式、定價(jià)依據(jù)、市場環(huán)境均發(fā)生了重大變化，必須及時(shí)研究制定新的、符合市場化原則的相關(guān)監(jiān)管制度，以規(guī)范國有單位轉(zhuǎn)讓或受讓上市公司股份行為，保護(hù)各類投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場穩(wěn)定。
記者問：國務(wù)院國資委對(duì)國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份監(jiān)管的基本思路是什么？
答：在全流通條件下，國有股東與其它各類股東一樣，直接面對(duì)瞬息萬變的證券交易市場。如何使國有股東擁有根據(jù)市場情況選擇股份轉(zhuǎn)讓時(shí)機(jī)的自主權(quán)，又能使股份轉(zhuǎn)讓符合國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，以及市場穩(wěn)定發(fā)展的要求，是《轉(zhuǎn)讓辦法》必須研究解決的重點(diǎn)問題。鑒于此，《轉(zhuǎn)讓辦法》主要圍繞以下基本思路作出相關(guān)規(guī)定，即：自主性、可控性、差異性、市場化和公開化。
所謂自主性，是指國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份基本由企業(yè)自主決定。特別是一定時(shí)期內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓規(guī)定比例（如占總股份的5%）以下的股份完全由國有股東自主決定。
所謂可控性，是指國有股東轉(zhuǎn)讓大額股份（如一定時(shí)期內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓比例達(dá)到或超過總股本的5%），以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份行為需要納入國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管范圍。
所謂差異性，是指對(duì)國有控股股東和國有參股股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份，以及采用不同方式轉(zhuǎn)讓上市公司股份的，在監(jiān)管上要有所區(qū)別，各有側(cè)重，以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展及市場監(jiān)管的要求。
所謂市場化，是指國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格確定應(yīng)充分利用股權(quán)分置改革后形成的市場化的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。今后，國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份將根據(jù)標(biāo)的公司股票公開交易的價(jià)格確定。
所謂公開化，是指對(duì)于國有股東通過協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓上市公司股份的，要通過證券交易所公開披露擬轉(zhuǎn)讓股份的相關(guān)信息，在全社會(huì)范圍內(nèi)廣泛征集受讓方，防止暗箱操作。
記者問：《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定國務(wù)院國資委統(tǒng)一負(fù)責(zé)國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的審核工作，這與《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（國務(wù)院令第378號(hào)）關(guān)于國有資產(chǎn)國家統(tǒng)一所有、國務(wù)院和地方各級(jí)人民政府分別代表國家履行出資人職責(zé)的相關(guān)規(guī)定有所區(qū)別，請(qǐng)問為何作此區(qū)別？
答：自1991年我國資本市場創(chuàng)建以來，為促進(jìn)證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)國家及其他所有者的合法權(quán)益，國家一直將上市公司國有股轉(zhuǎn)讓作為一項(xiàng)特殊事項(xiàng)加以監(jiān)管。特別是1996年以來，為解決地方上市公司國有股轉(zhuǎn)讓過程中出現(xiàn)的低價(jià)出售國有股、以二級(jí)市場炒作為目的收購國有股等問題，中央逐步加強(qiáng)了地方上市公司國有股轉(zhuǎn)讓的監(jiān)管，并于2001年將地方上市公司國有股轉(zhuǎn)讓的監(jiān)督權(quán)全部上收中央。從具體管理方式看，地方上市公司國有股轉(zhuǎn)讓是否轉(zhuǎn)讓（劃轉(zhuǎn)）、如何轉(zhuǎn)讓（劃轉(zhuǎn)）等決定權(quán)在地方政府，也就是說地方政府一直享有對(duì)地方上市公司國有股的處置權(quán)；而國務(wù)院國資委主要負(fù)責(zé)相關(guān)國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性審核，如轉(zhuǎn)讓后股權(quán)性質(zhì)的界定，轉(zhuǎn)讓程序是否符合規(guī)定，轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否公平合理、是否實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，轉(zhuǎn)讓方案是否合法等，行使的是監(jiān)督權(quán)。上述管理體制對(duì)規(guī)范國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份行為，促進(jìn)上市公司質(zhì)量提高，防止國有資產(chǎn)損失，維護(hù)證券市場穩(wěn)定起到了重要作用。
按照《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（國務(wù)院令第378號(hào)）的有關(guān)規(guī)定，地方國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份應(yīng)當(dāng)由地方國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核，我們也一直在進(jìn)行這方面的研究和探索。但考慮到股權(quán)分置改革后證券市場的敏感性、重要性，經(jīng)反復(fù)征求各方面的意見，《轉(zhuǎn)讓辦法》仍然維持了原有的管理體制。同時(shí)，《轉(zhuǎn)讓辦法》也明確了要在適當(dāng)時(shí)機(jī)將地方國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的審核權(quán)交由地方國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)行使。
記者問：請(qǐng)問《轉(zhuǎn)讓辦法》的適用范圍如何？
答：《轉(zhuǎn)讓辦法》的適用范圍與《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（國務(wù)院令第378號(hào)）的有關(guān)規(guī)定，以及國務(wù)院各部門職責(zé)分工相一致。即按照國務(wù)院國資委的工作職責(zé)和《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》的規(guī)定，《轉(zhuǎn)讓辦法》適用于除國有金融企業(yè)外的國有及國有控股企業(yè)、有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門、事業(yè)單位所持上市公司股份轉(zhuǎn)讓行為。
記者問：我注意到，《轉(zhuǎn)讓辦法》中關(guān)于國有股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓股份，有一定的比例和量的限制。請(qǐng)問這種限制性規(guī)定是何種考慮，對(duì)證券市場有何影響？
答：通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓股份，在時(shí)間上具有很強(qiáng)的時(shí)效性，在價(jià)格和轉(zhuǎn)讓對(duì)象上具有不確定性。要想抓住瞬息萬變的市場時(shí)機(jī)，必須賦予企業(yè)一定的經(jīng)營自主權(quán)。同時(shí)，為保持國有經(jīng)濟(jì)控制力，維護(hù)證券市場穩(wěn)定，防范國有控股上市公司被惡意收購的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)國有股東轉(zhuǎn)讓股份達(dá)到一定數(shù)量或比例時(shí)，又必須進(jìn)行有效監(jiān)管?；诖耍掇D(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定，同時(shí)符合下述兩個(gè)條件的，國有控股股東轉(zhuǎn)讓股份不需報(bào)經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，由國有控股股東按照內(nèi)部決策程序決定。不符合下述兩個(gè)條件之一的，需報(bào)經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后才能實(shí)施。
1．總股本不超過10億股的上市公司，國有控股股東在連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份（累計(jì)轉(zhuǎn)讓股份扣除累計(jì)增持股份后的余額，下同）的比例未達(dá)到上市公司總股本的5%；總股本超過10億股的上市公司，國有控股股東在連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量未達(dá)到5000萬股或累計(jì)凈轉(zhuǎn)讓股份的比例未達(dá)到上市公司總股本的3%。
2．國有控股股東轉(zhuǎn)讓股份不涉及上市公司控股權(quán)的轉(zhuǎn)移。
對(duì)于以總股本10億股為界限劃分大盤股和小盤股，以及以總股本的5%確定凈轉(zhuǎn)讓比例，我們主要是參考了市場通行做法，以及證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司信息披露的有關(guān)規(guī)定。同時(shí)，我們還主要考慮了證券市場的穩(wěn)定問題。國有股東，尤其是控股股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓一定數(shù)量的股份，可以增加市場中的股份供應(yīng)量，有利于平衡市場供求關(guān)系。但如果國有股東可自主轉(zhuǎn)讓的股份比例或數(shù)量過大，可能會(huì)對(duì)證券市場形成沖擊，不利于證券市場穩(wěn)定，也不利于保護(hù)各類投資者的合法權(quán)益。
對(duì)于10億股以上的上市公司，確定占總股本的3%作為國有股東凈轉(zhuǎn)讓股份比例，除上述因素外，還主要考慮大盤股，特別是大盤指標(biāo)股的國有控股股東轉(zhuǎn)讓股份對(duì)證券市場穩(wěn)定的影響極大。因此，其可自主轉(zhuǎn)讓股份的比例應(yīng)有別于小盤股，以體現(xiàn)差異化監(jiān)管的特點(diǎn)，并從制度上奠定市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)。
對(duì)于國有控股股東凈轉(zhuǎn)讓股份的累計(jì)時(shí)間確定為最近連續(xù)3個(gè)會(huì)計(jì)年度，主要是考慮國有控股股東凈轉(zhuǎn)讓股份的時(shí)間不能無限期累計(jì)，必須劃分一個(gè)時(shí)間段。該時(shí)間段的確定參考了以下規(guī)定：一是《公司法》中關(guān)于股份公司董事會(huì)任期不得超過3年的有關(guān)規(guī)定；二是我委對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)人任期三年考核的相關(guān)規(guī)定。通過設(shè)定時(shí)間段和具體的凈轉(zhuǎn)讓比例，可以使市場對(duì)一定時(shí)期內(nèi)國有控股股東所持上市公司股份進(jìn)入二級(jí)市場的最大流通量有一個(gè)明確的預(yù)期，進(jìn)而有利于證券市場穩(wěn)定，保護(hù)中小投資者利益。
此外，考慮到國有參股股東對(duì)上市公司的影響較小，其轉(zhuǎn)讓上市公司股份的監(jiān)管應(yīng)體現(xiàn)出與控股股東的區(qū)別?！掇D(zhuǎn)讓辦法》將國有參股股東凈轉(zhuǎn)讓股份的累計(jì)時(shí)間確定為最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度，而非3個(gè)會(huì)計(jì)年度，賦予了國有參股股東相對(duì)更多的自主權(quán)限。但如果國有參股股東在1個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)集中出售所持股份，也可能會(huì)造成股價(jià)的大幅波動(dòng)，不利于保護(hù)各類投資者的合法權(quán)益，甚至容易產(chǎn)生國有參股股東與其他投資者串通收購上市公司的問題。因此，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定，如果國有參股股東在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)轉(zhuǎn)讓上市公司股份數(shù)量超過上市公司總股本5%的，仍要上報(bào)國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。
記者問：與過去的監(jiān)管方式不同，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份必須通過證券交易所公開股份轉(zhuǎn)讓信息。請(qǐng)問是如何考慮的？
答：《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份要通過證券交易所公開信息，主要是為了使股份轉(zhuǎn)讓能夠公開、透明運(yùn)作。通過公開信息廣泛征集受讓方，促進(jìn)買方之間的競爭，防止出現(xiàn)暗箱操作、內(nèi)幕交易等行為。同時(shí)，考慮到國有股東或上市公司資產(chǎn)重組在某些特殊情況下，通過公開信息方式進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓實(shí)際操作困難，也沒有實(shí)際意義，因此《轉(zhuǎn)讓辦法》作了相關(guān)豁免性規(guī)定。這里，我想對(duì)以下三種情況予以重點(diǎn)說明：
1、上市公司連續(xù)兩年虧損并存在退市風(fēng)險(xiǎn)或嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)，擬受讓方提出重大資產(chǎn)重組計(jì)劃及具體時(shí)間表的。對(duì)這種情況予以豁免主要是考慮，公開股份轉(zhuǎn)讓信息的過程較為復(fù)雜，時(shí)間較長，對(duì)于存在退市風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)的上市公司，迫切需要重組，不宜硬性規(guī)定必須采用公開股份轉(zhuǎn)讓信息方式。同時(shí)，該種情況也參考了證監(jiān)會(huì)《上市公司收購管理辦法》中關(guān)于豁免要約收購的有關(guān)規(guī)定，即上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會(huì)批準(zhǔn)的，可以向證監(jiān)會(huì)提出免于以要約方式增持股份。
2、國民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵行業(yè)、領(lǐng)域中對(duì)擬受讓方有特殊要求的，不宜公開進(jìn)行受讓方的選擇，因此也可豁免公開股份轉(zhuǎn)讓信息義務(wù)。
3、國有及國有控股企業(yè)為實(shí)施國有資源整合或資產(chǎn)重組，在其內(nèi)部進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的。我們對(duì)這種情況也予以豁免，主要是考慮，由于資源整合、戰(zhàn)略合作、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等原因，國有及國有控股企業(yè)所屬子企業(yè)間需要進(jìn)行上市公司股份轉(zhuǎn)讓。在此情形下，如果必須公開股份轉(zhuǎn)讓信息，有可能會(huì)影響企業(yè)內(nèi)部的資源整合，同時(shí)加大內(nèi)部整合成本。
記者問：我還注意到，與過去暫不流通股轉(zhuǎn)讓定價(jià)原則不同，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定，國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格應(yīng)根據(jù)證券市場上公司股票的交易價(jià)格確定，這是監(jiān)管制度的一個(gè)重大改變。對(duì)于確定以上市公司股票的30個(gè)交易日均價(jià)為股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格的定價(jià)基礎(chǔ)，具體有哪些考慮？
答：股權(quán)分置改革后，原暫不流通股獲得了流通權(quán)，成為可隨時(shí)在市場上買賣的流通股，市場化的定價(jià)機(jī)制由此形成。根據(jù)資本市場這一新的發(fā)展形勢，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定，國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格要體現(xiàn)市場化的定價(jià)原則，充分利用股票市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。
至于確定信息公告前30個(gè)交易日股票每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值作為基數(shù)的規(guī)定，是參照了證監(jiān)會(huì)《上市公司收購管理辦法》第三十五條的規(guī)定：即“要約收購價(jià)格低于提示性公告日前30個(gè)交易日該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值的，收購人聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該種股票前6個(gè)月的交易情況進(jìn)行分析”。同時(shí)，確定以信息公告日前30個(gè)股票交易價(jià)格的平均值為定價(jià)基礎(chǔ)，也是防止市場操縱的必要措施。
此外，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定，國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份定價(jià)可以在公司股票30日均價(jià)基礎(chǔ)上有一定比例的折扣，但不得低于該均價(jià)的90%，主要也是參照了證監(jiān)會(huì)《證券發(fā)行暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，即：上市公司向戰(zhàn)略投資者定向增發(fā)股票時(shí)，股票增發(fā)價(jià)格按不低于股票均價(jià)的90%確定。同時(shí)，我們還重點(diǎn)考慮了以下幾個(gè)因素：一是在境外成熟證券市場上，上市公司股份的大額協(xié)議轉(zhuǎn)讓大多有一定比例的折價(jià)；二是考慮到受讓方協(xié)議受讓股份后要鎖定一段時(shí)間，不能立即變現(xiàn)，要承擔(dān)鎖定期的風(fēng)險(xiǎn)；三是如國有股東在二級(jí)市場上變現(xiàn)所持上市公司股票，可能會(huì)引起股價(jià)下跌，國有股出售收入實(shí)際上可能會(huì)小于協(xié)議轉(zhuǎn)讓收入。
記者問：我非常贊同您對(duì)于國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份定價(jià)問題所作出的分析。但《轉(zhuǎn)讓辦法》中對(duì)兩種特殊情況下國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的價(jià)格作出了例外性的規(guī)定，請(qǐng)問是如何考慮的？
答：上市公司股權(quán)重組中存在許多新情況和新問題，有的股權(quán)重組不能簡單等同于一般意義上的股份轉(zhuǎn)讓。對(duì)于此，在《轉(zhuǎn)讓辦法》征求意見過程中，我們與有關(guān)方面就此問題進(jìn)行了深入探討和研究。大家一致認(rèn)為，對(duì)于存在以下兩種特殊情形的，國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的定價(jià)應(yīng)做例外性規(guī)定：
1．國有股東為實(shí)施資源整合或重組上市公司，并在其所持上市公司股份轉(zhuǎn)讓完成后全部回購上市公司主業(yè)資產(chǎn)的，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格由國有股東根據(jù)中介機(jī)構(gòu)出具的該上市公司股票價(jià)格的合理估值結(jié)果確定。主要考慮是，國有股東由于實(shí)施資源整合、資產(chǎn)重組等原因可能會(huì)選擇退出上市公司，回購主業(yè)資產(chǎn)（如中石化系列回購案例）。在此情況下，上市公司股價(jià)已經(jīng)不是原資產(chǎn)價(jià)值的體現(xiàn)，而更多的是對(duì)上市公司重組的預(yù)期。如果還采用市場定價(jià)原則，將極大地加重國有股東的重組成本，并很可能導(dǎo)致重組無法進(jìn)行，因此應(yīng)給予特殊對(duì)待。
2．國有及國有控股企業(yè)為實(shí)施國有資源整合或資產(chǎn)重組，在其內(nèi)部進(jìn)行轉(zhuǎn)讓且其擁有的上市公司權(quán)益和上市公司中的國有權(quán)益并不因此減少的，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市公司股票的每股凈資產(chǎn)值、凈資產(chǎn)收益率、合理的市盈率等因素合理確定。
主要考慮是，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的上市公司股份整合如果均采用市場定價(jià)，有時(shí)會(huì)增加企業(yè)重組成本，進(jìn)而會(huì)阻礙企業(yè)內(nèi)部的資源整合。而且，由于股份轉(zhuǎn)讓在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，國有單位對(duì)上市公司權(quán)益不減少，無論股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格高低都不會(huì)產(chǎn)生國有資產(chǎn)損失問題，因此可不按市價(jià)進(jìn)行定價(jià)。
記者問：這次《轉(zhuǎn)讓辦法》與以往的監(jiān)管制度還有一個(gè)很大的不同，就是引入了財(cái)務(wù)顧問。財(cái)務(wù)顧問制度的引入對(duì)國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份事項(xiàng)有何作用？
答：隨著市場經(jīng)濟(jì)及其專業(yè)分工的發(fā)展，中介機(jī)構(gòu)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一支重要力量。近年來的實(shí)踐表明，作為中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)顧問在企業(yè)上市融資、資產(chǎn)重組等方面的角色作用日趨明顯，對(duì)于活躍企業(yè)并購市場、提高重組效率、維護(hù)各類投資者權(quán)益發(fā)揮了積極作用。同時(shí)我們也考慮，國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司的控股權(quán)，對(duì)國有股東和上市公司的影響均較大，同時(shí)由于轉(zhuǎn)讓價(jià)格以市價(jià)為基礎(chǔ)確定，如何把握市場時(shí)機(jī)也很重要。因此為準(zhǔn)確把握市場機(jī)會(huì)，爭取公司最大利益，保障上市公司健康發(fā)展，維護(hù)證券市場穩(wěn)定，國有控股股東在轉(zhuǎn)讓控股權(quán)時(shí)也有必要聘請(qǐng)具有資質(zhì)的財(cái)務(wù)顧問協(xié)助進(jìn)行分析論證和盡職調(diào)查工作。鑒于此，《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定：上市公司國有控股股東擬采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓股份并失去控股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)注冊(cè)的專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問，此外，證監(jiān)會(huì)《上市公司收購管理辦法》規(guī)定，控股股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份的應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問；商務(wù)部《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》規(guī)定，外國投資者以股權(quán)并購境內(nèi)公司，境內(nèi)公司或其股東應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)谥袊?cè)登記的中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任顧問。市場經(jīng)濟(jì)條件下，監(jiān)管部門要求由中介機(jī)構(gòu)作盡職調(diào)查已成為普遍做法。
記者問：在出臺(tái)《轉(zhuǎn)讓辦法》的同時(shí)，國務(wù)院國資委還聯(lián)合中國證監(jiān)會(huì)公布了《受讓辦法》，以及《標(biāo)識(shí)管理辦法》這兩個(gè)文件。請(qǐng)問，這兩個(gè)文件的出臺(tái)與《轉(zhuǎn)讓辦法》有何聯(lián)系？
答：如前所述，自我國資本市場創(chuàng)建以來，國家一直將上市公司國有股轉(zhuǎn)讓作為一項(xiàng)特殊事項(xiàng)加以監(jiān)管，并針對(duì)此制定了相關(guān)法規(guī)、制度加以規(guī)范。根據(jù)國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整要求，國有股東在經(jīng)營實(shí)踐中不僅會(huì)出售上市公司股份，還會(huì)收購或增持上市公司股份，以提高國有經(jīng)濟(jì)控制力，這也是貫徹落實(shí)中央關(guān)于國有經(jīng)濟(jì)“有進(jìn)有退、有所為有所不為”精神的重要舉措。從監(jiān)管角度看，國有股東受讓上市公司股份不僅屬于股東較為重要的投資行為，更重要的是涉及資本市場的穩(wěn)定，應(yīng)該納入統(tǒng)一的監(jiān)管體系加以規(guī)范和監(jiān)管?！妒茏屴k法》對(duì)國有單位收購上市公司股份行為進(jìn)行了規(guī)范，提供了法規(guī)依據(jù)，將有利于國有企業(yè)特別是中央企業(yè)通過購并整合上市公司做強(qiáng)做大，也有利于國有企業(yè)投資證券市場的規(guī)范運(yùn)作，從而有利于維護(hù)證券市場的繁榮與穩(wěn)定。通過《轉(zhuǎn)讓辦法》和《受讓辦法》，將能對(duì)國有股東所持上市公司股份的“進(jìn)口”與“出口”實(shí)施有效監(jiān)管。以此為基礎(chǔ)，我們還研究制定了《標(biāo)識(shí)管理辦法》，主要目的有兩個(gè)：一是對(duì)國有股東證券賬戶進(jìn)行標(biāo)識(shí)；二是對(duì)國有股東證券賬戶變動(dòng)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，并逐步建立起動(dòng)態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)?？傊?，上述三個(gè)辦法是一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的整體，一并構(gòu)建起了對(duì)國有股東所持上市公司股份進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管的制度體系。
