新華社北京１月２８日電（記者任芳、傅興宇）我國期貨市場自１９９２年開始試點交易以來，經(jīng)歷了最初的盲目發(fā)展、１９９３年起的清理整頓以及２００４年起的穩(wěn)步發(fā)展，已成為僅次于美國的全球第二大商品期貨市場，各項功能初步發(fā)揮，國際化程度開始提高。
市場體系基本完善
目前，我國期貨交易已形成了較完備的法律法規(guī)體系，市場環(huán)境明顯改善。２００８年，全國期貨市場成交額突破７１萬億元，創(chuàng)出歷史新高，成為僅次于美國的第二大商品期貨市場。不過，美國期貨期權(quán)交易額一般是ＧＤＰ總量的１０倍以上，我國期貨交易額才達(dá)到ＧＤＰ總量的兩倍左右。
產(chǎn)品方面，我國覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、普通金屬、貴金屬、能源和化工等領(lǐng)域的商品期貨體系已初步形成。除原油外，國際市場主要大宗商品期貨交易品種都已在我國上市交易，首個金融期貨品種股指期貨正在籌備當(dāng)中，鋼材、稻谷期貨即將上市。不過，與印度的農(nóng)產(chǎn)品期貨有１００多種，美國期貨期權(quán)品種５００多個相比，我國產(chǎn)品配套和產(chǎn)品深度還有很大差距。特別是至今沒有金融期貨品種，與國際期貨市場金融產(chǎn)品占９０％以上的結(jié)構(gòu)相比差距巨大。
２００６年以來，以籌備股指期貨為契機，我國期貨公司資金實力成倍增加，１６３家期貨公司凈資產(chǎn)已達(dá)１３０億元。期貨保證金監(jiān)控中心成立以來，期貨公司挪用客戶保證金的“頑疾”已基本杜絕，期貨公司普遍規(guī)范經(jīng)營。不過，與國際期貨經(jīng)紀(jì)商和我國證券公司比，我國期貨中介機構(gòu)總體還較弱小。
從投資者看，我國期貨市場以散戶投資為主，近年來現(xiàn)貨企業(yè)入市數(shù)量穩(wěn)步增長。目前５４萬戶投資者中，只有１．９萬戶法人客戶，專業(yè)機構(gòu)投資者缺乏。證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國期貨市場發(fā)展期貨機構(gòu)投資者“刻不容緩”，證監(jiān)會正在研究通過期貨交易顧問（ＣＴＡ）等方式引入專業(yè)機構(gòu)投資者。
三大市場功能初步發(fā)揮
發(fā)現(xiàn)價格和管理風(fēng)險是期貨市場的基本功能，發(fā)達(dá)期貨市場也客觀擁有了大宗商品的國際定價權(quán)。
我國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能已明顯發(fā)揮。有色金屬行業(yè)和大豆行業(yè)幾乎所有企業(yè)都會跟蹤利用期貨市場價格。例如上市公司江西銅業(yè)等采取“上期所月加權(quán)平均價”作為合同定價基準(zhǔn)。大豆、小麥、玉米等期貨價格已成為東北、華北等地農(nóng)民和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)組織調(diào)整種植結(jié)構(gòu)、確定銷售計劃的依據(jù)。不過，我國廣大農(nóng)民還缺少渠道利用期貨價格指導(dǎo)種植和出售農(nóng)產(chǎn)品。
管理風(fēng)險方面，我國銅加工企業(yè)８０％以上參與了期銅交易；鋁消費企業(yè)逐步進(jìn)入市場，尤其是中小企業(yè)；大量電廠、陶瓷廠、遠(yuǎn)洋運輸企業(yè)陸續(xù)參與燃料油期貨市場?！叭r(nóng)”領(lǐng)域，銀河期貨與農(nóng)發(fā)行２００６年起開始合作試點，兩年多來參與企業(yè)到達(dá)了鎖定成本和利潤的目的，保證了農(nóng)發(fā)行近億元涉農(nóng)貸款按期回收。
不過，受品種、信貸政策、企業(yè)人才等因素制約，我國多數(shù)企業(yè)還沒有利用期貨市場管理風(fēng)險。例如我國有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營單位３９．５萬個，國有糧食企業(yè)３．６萬戶，但兩個以農(nóng)產(chǎn)品為主的交易所法人客戶不足１．４萬戶。此外，金融期貨還未推出，金融類企業(yè)尚無法通過期貨市場管理風(fēng)險。
定價權(quán)方面，我國雖然是大宗商品的主產(chǎn)國及消費國，但由于國內(nèi)期貨市場起步較晚，大宗商品定價權(quán)基本為國外市場所掌控。國際商品價格波動有時與國內(nèi)供需基本面矛盾，影響我國企業(yè)正常經(jīng)營。專家認(rèn)為，即將上市的鋼材期貨有望使上海成為全球鋼材定價中心。
對外開放邁出步伐
全球期貨市場的國際化程度非常高。美國、英國、法國、新加坡、香港等國家和地區(qū)的期貨交易所的成交量，１／３以上是國外投資者完成；有的期貨交易所國外會員達(dá)到６０％以上；許多期貨交易所的業(yè)務(wù)覆蓋全球，進(jìn)行２４小時不間斷交易。
目前，除了３１家持證企業(yè)外，我國企業(yè)和個人不能進(jìn)入境外期貨市場。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，格林、永安、金瑞等６家期貨公司獲批在香港設(shè)立了分支機構(gòu)，但因人民幣不能自由兌換等因素，在港業(yè)務(wù)開展受到很大限制。
證監(jiān)會日前表示，２００９年底前將啟動期貨公司代理國內(nèi)企業(yè)境外期貨業(yè)務(wù)試點，我國期貨市場即將邁出“走出去”的步伐。
外資直接參與國內(nèi)期貨市場的渠道還沒有放開，三大商品交易所尚未批準(zhǔn)外資會員。有３家期貨公司獲批外資參股，包括荷蘭銀行參股銀河期貨，東方匯理參股中信期貨，摩根大通參股中山期貨，外資股權(quán)都在４９％以下。
深圳證監(jiān)局副局長曹汝明介紹，隨著電子化交易的發(fā)展，投資者的“滲透”能力加強，完全封閉市場已很難從技術(shù)上實現(xiàn)。我國期貨市場實際上已處于“半閉半合”狀態(tài)，估計國內(nèi)參與境外期貨交易的資金規(guī)模已超過１００億元，為境外市場提供了流動性，強化了境外市場的地位。
