央行報告：要切實(shí)防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱
新華社北京５月１０日電（記者劉錚 張旭東）中國人民銀行１０日發(fā)布的今年第一季度貨幣政策報告表示，央行下一步切實(shí)將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變，防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，避免出現(xiàn)大的起落。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中國經(jīng)濟(jì)增長高達(dá)１１.１％，呈現(xiàn)出多年沒有的快速增長。而一季度中國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲２．７％，其中３月份漲幅達(dá)到３．３％，存在著一定的通脹壓力。
央行報告在分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢時稱，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長動力強(qiáng)勁，在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體依然有利，國內(nèi)居民收入、企業(yè)利潤、財政收入改善的大背景下，國民經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)較快發(fā)展。
對當(dāng)前需要注意的一些突出矛盾和問題，央行表示，主要是經(jīng)濟(jì)增長速度偏快的趨勢有所加劇，固定資產(chǎn)投資存在反彈壓力，貿(mào)易順差繼續(xù)增加，流動性依然偏多，而在此背后潛藏的是更深層次的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題。此外，經(jīng)濟(jì)增長的環(huán)境、資源壓力加大，節(jié)能減排形勢嚴(yán)峻，也對經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展構(gòu)成制約。
就下一步將要采取的貨幣政策，央行表示，將進(jìn)一步改進(jìn)金融宏觀調(diào)控，提高貨幣政策的預(yù)見性、科學(xué)性和有效性。繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)流動性管理，搭配運(yùn)用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率等多種方式回收流動性，協(xié)調(diào)運(yùn)用好多種流動性管理工具，保持對沖力度，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長，維護(hù)總量平衡。加強(qiáng)人民幣利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合。
央行報告：未來價格上行風(fēng)險依然存在
新華社北京５月１０日電（記者劉錚、張旭東）中國人民銀行１０日發(fā)布的第一季度貨幣政策報告指出，未來價格上行風(fēng)險依然存在，價格走勢值得關(guān)注。
央行報告指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長，總需求旺盛，生產(chǎn)資料、投資品和消費(fèi)品需求將繼續(xù)增長，糧食供求總體偏緊，構(gòu)成價格上行壓力。
央行報告認(rèn)為，隨著要素價格形成機(jī)制改革的不斷推進(jìn)，主要資源、要素價格呈上漲趨勢，部分上漲壓力還將向下游產(chǎn)品傳導(dǎo)。此外，勞動力價格也將趨于上升。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第一季度居民消費(fèi)價格總水平漲幅呈逐月上升之勢。１月份同比上漲２．２％，２月份上漲２．７％，３月份上漲３．３％，全年調(diào)控目標(biāo)為３％以內(nèi)。
央行第一季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，有４４．３％的居民預(yù)期未來物價上升，同比提高１５．６個百分點(diǎn)，６５．３％的銀行家預(yù)期消費(fèi)品價格上升，提高２５．２個百分點(diǎn)。
央行報告認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長動力強(qiáng)勁。企業(yè)投資意愿總體較高，央行問卷調(diào)查顯示，第一季度貸款需求指數(shù)高企，同時，認(rèn)為收入提高的居民占比達(dá)６年來最高。
央行披露一季度外匯儲備“猛增”詳因
新華社北京５月１０日電（記者張旭東、劉錚、王宇）中國人民銀行有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度中國外匯儲備增加迅猛，３月末已達(dá)１．２萬億美元。３個月時間內(nèi)增長１３５７億美元，超過了２００６年增長總量的５０％。
近年來持續(xù)增長的外匯儲備，一直是國內(nèi)外關(guān)注的熱點(diǎn)問題。對一季度外匯儲備出現(xiàn)“超?！痹鲩L，近來引發(fā)了業(yè)界廣泛關(guān)注。對此，央行１０日在今年第一季度貨幣政策中首次作了明確解釋。
央行表示，外匯儲備同比多增主要有兩個原因：一是貿(mào)易順差和外商直接投資增長較快。第一季度貿(mào)易順差４６４．４億美元，是上年同期的２倍。外商直接投資實(shí)際使用金額１５９億美元，同比增長１１．６％。二是金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)境外上市籌集外匯資金結(jié)匯也引起了外匯儲備的相應(yīng)增加。
順差的持續(xù)增大，是近年來外匯儲備不斷攀升的“主因”。央行表示，改革開放以來，中國國際收支規(guī)模不斷擴(kuò)大。１９９３年以前，中國經(jīng)常項目、資本和金融項目順差交替出現(xiàn)，１９９４年之后，國際收支“雙順差”格局基本形成。尤其是２００１年中國加入世界貿(mào)易組織以后，國際收支順差增長較快。２００１年至２００５年，經(jīng)常項目順差累計３２８２億美元，資本和金融項目順差累計２９３５億美元，分別比“九五”期間同類項目累計順差增長１．８倍和３．７倍。
受上述原因推動，國家外匯儲備快速增長。截至２００６年底，國家外匯儲備余額已經(jīng)上升至１０６６３億美元，比２０００年底增長５．４倍。
央行表示，中國國際收支順差規(guī)模大，積累時間長，有著深刻和復(fù)雜的內(nèi)外原因。中國工業(yè)化不斷深化，勞動生產(chǎn)率不斷提高，制造業(yè)生產(chǎn)能力明顯增強(qiáng)，加上勞動力成本低等優(yōu)勢，出口競爭力不斷提升，貿(mào)易順差明顯擴(kuò)大。在對外開放過程中，中國穩(wěn)定的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和良好的投資機(jī)會吸引了大量資金流入，國際產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)移，使我國成為世界主要的加工制造業(yè)中心之一。由于國內(nèi)消費(fèi)增長相對較慢，國民儲蓄持續(xù)大于國內(nèi)投資，導(dǎo)致經(jīng)常項目長期順差。同時，長期以來我國較為重視擴(kuò)大出口和引進(jìn)外資，對資本流出則有一定的限制，加之近年來世界經(jīng)濟(jì)增長勢頭良好，推動了我國國際收支順差的擴(kuò)大。
中國國際收支大幅順差和外匯儲備較快增長，這有利于增強(qiáng)我國對外支付和清償能力，提高海內(nèi)外對中國經(jīng)濟(jì)的信心，防范國際收支風(fēng)險，為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和深化改革創(chuàng)造良好的條件。但國際收支持續(xù)大額順差和不斷攀升的外匯儲備直接導(dǎo)致央行以外匯占款的形式被動投放基礎(chǔ)貨幣，對貨幣調(diào)控的自主性和有效性形成一定的制約。同時，國際收支大量順差意味著大量資源流向沿海外向型經(jīng)濟(jì)部門，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
央行表示，維護(hù)國際收支平衡將是一個長期、復(fù)雜的過程，需要綜合采取措施，及時轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有效擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求。
面對外匯儲備仍持續(xù)增長的態(tài)勢，中國已明確表示要積極拓寬外匯投資渠道，并擬組建一個外匯投資機(jī)構(gòu)。
央行１０日還建議可建立多元化、多層次的外匯運(yùn)用方式，以形成在國家整體意義上的不同層次風(fēng)險與收益相對應(yīng)的外匯投資產(chǎn)品線。
央行報告建議從五方面拓寬中國外匯投資方式
新華社北京５月１０日電（記者張旭東 王宇）面對中國外匯儲備仍持續(xù)增長的態(tài)勢，中國人民銀行１０日發(fā)布的今年第一季度貨幣政策報告建議，可從五方面入手建立多元化、多層次的外匯運(yùn)用方式，形成在國家整體意義上的不同層次風(fēng)險與收益相對應(yīng)的外匯投資產(chǎn)品線。央行特別表示，中國拓寬外匯運(yùn)用方式不會影響美元資產(chǎn)。
近年來，中國外匯儲備余額增長迅猛。央行有關(guān)數(shù)字顯示，今年３月末，國家外匯儲備余額達(dá)到１２０２０億美元，同比增長３７．３６％。中國的外匯儲備額在２００６年２月底躍居世界第一，２００６年底已達(dá)到１０６６３億美元。
結(jié)合我國的實(shí)際情況和國際經(jīng)驗，央行報告首次建議說，可以從五方面入手拓寬多元化、多層次的外匯投資方式：一是組建市場化運(yùn)作的政府外匯投資機(jī)構(gòu)，依照法律經(jīng)營外匯，有償使用，接受監(jiān)管，保值增值；二是大力拓寬中國企業(yè)和居民的對外投資渠道，鼓勵投資于境外股票、基金、基礎(chǔ)性商品等金融市場，提高外匯投資收益；三是發(fā)揮比較優(yōu)勢，通過對外直接投資新建企業(yè)的方式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移，加速國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級；四是支持民間部門利用國際市場穩(wěn)定資源供給和投資于先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)；五是中國商業(yè)銀行股份制改革已取得階段性成果，應(yīng)從全球視角定位商業(yè)銀行的發(fā)展方向，實(shí)施金融企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略。
央行表示，從各經(jīng)濟(jì)主體的需求出發(fā)重新配置外匯資源，有利于提高社會資源的配置效率，優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)，還可以緩解外匯市場供求不平衡，加快實(shí)現(xiàn)外部經(jīng)濟(jì)均衡。
對于中國拓寬外匯運(yùn)用方式是否影響美元資產(chǎn)。央行報告對此解釋，中國是在外匯持續(xù)流入的背景下研究拓寬外匯運(yùn)用方式，因此主要是解決新增外匯的運(yùn)用問題，不會涉及既有外匯資產(chǎn)，更不會大量出售美元資產(chǎn)。
央行表示，目前美元仍是各國外匯儲備持有的主要資產(chǎn)，美國的貨幣和資本市場是世界上最具廣度、深度的成熟市場之一，在未來相當(dāng)長的時期，美元資產(chǎn)仍將是包括中國在內(nèi)的各國政府和民間對外投資的主要組成部分。
央行報告：居民更傾向于活期存款 消費(fèi)貸款顯著多增
新華社北京５月１０日電（記者王宇、張旭東）中國人民銀行１０日發(fā)布的一季度貨幣政策報告指出，一季度金融機(jī)構(gòu)存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢，居民戶存款增速減緩，更傾向于活期存款；同時消費(fèi)貸款顯著多增。
報告顯示，３月末，金融機(jī)構(gòu)居民戶人民幣存款余額１７．５萬億元，增速同比降低５．７個百分點(diǎn)，同比少增８３６億元。其中，居民更加傾向于活期存款，居民戶活期存款同比多增２０６５億元，定期存款同比少增２９０１億元。
對此，報告解釋認(rèn)為，居民戶存款增速減緩的原因一方面來自于城鄉(xiāng)居民收入水平穩(wěn)步提高，消費(fèi)意愿的增強(qiáng)。另一方面，資本市場繁榮使居民選擇收益相對較高的股票、基金等投資工具或理財產(chǎn)品的意愿增強(qiáng)，證券公司客戶保證金大幅增加，分流了部分居民戶存款。
報告同時指出，居民戶貸款特別是消費(fèi)貸款顯著多增。報告數(shù)據(jù)顯示，３月末，居民戶貸款同比增長２３．２％，增速同比提高１０個百分點(diǎn)，比年初增加３３２１億元。其中，居民戶消費(fèi)性貸款比年初增加１６２９億元，同比多增１１９９億元。
央行報告：我國將采用“原油加成本”的成品油定價體系
新華社北京５月１０日電（記者張旭東、劉錚）中國人民銀行１０日發(fā)布的第一季度貨幣政策報告在談及資源性產(chǎn)品價格改革時透露，我國將采用“原油加成本”的成品油定價體系，政府將逐漸放棄補(bǔ)貼。
央行報告說，國家發(fā)展和改革委員會已提出，新的成品油定價體系以布倫特、迪拜和米納斯三地原油價格為基準(zhǔn)，加上煉油企業(yè)一定的成本和利潤而產(chǎn)生國內(nèi)成品油價格。
此前，發(fā)展改革委副主任陳德銘４月初曾透露，中國正緊密關(guān)注國際油價走勢，將選擇合適時機(jī)，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)成品油價格與國際市場接軌。
央行報告認(rèn)為，資源價格改革是建設(shè)節(jié)約型社會的迫切需要，也是提高貨幣政策有效性的迫切需要。由于國內(nèi)資源價格長期被人為壓低，多數(shù)價格低于國外，刺激出口快速增長，導(dǎo)致貿(mào)易順差擴(kuò)大，帶來結(jié)匯壓力和人民幣升值預(yù)期，國際投機(jī)資本也因此迅速流入，造成資本項目順差，最終帶來國際收支失衡和人民幣匯率上升壓力。
央行報告指出，從長期看，資源價格改革有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，改善貨幣政策實(shí)施環(huán)境，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展；但在短期可能會帶來價格總水平一定程度的上漲。要合理把握價格改革的力度和節(jié)奏，充分考慮價格上漲和出臺調(diào)整價格措施對低收入群眾生活的影響。
央行報告：一季度購房貸款增速加快
新華社北京５月１０日電（記者王宇、劉錚）中國人民銀行１０日發(fā)布的今年第一季度貨幣政策報告稱，一季度購房貸款增速加快且呈上升趨勢。
報告顯示，３月末，購房貸款余額２．４１萬億元，比年初增加１４２４億元，同比增長１９．９％，增速同比加快３．７個百分點(diǎn)；其中，個人購房貸款余額２．４０萬億元，比年初增加１４７１億元，同比增長２０．３％。
報告同時指出，３月末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額達(dá)到１．６萬億元，比年初增加１５９７億元，同比增長２７．９％，但比１月和２月末分別下降約５．５４個和１．８３個百分點(diǎn)，延續(xù)了２００６年８月以后逐月下降的趨勢。
報告稱，第一季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速加快，房地產(chǎn)開發(fā)資金充足，國內(nèi)貸款和利用外資增速較快。房屋銷售價格漲幅趨于平穩(wěn)，但部分中心城市房屋價格仍然偏高且上漲過快。統(tǒng)計數(shù)字顯示，３月份房屋價格同比上漲較快的城市有：北海（１３．７％）、深圳（１０．７％）、長沙（１０．１％）、北京（９．９％）和廣州（８．６％）。
房地產(chǎn)開發(fā)投資增速加快，開發(fā)結(jié)構(gòu)有所改善。第一季度，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資３５４４億元，同比增長２６．９％，增幅同比加快６．７個百分點(diǎn)，高于同期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速１．６個百分點(diǎn)。其中，９０平方米以下普通商品住房投資占比較小，僅為１１．２％，中小戶型普通商品住房作為市場供應(yīng)主體地位尚未確立。
報告指出，一季度新建商品住宅銷售面積大于竣工面積，空置面積有所下降，市場需求旺盛。第一季度，新建商品住宅面積大于竣工面積２．２倍，與上年基本持平，且銷售面積增幅快于竣工面積增幅３．３個百分點(diǎn)。３月末，商品住宅空置面積６９００萬平方米，下降１．２％。
央行將進(jìn)一步加強(qiáng)流動性管理
新華社北京５月１０日電（記者張旭東、劉錚）中國人民銀行１０日發(fā)布的第一季度貨幣政策報告闡述貨幣政策趨勢時說，將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)流動性管理，搭配運(yùn)用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率等多種方式回收流動性。
“協(xié)調(diào)運(yùn)用好多種流動性管理工具，保持對沖力度，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長，維護(hù)總量平衡?！毖胄袌蟾姹硎?，加強(qiáng)流動性管理主要是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造平穩(wěn)的貨幣金融環(huán)境。
央行認(rèn)為，今年第一季度，貨幣、信貸增長出現(xiàn)放緩跡象，但總體依然偏快。３月末，廣義貨幣供應(yīng)量Ｍ２同比增長１７．３％，增速同比降低１．５個百分點(diǎn)，但比上年末加快０．４個百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量Ｍ１增長１９．８％，增速提高７．１個百分點(diǎn)。人民幣貸款余額增長１６．３％，增速提高１．５個百分點(diǎn)。
針對銀行體系流動性總體寬松的情況，第一季度，發(fā)行央行票據(jù)１．８萬億元，同比多發(fā)行０．５萬億元；兩次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率各０．５個百分點(diǎn)，共凍結(jié)流動性約３３００億元；３月１８日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。
央行報告指出，當(dāng)前在進(jìn)一步加強(qiáng)流動性管理的同時，應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化貨幣政策與財稅、貿(mào)易等政策的協(xié)調(diào)配合，采取以擴(kuò)大內(nèi)需的一攬子結(jié)構(gòu)性政策為主、匯率政策為輔的戰(zhàn)略，著力促進(jìn)國際收支趨于平衡。
央行提出，加強(qiáng)人民幣利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革，推動貨幣市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，進(jìn)一步增強(qiáng)價格杠桿的調(diào)控作用。按照“主動性、可控性、漸進(jìn)性”原則繼續(xù)推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
附：
二○○七年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告.pdf
