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11月17日，注定是一個(gè)不平凡的日子。從這一天起，中國(guó)資本市場(chǎng)向世界打開了更大的窗口；從這一天起，A股與香港市場(chǎng)進(jìn)入互聯(lián)互通新時(shí)代，兩地交易將更趨活躍，市場(chǎng)能量將更為充盈；從這一天起，內(nèi)地的普通投資者真正實(shí)現(xiàn)了“走出去”的投資夢(mèng)想，而國(guó)際資金也將通過更順暢的渠道進(jìn)入A股市場(chǎng)。這一天，A股理所當(dāng)然地成為了全球資本市場(chǎng)的亮點(diǎn)。 滬港通的開啟具有深刻意義，是A股對(duì)外開放的又一新篇章。投資中國(guó)、投資A股，一直是國(guó)際資金熱衷的方向，因?yàn)檫@里有兩個(gè)很強(qiáng)的吸引力，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)中表現(xiàn)出的強(qiáng)勁、可持續(xù)和平衡增長(zhǎng)的發(fā)展勢(shì)頭。來自G20領(lǐng)導(dǎo)人第九次峰會(huì)的信息顯示，中國(guó)是“二十國(guó)集團(tuán)”全面增長(zhǎng)戰(zhàn)略的最大貢獻(xiàn)者之一，每年的經(jīng)濟(jì)增量相當(dāng)于貢獻(xiàn)了一個(gè)中等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。也就是說，中國(guó)為世界經(jīng)濟(jì)提供了更多的需求，創(chuàng)造出更多的市場(chǎng)機(jī)遇、投資機(jī)遇和增長(zhǎng)機(jī)遇。另一個(gè)吸引力則是，近年來的A股一直處于世界資本市場(chǎng)的價(jià)值洼地。今年三季度，上證綜指以超過14%的季漲幅雄冠全球，其間不乏國(guó)際資金頻頻入手藍(lán)籌股的身影。相比之下，俄烏危機(jī)及阿根廷債務(wù)違約等一系列不確定因素，正影響著全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。此時(shí)開啟滬港通，無疑將進(jìn)一步提升A股市場(chǎng)對(duì)全球資金的吸引力，成為催化國(guó)際資本重新配置資源的重要力量，并最終擴(kuò)大中國(guó)的影響力。 在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下搭建起的滬港通，不僅吸引著國(guó)際資本，也為A股市場(chǎng)再造提供了重要契機(jī)。作為國(guó)際化的香港資本市場(chǎng)，無論在投資理念、制度建設(shè)、市場(chǎng)監(jiān)管，還是在估值體系、資本流通方面，都先進(jìn)于A股市場(chǎng)。滬港通無疑可以為A股的深化改革提供一種可資借鑒的模式，且這種借鑒并不是“拿來主義”的簡(jiǎn)單方式，而是通過兩個(gè)市場(chǎng)的不斷融匯、不斷磨合得以實(shí)現(xiàn)。對(duì)于A股來說，這種在互聯(lián)互通中完成的改革，將更接近市場(chǎng)的內(nèi)生需求，也為下一步A股順利接軌國(guó)際市場(chǎng)打下良好基礎(chǔ)。此外，國(guó)際資本通過滬港通的直接流入，還有助于改善A股市場(chǎng)估值，矯正目前存在的某些扭曲的估值結(jié)構(gòu)，催生更為成熟的價(jià)值投資理念。 滬港通是內(nèi)地推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開放的重要探索，最終的結(jié)果是形成一個(gè)擁有更多流動(dòng)性的大市場(chǎng)，這對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)的投資者都具有相當(dāng)大的吸引力。但需要關(guān)注的是，滬港通剛剛開啟，兩個(gè)市場(chǎng)的聯(lián)通磨合尚處于試點(diǎn)初期，無論投資范圍劃定、投資額度限制，還是交易方式和交易時(shí)間的差別，都意味著進(jìn)入滬港通投資將面臨差異性的投資環(huán)境。因此，無論內(nèi)地還是香港的投資者，都切不可盲目套用自己熟悉的邏輯和思路去投資對(duì)方市場(chǎng)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)為第一要義。只有這樣，兩地的投資者才可能分享到滬港通在增強(qiáng)資本市場(chǎng)實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力中產(chǎn)生出的“1+1>2”之紅利效應(yīng)。（江 帆） |