上漲溫和可控 后市喜憂參半
——解析加息背景下的物價(jià)走勢
新華社北京１０月２１日電（記者劉錚、任芳、王希）國家統(tǒng)計(jì)局２１日公布，９月份全國居民消費(fèi)價(jià)格（ＣＰＩ）同比上漲３．６％，創(chuàng)下２００８年１１月以來的新高。
ＣＰＩ漲幅繼續(xù)走高部分解釋了央行日前的加息原因：抑制物價(jià)上漲。在當(dāng)前國內(nèi)外流動(dòng)性寬松、秋糧豐收在即、部分工業(yè)品產(chǎn)能過剩的背景下，加息之后我國物價(jià)走勢如何？
ＣＰＩ創(chuàng)２３個(gè)月新高 仍在可控范圍內(nèi)
ＣＰＩ漲幅近幾個(gè)月來連續(xù)擴(kuò)大，但總體上看仍屬于溫和上漲，仍在可控范圍內(nèi)，并沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的通脹。
ＣＰＩ雖然創(chuàng)下２３個(gè)月來的新高，但這２３個(gè)月大部分處于受國際金融危機(jī)沖擊、中國經(jīng)濟(jì)增速下滑和恢復(fù)性反彈的時(shí)期，ＣＰＩ整體處于低位甚至連續(xù)９個(gè)月為負(fù)。而且，改革開放以來，百分之三點(diǎn)幾的ＣＰＩ漲幅并不少見。
與同屬新興市場的其他國家參照，中國的ＣＰＩ漲幅相對(duì)較低。巴西９月份的ＣＰＩ漲幅是４．７％，俄羅斯是７％，印度８月份ＣＰＩ上漲９．９％。
國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)說，今年以來，國際大宗商品價(jià)格一直在高位波動(dòng)，國內(nèi)也是自然災(zāi)害頻發(fā)，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)流通產(chǎn)生了很大影響。目前物價(jià)能夠保持基本穩(wěn)定，說明國家在管理通脹預(yù)期方面采取的措施是有力的、有效的，也是得當(dāng)?shù)摹?/p>
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，雖然通脹壓力有所上升，但與兩位數(shù)的經(jīng)濟(jì)增速相比，目前價(jià)格運(yùn)行依然是良性的。重要的是引導(dǎo)好大家的預(yù)期，不必恐慌。
食品價(jià)格８％漲幅突出 秋糧豐收有利于穩(wěn)定價(jià)格
像前幾個(gè)月一樣，９月份依然是食品價(jià)格引領(lǐng)ＣＰＩ上漲，食品價(jià)格漲幅達(dá)到８％，其中糧食價(jià)格同比上漲１２％。國家統(tǒng)計(jì)局測算，９月份ＣＰＩ中新漲價(jià)因素９０％來源于食品價(jià)格和居住價(jià)格的上漲。
食品價(jià)格漲幅較高引發(fā)了人們對(duì)物價(jià)穩(wěn)定的擔(dān)憂，好在秋糧豐收在望。盛來運(yùn)預(yù)計(jì)，今年秋糧增產(chǎn)較多，糧食有望再獲豐收。糧食增產(chǎn)一定程度上為保持糧價(jià)穩(wěn)定打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
“幾十年一遇的好年景”，這是東北農(nóng)民對(duì)今年秋糧收成的基本判斷。大連商品交易所、中國玉米網(wǎng)等機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，今年東北粳稻、玉米、大豆單產(chǎn)與質(zhì)量之高多年來罕見。
“供應(yīng)沒問題，但價(jià)格下不來?！焙邶埥贝蠡拿讟I(yè)負(fù)責(zé)人說，去年稻米收購開秤價(jià)每公斤１．９４元，后期漲到２．６元。但今年開秤價(jià)就是２．６元，而且農(nóng)民售賣熱情不高。如果下一步收購主體增加，估計(jì)價(jià)格還可能上漲。
中國玉米網(wǎng)總裁馮利臣說，最近玉米價(jià)格在豐收季節(jié)屢創(chuàng)新高，反映了糧食等農(nóng)產(chǎn)品供需的結(jié)構(gòu)性矛盾，包括區(qū)域不平衡、階段性短缺、流通不暢等。而近期主要糧食期貨價(jià)格的急劇飆升，也反映出糧食領(lǐng)域正在吸引更多的資金。
“農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，可能會(huì)常態(tài)化。”劉元春直言，隨著城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的快速推進(jìn)，大量人口進(jìn)入城市，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求不斷增加，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用地在減少。而且，國家采取工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市反哺農(nóng)村的政策措施，也要通過農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)步上漲增加農(nóng)民收入。“供需不是問題，但價(jià)格面臨重新定位。”
流動(dòng)性依然充沛 通脹預(yù)期管理更顯重要
央行加息并不僅僅是ＣＰＩ走高這個(gè)單一原因?！按罅苛鲃?dòng)性難以化解以及資產(chǎn)價(jià)格的問題，結(jié)合對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢的總體判斷，促使了央行這次加息。”中國社科院經(jīng)濟(jì)所宏觀經(jīng)濟(jì)室主任張曉晶說。
應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)以來，適度寬松的貨幣政策使我國貨幣信貸投放猛增，銀行已累計(jì)發(fā)放人民幣貸款超過１７萬億元。９月末，廣義貨幣供應(yīng)量余額超過５８萬億元，而前三季度ＧＤＰ總量為２６萬多億元。
“這種貨幣信貸投放，是歷史上從來沒有過的。雖然發(fā)揮了應(yīng)對(duì)危機(jī)的顯著成效，但也會(huì)不斷推高ＣＰＩ和房價(jià)等資產(chǎn)價(jià)格?！睆垥跃дf。
“房地產(chǎn)等投資品相當(dāng)于貨幣的蓄水池，不會(huì)直接體現(xiàn)在ＣＰＩ。但一旦放出來會(huì)會(huì)滲透到其他領(lǐng)域，導(dǎo)致一些領(lǐng)域的供求關(guān)系短期內(nèi)發(fā)生變化，對(duì)價(jià)格形成新的沖擊?！眲⒃赫f。
豐盈的流動(dòng)性，不僅來自國內(nèi)。由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗，美、歐等國醞釀量化寬松貨幣政策，發(fā)達(dá)國家普遍維持低利率，熱錢流入國內(nèi)已成為不爭的事實(shí)。第三季度我國外匯儲(chǔ)備激增１９４０億美元，達(dá)到整個(gè)上半年外匯儲(chǔ)備增加量的４倍左右。
盛來運(yùn)表示，央行加息是根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了新情況、新問題，有針對(duì)性采取的重大宏觀調(diào)控措施之一，它必將對(duì)流動(dòng)性管理、抑制物價(jià)上漲、改善宏觀調(diào)控、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生積極影響。
“加息使熱錢有可能加速流入?！苯煌ㄣy行金融研究中心熊鵬說，國內(nèi)外寬裕的流動(dòng)性將成為推升通脹壓力的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。目前資金正在加速流入大宗商品市場。數(shù)據(jù)顯示，９月份投機(jī)資金在農(nóng)產(chǎn)品和原油等大宗商品上的持倉量大幅增加，其中玉米期貨吸引的投機(jī)資金是去年同期的６倍左右。
專家們普遍認(rèn)為，雖然目前物價(jià)上漲仍屬溫和，但國內(nèi)外流動(dòng)性充裕使得管理通脹預(yù)期的任務(wù)更加突出。
上行下行因素并存 物價(jià)走勢喜憂參半
加息之后物價(jià)走勢會(huì)怎樣，是人們更加關(guān)注的問題。
“現(xiàn)在流動(dòng)性是豐沛的，而產(chǎn)能又是過剩的，這兩個(gè)向相反方向推動(dòng)價(jià)格走勢的東西‘?dāng)嚭汀揭黄鹆恕！眹倚畔⒅行慕?jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任祝寶良一語中的。
盛來運(yùn)表示，今年后三個(gè)月既有影響價(jià)格上行的因素也有影響價(jià)格下行的壓力。上行因素一是美元貶值刺激國際大宗商品價(jià)格的大幅上漲，對(duì)國內(nèi)會(huì)產(chǎn)生一定的輸入性通脹壓力；二是勞動(dòng)力成本、原材料價(jià)格上漲會(huì)向后續(xù)產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)。影響價(jià)格下行的因素一是預(yù)計(jì)秋糧增產(chǎn)較多，二是絕大多數(shù)的工業(yè)品供過于求的基本面沒有改變，三是翹尾因素在今后幾個(gè)月還會(huì)逐漸走低。
“盡管存在價(jià)格上行的壓力，如果后期通脹預(yù)期管理得當(dāng)?shù)脑?，那么完成全年價(jià)格調(diào)控預(yù)期目標(biāo)仍然是有希望的，有可能的。”盛來運(yùn)說。
那么，明年的物價(jià)走勢又將如何？
熊鵬認(rèn)為，未來國際貨幣泛濫和國內(nèi)流動(dòng)性充裕、食品價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本走高、輸入性因素等潛在通脹壓力仍將長期存在，從而可能推動(dòng)物價(jià)在明年下半年出現(xiàn)反彈，全年總體物價(jià)壓力大于今年。
專家們也指出，世界經(jīng)濟(jì)依然疲弱，中國經(jīng)濟(jì)增速也在放緩，總需求并不是在迅速擴(kuò)張，加上工業(yè)產(chǎn)能大面積過剩，這也制約價(jià)格大幅上漲。
“在ＣＰＩ還沒有出現(xiàn)大幅上漲的時(shí)候就加息，也釋放出一種鮮明的信號(hào)，表明國家更加重視對(duì)通脹預(yù)期的管理?！睆垥跃дf，“管理好通脹預(yù)期，積極采取預(yù)防性措施，高通脹就難以出現(xiàn)?！?/p>
