新華社北京６月１６日電(新華社“新華視點”記者)美國財政部６月１５日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至４月末，中國持有７６３５億美元美國國債，較３月末減持４４億美元，為２００８年２月以來首度減持。
在中國龐大的外匯儲備中，區(qū)區(qū)４４億美元只是滄海一粟。然而，此舉卻引發(fā)人們廣泛關注。此前一直在增持美國國債的中國為何此時減持？此舉意味著什么？“新華視點”記者采訪了海內外相關專家。
減持并不代表一種趨勢
“目前我國仍是除美國之外持有美國國債最多的國家，減持區(qū)區(qū)４４億美元的美國國債不會影響未來我國進一步增持美國國債的趨勢。”財政部財科所金融研究室主任趙全厚說，“持有一定數(shù)額的美國國債于我有利?！?/p>
美國財政部公布的這份名為“財政證券主要國外持有方”的表格中逐月列舉了我國自２００８年３月以來持有美國國債的數(shù)額。數(shù)據(jù)顯示，自２００８年３月底至２００９年３月底，我國累計增持１６５９億美元的美國國債。
路透社分析師畢曉雯認為，從中國當月凈增持美國長期國債１０３.２７億美元來看，此次減持僅為減持短期國債，或部分美國國債自然到期使然，“并非大幅、主動性減倉，對美元及美國國債市場的影響有限?！?/p>
中國社會科學院美國研究所經(jīng)濟室主任王孜弘認為，市場上對中國可能大規(guī)模拋售美國國債的推測是站不住腳的，“作為理性的選擇，中國是不會這樣做的，無論減持還是增持，都是金融市場的金融操作而已?！?/p>
芝加哥期貨交易所的國債交易員宋子炎認為，４４億減持應該只是個突發(fā)行為，不具有長期性，從長遠來看，中國至少不應該過多減持美國國債，因為目前這還是較為穩(wěn)妥的保值手段。
對于市場關于中國開始走向減持美國國債道路的擔心，中國人民大學金融信息中心主任楊健認為不可能發(fā)生中國大規(guī)模拋售美國國債的情況，“為什么呢？因為天下沒有人接盤。這么大的盤，誰去買？這里有個價格問題?！?/p>
而社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張斌則認為，即便中國未來持續(xù)降低持有美國國債的比重，也未必對雙方造成不利影響。
“首先，從自身利益出發(fā)，中國會選擇恰當?shù)臅r機和手段調整外匯儲備資產(chǎn)結構，盡量減少由此給金融市場和實體經(jīng)濟帶來的沖擊”，張斌說，“其次，減持美國國債對于美國來說就是減少對外債務，中長期來看對美國經(jīng)濟有利，這減少了美國的對外依賴和美國國內經(jīng)濟的失衡。只要中美雙方本著合作的態(tài)度處理此事，相信這不會對兩國經(jīng)貿關系和外交關系帶來顯著的不利影響。”
為何選擇此時減持？
“我認為，在這個時候減持美國國債，意在套現(xiàn)。”趙全厚說。
此前國際金融界有輿論認為“金磚四國”將是國際貨幣基金組織發(fā)行的首批債券的大買家——中國已經(jīng)表示，將購買５００億美元的國際貨幣基金組織債券，俄羅斯和巴西分別準備購買１００億美元的債券。
美國環(huán)球透視公司分析師揚·蘭道夫認為，“金磚四國”增加對國際貨幣基金組織的投資，為其在國際貨幣基金組織和世界銀行中增加話語權、提高影響力“掃清了道路”。
國內部分學者則樂于將此次減持視為應對美元持續(xù)走低壓力，借國際貨幣基金組織即將發(fā)行債券而作出的一次主動調整。
張斌表示，美國國債在中國外匯儲備資產(chǎn)中比重偏高，一旦美元貶值，我國外匯儲備的真實購買力將遭受巨大損失。為了規(guī)避這種風險，堅持外匯儲備資產(chǎn)多元化管理、降低美國國債在中國外匯儲備資產(chǎn)中的比重應該是當前外匯儲備資產(chǎn)管理中的重要工作內容，“我想這也是中國此次調整的初衷。”
他認為，自美聯(lián)儲采取數(shù)量型寬松貨幣政策以來，市場普遍預期美元在中長期內將貶值，市場上的長期投資者也紛紛調整了投資組合。
“中國在這個時候賣出一些美國國債，完全符合市場投資者的一般商業(yè)做法，而且較小的調整規(guī)模也不足以對市場造成太大震動?！彼f。
楊健表示：４４億美元是個小數(shù)目，我更多地將這次減持看做是一個信號。中國小幅減持美國國債給國際市場傳遞了一個信號，即不要去賭中國單向的增持或減持，以及人民幣單向的升值或貶值。
增持美國國債與資產(chǎn)多元化不矛盾
中國是美國國債海外第一大持有國。關于如何看待中國持有大量美國國債，王孜弘認為，“外匯儲備資產(chǎn)多元化與增持美國國債之間沒有矛盾?！?/p>
王孜弘說：“中國持有大量的外匯儲備短期內是無法改變的，而美元資產(chǎn)的地位短期內也是無法改變的?？紤]到資產(chǎn)的變現(xiàn)能力以及流通成本，美元仍是成本比較低的資產(chǎn)，目前尚不存在具有明顯優(yōu)勢，可以完全替代美元國債的投資渠道?！?/p>
２００１年以來，隨著中國對外貿易不斷增長，外匯儲備不斷增加，２００９年１季度末，國家外匯儲備已經(jīng)達到１９５３７億美元。
中國人民銀行金融研究所首席研究員鄒平座表示，一個國家的外匯儲備并不是越多越好，應當建立以國際收支平衡為目標的儲備體系；在紙幣本位制度下，過多的外匯儲備面臨儲備貨幣貶值的風險；外匯儲備應當有系統(tǒng)的風險管理體系，應當遵循風險分散的原則。
張斌認為，從規(guī)避風險的角度看，中國對于持有美國國債應該采取更靈活的態(tài)度。但是究竟能夠多靈活并不僅僅取決于意愿，還取決于外匯儲備管理體制本身的設計以及國內外金融和實體經(jīng)濟形勢的變化。
他說，在給定的外匯儲備資產(chǎn)規(guī)模下，可以通過購買一些戰(zhàn)略物資儲備，向能源國、礦產(chǎn)國投資，購買美國一些金融機構的股權、企業(yè)債等方式減少美元貶值帶來的損失，“與此同時，如果中國能夠通過國內的經(jīng)濟結構轉型，減少貿易順差和外匯儲備總體規(guī)模的積累，將會對國民福利提升帶來更大幫助。”（記者：孫聞、王昊、葉書宏、韓冰、韓萬寧、王宇）
我外匯儲備經(jīng)營堅持長期戰(zhàn)略 外匯資產(chǎn)總體安全
中國的外匯儲備規(guī)模到去年年底已經(jīng)接近兩萬億，大概19500億左右。我們在外匯儲備經(jīng)營中始終是以長期的、戰(zhàn)略的眼光，從安全、流動、盈利三者結合的角度，考慮國際金融市場的主要狀況、各類資產(chǎn)風險收益的特征等多方面因素，進行多元化的配置，其中也包括美國國債以及其他高信用等級的機構債等金融資產(chǎn)在內。中國的外匯儲備資產(chǎn)總體是安全的。關于購買美國國債的問題，溫家寶總理在今年2月1日接受英國《金融時報》記者采訪時有明確闡述，中國是否繼續(xù)購買、買多少，將根據(jù)中國的需要，并且按照外匯安全、保值的要求來決策。詳細>>>
記溫家寶總理會見“中國發(fā)展高層論壇”外方代表
“您對美國國債的擔心是什么”，“中國經(jīng)濟發(fā)展還面臨哪些困難”，“中國將進一步采取怎樣的具體措施來支持中小企業(yè)發(fā)展、解決就業(yè)”，“中國農村如何發(fā)展”……對于這一系列涉及中國如何應對當前國際金融危機及其影響的問題，溫總理均娓娓而答。
當前，源自美國的金融危機一面向本國實體經(jīng)濟蔓延，一面波及歐洲國家、新興國家，并且已蔓延至非洲，世人普遍對美國的刺激措施表示憂慮，對美國國債的擔心也日漸增多。
溫家寶說：“美國作為最大的經(jīng)濟體和最大的儲備貨幣發(fā)鈔國，對貨幣應有效監(jiān)管?！彼麖娬{，中國的發(fā)展離不開世界。只有各國共同采取有效刺激措施，世界經(jīng)濟才能走出困境，真正實現(xiàn)復蘇。只有世界經(jīng)濟的復蘇才能有利于中國經(jīng)濟的發(fā)展和穩(wěn)定。世界經(jīng)濟的復蘇還存在不確定性，中國的經(jīng)濟發(fā)展也因此而存在不確定性，這是中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的最大困難。詳細>>>
人民銀行副行長胡曉煉詳解當前國際金融熱點話題
問：中國購買美國國債的風險越來越大，中國政府或領導人在不同的場合表達了擔憂?，F(xiàn)在中國政府是否對此有亡羊補牢的措施？今后是否還打算購買美國國債？
答：對美國國債進行投資是中國外匯儲備投資運用的一個重要組成部分。我們對美國國債的安全性和收益性自然比較關心。在國債的安全性方面，我們認為要從多個角度看待這個問題。從信用風險方面看，一般來講，國債的信用風險是比較低的。從市場的風險來看，資產(chǎn)的價值在不同的時期是有起伏的。今后我們會繼續(xù)根據(jù)需要購買美國國債。同時我們強調，我們對于資產(chǎn)的價值波動也是高度關注的。詳細>>>
