新華社北京４月１１日電（記者 王宇 姚均芳 姜銳）繼前幾個(gè)月人民幣新增貸款不斷創(chuàng)出新高，３月份人民幣貸款繼續(xù)保持高增態(tài)勢(shì)且新增貸款再次創(chuàng)出天量。根據(jù)中國(guó)人民銀行１１日公布的數(shù)據(jù)，３月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加１．８９萬(wàn)億元，同比多增１．６１萬(wàn)億元，加上前兩個(gè)月新增貸款量，一季度人民幣新增貸款已達(dá)４．５８萬(wàn)億元，超過往年全年新增貸款金額，為歷年所罕見。
一季度信貸增長(zhǎng)創(chuàng)天量 未來貸款質(zhì)量值得關(guān)注
“這一數(shù)據(jù)與之前市場(chǎng)預(yù)計(jì)得差不多。信貸的高增長(zhǎng)與此前國(guó)家４萬(wàn)億元投資密切相關(guān)，體現(xiàn)了金融部門對(duì)國(guó)家拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的支持力度。”亞洲開發(fā)銀行中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健接受新華社記者采訪時(shí)說。
一般來說，一季度是銀行的放貸高峰期。根據(jù)往年數(shù)據(jù)，一季度新增信貸往往會(huì)占到全年新增貸款金額的６０％以上。如果以今年政府工作報(bào)告中提出的全年新增人民幣貸款５萬(wàn)億元的目標(biāo)來估算，目前新增信貸已完成全年信貸指標(biāo)的９０％以上。
記者了解到，對(duì)于新增信貸規(guī)模，市場(chǎng)普遍有兩個(gè)擔(dān)心，一是信貸增長(zhǎng)是否具有可持續(xù)性，二是貸款質(zhì)量是否能保證。
“目前的增速是有些快，信貸部門應(yīng)該把握節(jié)奏，預(yù)計(jì)后期信貸增速會(huì)有所減緩。此外，貸款質(zhì)量值得監(jiān)管部門關(guān)注?！鼻f健說。
銀監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年２月末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額和比例繼續(xù)保持“雙降”。不良貸款余額１５３３４億元，比年初減少１７５億元；不良貸款率為４．５％，比年初下降０．４２個(gè)百分點(diǎn)。
“目前來看，貸款質(zhì)量依然保持較高水平，短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)問題，但隨著經(jīng)濟(jì)回暖、企業(yè)用資需求的增加，今后須對(duì)不良貸款予以警惕?！鼻f健說。
票據(jù)融資占比回落 信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)積極變化
與前幾個(gè)月票據(jù)融資占比大幅飆升不同，３月份以及１季度票據(jù)融資占整個(gè)非金融部門貸款的比重有所下降。分析人士認(rèn)為，票據(jù)融資占比的減少，說明銀行資金正逐步進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
記者根據(jù)央行數(shù)據(jù)測(cè)算，３月份票據(jù)融資占比約為２２％，該數(shù)字雖然仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出正常年份５％左右的比重，但相比１月份和２月份的３８％和４７％來說，已是明顯降低。
由于部分票據(jù)融資屬于企業(yè)短期借貸，此前分析人士擔(dān)心企業(yè)票據(jù)融資獲得的資金并沒有進(jìn)入到生產(chǎn)領(lǐng)域。票據(jù)融資占比過多可能導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力量減弱。
“票據(jù)融資的減少是個(gè)積極變化，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在增加，信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力在增強(qiáng)。”莊健說。
專家指出，和經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期企業(yè)以“利潤(rùn)最大化”為目標(biāo)不同，目前在全球經(jīng)濟(jì)趨冷之時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)行為更多以“負(fù)債最小化”為目標(biāo)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)有所減少，信貸需求也會(huì)減弱。不過，諸多跡象顯示目前這種狀況正有所改變：央行第一季度全國(guó)銀行家問卷調(diào)查結(jié)果顯示，一季度企業(yè)貸款需求指數(shù)為６７．５％，比上季回升５．６個(gè)百分點(diǎn)，用于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)、固定資產(chǎn)投資等貸款需求指數(shù)同步上升，分別較上季上升３．２個(gè)、５．６個(gè)百分點(diǎn)。
貨幣供應(yīng)量回升支持經(jīng)濟(jì)回暖 民間投資亟須拉動(dòng)
央行數(shù)據(jù)顯示，３月末貨幣供應(yīng)量增幅大幅增加。其中廣義貨幣供應(yīng)量（Ｍ２）同比增長(zhǎng)２５．５１％，狹義貨幣供應(yīng)量（Ｍ１）同比增長(zhǎng)１７．０４％。兩項(xiàng)指標(biāo)均比往期有大幅飆升：Ｍ２增幅比上年末高７．６９個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高５．１１個(gè)百分點(diǎn)；Ｍ１增幅比上年末高７．９８?jìng)€(gè)百分點(diǎn)，比上月末高６．４１個(gè)百分點(diǎn)。
“Ｍ２快速反彈體現(xiàn)出在全球資金普遍緊張的同時(shí)，當(dāng)前中國(guó)流動(dòng)性充裕的特征，這種充裕流動(dòng)性對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)意義重大；Ｍ１保持高增長(zhǎng)，說明企業(yè)用于投資經(jīng)營(yíng)的資金在增加，企業(yè)去庫(kù)存化接近尾聲?！敝袊?guó)社科院世經(jīng)所國(guó)際金融室副主任張斌說。
數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）３月份攀升至５２．４％，連續(xù)四個(gè)月反彈，這是自２００８年１０月份以來首次超過５０％的收縮分界線。其中，新訂單和生產(chǎn)指數(shù)分別上升３．２個(gè)和５．７個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到５４．６％和５６．９％，連續(xù)兩個(gè)月保持在５０％以上，表明國(guó)內(nèi)去庫(kù)存化調(diào)整逐步接近尾聲，產(chǎn)量增長(zhǎng)開始復(fù)蘇；新出口訂單指數(shù)從４３．４％回升至４７．５％，預(yù)示著出口下滑的勢(shì)頭有所放緩。
“可以看出我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的苗頭正在顯現(xiàn)，但由于ＰＭＩ指數(shù)出現(xiàn)大幅反彈的行業(yè)主要是與政府基建項(xiàng)目相關(guān)的機(jī)械及各種設(shè)備制造業(yè)，可見目前回暖的動(dòng)力來自于政府項(xiàng)目投資，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)需要民間投資的跟進(jìn)，但目前民間投資是否已被拉動(dòng)還需要觀察?！睆埍笳f。
新聞分析：外匯儲(chǔ)備增速為何放緩？
新華社北京４月１１日電（記者 姚均芳 姜銳 王宇）近幾年來持續(xù)保持高增長(zhǎng)的國(guó)家外匯儲(chǔ)備正逐漸放慢其增長(zhǎng)步伐。中國(guó)人民銀行１１日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加７７億美元，同比少增１４６２億美元。
專家認(rèn)為，一季度外匯儲(chǔ)備增速的放緩，主要與外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)價(jià)值隨匯率波動(dòng)發(fā)生變化、貿(mào)易順差有所收窄以及資本項(xiàng)目下資本流動(dòng)變化有關(guān)。
外匯儲(chǔ)備，指一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)。
數(shù)據(jù)顯示，３月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為１９５３７億美元，同比增長(zhǎng)１６．１４％。分月份看，其中１、２月份外匯儲(chǔ)備減少，３月份外匯儲(chǔ)備增加。１月末和２月末外匯儲(chǔ)備余額分別為１９１３５億美元和１９１２１億美元。３月份外匯儲(chǔ)備增加４１７億美元，同比多增６７億美元。
中國(guó)社科院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝指出：“一季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)價(jià)值隨匯率劇烈波動(dòng)發(fā)生變化，是造成外匯儲(chǔ)備變動(dòng)的一個(gè)主要原因?！?/p>
國(guó)際金融危機(jī)以來，特別是今年一季度，由于西方主要貨幣相對(duì)美元大幅貶值，造成我國(guó)外匯儲(chǔ)備中約４０％非美元資產(chǎn)價(jià)值相對(duì)縮水，出現(xiàn)了匯兌損失，這在１、２月份表現(xiàn)得尤為明顯。
專家認(rèn)為，由于外需疲弱造成貿(mào)易順差在一季度明顯收窄，也促使外儲(chǔ)增長(zhǎng)趨緩。
今年以來，我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)明顯趨緊，進(jìn)口和出口增幅均深度下探。前三個(gè)月出口跌幅分別達(dá)到１７．５％、２５．７％和１７．１％。出口的深度調(diào)整造成外貿(mào)順差明顯收窄。特別是２月份貿(mào)易順差降至數(shù)十億美元，與去年４季度每月三四百億美元的順差規(guī)模形成鮮明對(duì)比。
中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院專家梅新育表示：“一季度外匯儲(chǔ)備較上年末僅增加７７億美元，說明我國(guó)經(jīng)濟(jì)還是過度倚重外需。”
此外，資本項(xiàng)目下資本流動(dòng)的變化也是造成外儲(chǔ)增長(zhǎng)放緩的原因之一。中國(guó)社科院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁剛明指出：“今年前三個(gè)月我國(guó)雖然貿(mào)易順差收窄，但依然達(dá)到數(shù)百億美元規(guī)模，但外儲(chǔ)只是略有增長(zhǎng)，其中一方面原因是由于政策引導(dǎo)下對(duì)外投資增加，另一方面也不排除出現(xiàn)了資金外流?！?/p>
同時(shí)，今年以來我國(guó)外資流入也有放緩跡象。數(shù)據(jù)顯示，今年前２個(gè)月，全國(guó)實(shí)際使用外商直接投資同比下降２６．２３％。
我國(guó)外匯儲(chǔ)備中相當(dāng)大的比例用于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，我國(guó)也是美國(guó)國(guó)債的第一大持有國(guó)。國(guó)際金融危機(jī)以來美國(guó)定量寬松貨幣政策的深化，特別是美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買３０００億美元國(guó)債，加深了各界對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)縮水的擔(dān)憂。
梅新育認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備增速放緩并不是一件壞事，因?yàn)閺膰?guó)家經(jīng)濟(jì)安全的角度來說，好處在于讓更少的資本置于縮水的風(fēng)險(xiǎn)之下。
外匯儲(chǔ)備增速放緩，使央行通過外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣減少。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、成都大學(xué)副校長(zhǎng)張其佐認(rèn)為，這不利于減輕通貨緊縮壓力，需要關(guān)注今后外匯儲(chǔ)備的變化。
“對(duì)于目前的外儲(chǔ)，穩(wěn)定是最重要的?！痹瑒偯髡J(rèn)為，外匯儲(chǔ)備關(guān)鍵是要看流向，要防范上世紀(jì)９０年代末亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后我國(guó)出現(xiàn)的大規(guī)模外資逃出現(xiàn)象。
