新華社北京３月４日電(記者趙曉輝、陶俊潔)自２００４年發(fā)行首批金融債券以來(lái)，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的金融債券發(fā)行總量已于今年２月初突破１萬(wàn)億元。作為一家政策性銀行，農(nóng)發(fā)行的債券發(fā)行有著怎樣的規(guī)劃，其市場(chǎng)化籌融資又有著怎樣的創(chuàng)新考慮？記者近日就相關(guān)問(wèn)題對(duì)農(nóng)發(fā)行副行長(zhǎng)丁杰進(jìn)行了專(zhuān)訪(fǎng)。
債券籌資在負(fù)債中占比接近５０％
數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)發(fā)行債券存量已從發(fā)債初年２００４年末的４０８億元上升至２００８年末的６５００億元，債券籌資在農(nóng)發(fā)行同期負(fù)債中的占比已接近５０％，成為最重要的新增資金來(lái)源。農(nóng)發(fā)債將成為政策性金融債最大的發(fā)行體。今年，農(nóng)發(fā)行計(jì)劃發(fā)行債券３５００億元，比去年增長(zhǎng)２５％，期限仍是以中期為主。
“增加債券的發(fā)行規(guī)模主要是為了滿(mǎn)足農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)對(duì)資金的需求?！倍〗苷f(shuō)。他解釋說(shuō)，根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中央一號(hào)文件精神，今年農(nóng)發(fā)行中長(zhǎng)期貸款投放量將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，適當(dāng)增加中長(zhǎng)期債券發(fā)行將使農(nóng)發(fā)行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更為合理，并有效降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，丁杰說(shuō)，農(nóng)發(fā)行還將通過(guò)擴(kuò)大單債的發(fā)行規(guī)模來(lái)提高農(nóng)發(fā)債在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，以增強(qiáng)農(nóng)發(fā)債的吸引力，進(jìn)而對(duì)農(nóng)發(fā)行在一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行成本產(chǎn)生積極影響。
作為準(zhǔn)主權(quán)級(jí)信用債，農(nóng)發(fā)債在籌措新農(nóng)村建設(shè)所需資金的同時(shí)，也為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供了更為豐富的資產(chǎn)管理工具。自２００４年首批金融債券發(fā)行以來(lái)，農(nóng)發(fā)行債券發(fā)行品種與方式不斷創(chuàng)新和完善，有力推進(jìn)了銀行間債券市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展，促進(jìn)形成公平有序的定價(jià)機(jī)制。
考慮更為豐富的債券創(chuàng)新類(lèi)業(yè)務(wù)
“我們的目標(biāo)是將農(nóng)發(fā)行金融債繼續(xù)做大做強(qiáng)，不僅僅使發(fā)債成為我行的籌資手段，還要通過(guò)發(fā)債工作，更多地承擔(dān)建設(shè)和發(fā)展債券市場(chǎng)的任務(wù)?！闭劦轿磥?lái)農(nóng)發(fā)行發(fā)債的計(jì)劃，丁杰表示，隨著農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，債券發(fā)行的規(guī)模也將不斷擴(kuò)大。
一是繼續(xù)創(chuàng)新農(nóng)發(fā)行債券品種。通過(guò)加強(qiáng)自身的研發(fā)實(shí)力，積極與市場(chǎng)成員溝通，加大與相關(guān)機(jī)構(gòu)的合作力度，力爭(zhēng)創(chuàng)新債券發(fā)行方式和品種，滿(mǎn)足市場(chǎng)投資者對(duì)產(chǎn)品多樣性的需求，推動(dòng)我國(guó)債券市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展。
二是繼續(xù)致力于農(nóng)發(fā)債流動(dòng)性建設(shè)。將通過(guò)增發(fā)、追加等方式繼續(xù)提高單只農(nóng)發(fā)債規(guī)模。
三是在將來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)可逐步考慮更為豐富多樣的債券創(chuàng)新類(lèi)業(yè)務(wù)。
積極研究參與中小企業(yè)短期融資券
去年１０月份，銀行間市場(chǎng)進(jìn)行了中小企業(yè)短期融資券試點(diǎn)，共有５家中小企業(yè)發(fā)行了短期融資券，規(guī)?？傆?jì)１．６億元，信用評(píng)級(jí)在Ａ－到ＢＢＢ＋之間。但由于信用等級(jí)、流動(dòng)性方面的劣勢(shì)，這類(lèi)短期融資券并未受到市場(chǎng)歡迎，發(fā)行較為艱難。
丁杰就此分析說(shuō)，總體來(lái)看，考慮到商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)信用等級(jí)、流動(dòng)性等方面的諸多要求，中小企業(yè)短期內(nèi)很難獲得突破性進(jìn)展，需要更多的政策支持，包括信息披露制度、對(duì)口的擔(dān)保機(jī)構(gòu)和配套體系等。
他表示，農(nóng)發(fā)行作為一家政策性銀行，長(zhǎng)期以來(lái)積極響應(yīng)國(guó)家相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)于涉及到“三農(nóng)”的中小企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)，農(nóng)發(fā)行會(huì)認(rèn)真研究，在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益，平衡發(fā)行人和投資者權(quán)益的前提下，積極參與。
應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化完成發(fā)債計(jì)劃
據(jù)介紹，農(nóng)發(fā)行今年以來(lái)已經(jīng)發(fā)行了兩期金融債券。兩期債券的發(fā)行適逢市場(chǎng)資金充裕，且１月份和２月份市場(chǎng)新債供給不足，因此均獲得市場(chǎng)的踴躍認(rèn)購(gòu)，中標(biāo)利率均低于市場(chǎng)利率約１０個(gè)基點(diǎn)。其中，第一期５年期固定利率金融債的中標(biāo)利率為１．９５％，創(chuàng)５年期固定利率金融債券收益率的歷史最低水平；第二期２年期固定利率金融債的中標(biāo)利率為１．７５％。
丁杰說(shuō)，目前的流動(dòng)性寬裕和低利率水平，對(duì)農(nóng)發(fā)行的債券發(fā)行是相對(duì)有利的。但２００９年全年的市場(chǎng)環(huán)境不會(huì)是一成不變的，受到新債發(fā)行和股市階段性活躍的影響，資金的寬裕狀況也會(huì)隨之有所變化，為債券發(fā)行工作帶來(lái)困難。
他認(rèn)為，受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況和外圍主要經(jīng)濟(jì)體低息政策的影響，預(yù)期２００９年市場(chǎng)收益率總體處于低水平。但一些不確定因素某種程度的變化可能導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期的波動(dòng)，進(jìn)而引起市場(chǎng)利率的起伏。中長(zhǎng)期債券的供給、市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期望等因素，使得市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)呈現(xiàn)陡峭化特征。
“我們會(huì)在充分調(diào)研市場(chǎng)并與承銷(xiāo)團(tuán)成員主動(dòng)溝通的前提下，積極調(diào)整債券的發(fā)行品種、創(chuàng)新發(fā)行方式以適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化，力爭(zhēng)較好地完成全年的債券發(fā)行計(jì)劃?！倍〗苷f(shuō)。
