新華社北京３月２３日電（記者陶俊潔、趙曉輝）中國(guó)證監(jiān)會(huì)２３日頒布的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，同類(lèi)基金業(yè)績(jī)差異超過(guò)５％須說(shuō)明。
據(jù)了解，在一般情況下，同一公司管理的不同投資組合可能由于投資風(fēng)格的不同而產(chǎn)生業(yè)績(jī)差異，但投資風(fēng)格相似的投資組合的業(yè)績(jī)是大體相似的。不同投資組合之間存在業(yè)績(jī)差異，可能是由于客觀操作水平的差異，也可能是由于不同投資組合之間存在著主觀的利益輸送的行為，需要特別關(guān)注。
對(duì)于此，指導(dǎo)意見(jiàn)規(guī)定，基金公司應(yīng)分別于每季度和每年度對(duì)公司管理的不同投資組合的整體收益率差異、分投資類(lèi)別（股票、債券）的收益率差異以及不同時(shí)間段內(nèi)同向交易的交易價(jià)差進(jìn)行分析。如果分析期內(nèi)，公司管理的投資風(fēng)格相似的不同投資組合間業(yè)績(jī)差異表現(xiàn)超過(guò)５％，公司應(yīng)就此在監(jiān)察稽核季度報(bào)告和年度報(bào)告中做專(zhuān)項(xiàng)分析。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，指導(dǎo)意見(jiàn)要求公司對(duì)投資風(fēng)格相似的不同投資組合的業(yè)績(jī)差異進(jìn)行分析并公開(kāi)披露，就是為了使公司能夠明了投資業(yè)績(jī)差異的原因并采取相關(guān)改進(jìn)措施。
證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士指出，指導(dǎo)意見(jiàn)規(guī)定公司相關(guān)部門(mén)對(duì)投資交易行為進(jìn)行監(jiān)控和分析評(píng)估，并建立公司內(nèi)部報(bào)告和外部信息披露制度，是希望通過(guò)公司內(nèi)部監(jiān)察稽核部門(mén)、監(jiān)管部門(mén)、審計(jì)師、社會(huì)媒體等多道防線來(lái)防范和發(fā)現(xiàn)不公平交易行為，給基金管理公司及其從業(yè)人員以外部壓力，使其進(jìn)行利益輸送和不公平交易行為的動(dòng)機(jī)降到最低。
證監(jiān)會(huì)新規(guī)促基金公司公平交易嚴(yán)防利益輸送
新華社北京３月２３日電（記者 趙曉輝、陶俊潔）醞釀多時(shí)的基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)２３日正式出臺(tái)，這意味著人們所擔(dān)心的“老鼠倉(cāng)”以及基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)中可能發(fā)生的利益輸送等行為將受到明確的制度約束。
“嚴(yán)禁直接或者通過(guò)與第三方的交易安排在不同投資組合之間進(jìn)行利益輸送?！敝笇?dǎo)意見(jiàn)對(duì)包括封閉式基金、開(kāi)放式基金、社保組合、企業(yè)年金、專(zhuān)戶(hù)理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的投資組合作出了明確規(guī)定。
與以往主要關(guān)注股票二級(jí)市場(chǎng)公平交易不同，此次頒布的指導(dǎo)意見(jiàn)把公平交易制度的范圍擴(kuò)展到所有投資品種，包括一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)交易等所有投資管理活動(dòng)，同時(shí)還包括投資授權(quán)、研究分析、投資決策、交易執(zhí)行、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等各個(gè)環(huán)節(jié)。
證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，指導(dǎo)意見(jiàn)對(duì)有可能導(dǎo)致不公平交易的各個(gè)環(huán)節(jié)都有考慮，特別是投資決策這個(gè)最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。加強(qiáng)公司投資決策的內(nèi)部控制，在投資決策環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)真正公平，才是實(shí)現(xiàn)公平交易的制度基礎(chǔ)。
根據(jù)指導(dǎo)意見(jiàn)，公平交易制度要求基金公司以科學(xué)的研究方法，真正堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，同時(shí)，通過(guò)規(guī)范的股票庫(kù)建立及維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)和程序，防范基金同質(zhì)化和投資經(jīng)理隨意投資。
根據(jù)要求，基金公司應(yīng)該通過(guò)建立合理的投資授權(quán)制度，降低投資經(jīng)理利益輸送的能力；通過(guò)建立系統(tǒng)的交易方法，保證各投資組合交易決策的客觀性和獨(dú)立性，降低合謀進(jìn)行利益輸送的可能性。
指導(dǎo)意見(jiàn)還強(qiáng)調(diào)基金公司的內(nèi)外部監(jiān)督，要求建立公司內(nèi)部報(bào)告和外部信息披露制度，使其進(jìn)行利益輸送和不公平交易行為的動(dòng)機(jī)降到最低。
近年來(lái)，基金經(jīng)理建“老鼠倉(cāng)”為自己牟取私利的情況時(shí)有發(fā)生。去年１１月，證監(jiān)會(huì)頒布基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)辦法，由于基金公司可以從專(zhuān)戶(hù)理財(cái)分成，人們更是擔(dān)心一些基金公司可能利用公募基金為專(zhuān)戶(hù)理財(cái)客戶(hù)賺取更多收益。
對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次頒布指導(dǎo)意見(jiàn)旨在完善基金公司的公平交易制度，保證同一公司管理的不同投資組合得到公平對(duì)待。去年頒布的基金公司專(zhuān)戶(hù)理財(cái)辦法規(guī)定了公募基金業(yè)務(wù)和專(zhuān)戶(hù)理財(cái)業(yè)務(wù)之間的物理隔離制度，指導(dǎo)意見(jiàn)對(duì)此進(jìn)行了細(xì)化和提升。
證監(jiān)會(huì)表示，今后將督促基金公司盡快完善并嚴(yán)格執(zhí)行公平交易制度，并把公平交易制度的建立和執(zhí)行情況作為基金管理公司現(xiàn)場(chǎng)檢查的重點(diǎn)之一。
