中國證監(jiān)會主席尚福林
1月12日，主題為“全球視野下的中國資本市場”的第十二屆中國資本市場論壇，在中國人民大學(xué)舉行，中國證監(jiān)會主席尚福林在論壇上發(fā)表主旨演講時說，近年來，我國資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性的變化，資本市場建設(shè)邁上了新的臺階，市場的規(guī)模明顯擴大，資本市場與國民經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度不斷增強，上市公司結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，市場運行的基礎(chǔ)進一步夯實，投資者的數(shù)量也在快速增長，市場交投活躍，市場功能進一步發(fā)揮，市場效率明顯增強。與此同時，伴隨著我國GDP國際化進程的不斷加強和資本市場的改革開放深入推進，我國的金融經(jīng)濟和資本市場與國際市場相互的聯(lián)系更加密切。我國資本市場與國際金融與資本市場相互影響，也正在逐步顯現(xiàn)。
市場發(fā)展有哪些迫切性？
尚福林表示，發(fā)展資本市場有利于我國經(jīng)濟參與全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)要素的配置。自上世紀90年代以來，生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的流動和規(guī)模擴張明顯加速。相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，由于我國的資本市場不健全，市場化的定價機制不完善，缺乏一個公開、有效的交易平臺，制約了我國參與經(jīng)濟合作這一主要渠道的作用發(fā)揮。我們通過大力發(fā)展資本市場，推動全球生產(chǎn)要素的有效配置，逐步引導(dǎo)和推動符合條件的境外公司在境內(nèi)上市，將在新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中，使資本、技術(shù)等高端生產(chǎn)要素，向有利于我國經(jīng)濟發(fā)展的方向流動從而促進我國經(jīng)濟又好又快地發(fā)展。
他強調(diào),發(fā)展資本市場有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在全球范圍內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整中，實現(xiàn)升級轉(zhuǎn)型,也有利于增強我國經(jīng)濟金融在開放的條件下運行的彈性。他說,一方面，發(fā)展資本市場不僅有利于提高國內(nèi)儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率，而且，可以為各種養(yǎng)老金的保值增值提供更為廣闊的投資渠道。另一方面，通過發(fā)展資本市場，優(yōu)化金融資產(chǎn)配置，改變金融體系風(fēng)險過度集中于銀行體系的局面，增強我國經(jīng)濟金融體系的彈性和防御各種外部沖擊力的能力，促進維護我國的經(jīng)濟和金融安全。
國際市場會有哪些沖擊？
尚福林說，隨著我國經(jīng)濟參與經(jīng)濟全球化的程度不斷提高，我國資本市場的發(fā)展正面臨著日益錯綜復(fù)雜的外部經(jīng)濟環(huán)境。從當(dāng)前國際經(jīng)濟金融環(huán)境看，世界經(jīng)濟總體上將在波動中繼續(xù)增長。新興市場在全球經(jīng)濟中的影響力加大，增長動力更趨多元化，這有利于為我國經(jīng)濟金融深化改革營造一個比較好的外部環(huán)境。與此同時，國際經(jīng)濟和金融運行中的不穩(wěn)定因素也在增加。同時，在全球經(jīng)濟金融體系聯(lián)動性不斷增強的態(tài)勢下，風(fēng)險在金融市場各個子系統(tǒng)之間以及國際金融市場之間的傳導(dǎo)效應(yīng)，也將大大地增強。
他說，從目前來看，美國次貸危機對我國金融市場的短期影響有限。但是從長期看，次貸危機的蔓延，可能會增長我國企業(yè)信貸的需求，從而影響經(jīng)濟增長，并對于上市公司的業(yè)績產(chǎn)生沖擊，也會間接地影響我國資本市場的穩(wěn)定。
此外，在全球流動性過剩的背景下，國際資本流動日趨頻繁，對沖基金活動和跨國投資并購活動更加活躍。國際資本市場的波動，對新興市場的沖擊可能進一步加大，也可能對我國資本市場帶來一些負面的影響。
如何增強市場抗風(fēng)險能力？
談到我國資本市場時，尚福林說，目前我國資本市場的結(jié)構(gòu)不合理，市場層次少、交易品種不夠豐富的問題仍然比較突出。證券期貨交易公司規(guī)模偏小、品種仍然比較單一的問題比較嚴重。同對外開放的發(fā)展相比，監(jiān)管理念、監(jiān)管方式、監(jiān)管水平還有一定的差距。因此，要高度關(guān)注國際金融運行和波動給我國資本市場帶來的一些不確定性，把強化市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，一以貫之放在戰(zhàn)略高度。要解決制約市場發(fā)展的體制性、機制性的問題，提高市場運行的效率和整體的競爭力。與此同時，為滿足不同層次的投資者和籌資者的多元化投融資需求和風(fēng)險管理的要求，應(yīng)進一步完善市場層次，改善產(chǎn)品和品種結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造條件促進資本市場功能的有效發(fā)揮，不斷增強我國資本市場在開放條件下的抗風(fēng)險能力。
怎樣推動市場改革創(chuàng)新？
從全球金融業(yè)發(fā)展的趨勢看，金融脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生，是金融市場發(fā)展的一個必然過程。投資者和融資者不通過銀行等金融機構(gòu)，而直接以股票、證券、保險、基金等形式，進行資金交易的金融脫媒趨勢加速。為此，我國的資本市場應(yīng)加快改革創(chuàng)新。
尚福林就此強調(diào)，要把擴大直接融資比重作為當(dāng)前和今后一個時期推動資本市場穩(wěn)定發(fā)展的一項重要工作，進一步優(yōu)化資本市場的結(jié)構(gòu)，推動優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)和高成長性的中小企業(yè)發(fā)行上市；擴大已上市公司流通股份的比重；在發(fā)展流通股票的同時，要發(fā)展公司債券市場，完善多層次市場體系建設(shè)，適時推出金融期貨。
同時，要推動金融業(yè)、基金業(yè)等產(chǎn)品在金融體系中的創(chuàng)新，鼓勵優(yōu)勝劣汰，提升整體競爭力，逐步擴大基金公司的業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)模式，推動基金的創(chuàng)新。做深、做精現(xiàn)有的期貨品種，研究開發(fā)期貨新品種，進一步拓展期貨市場的功能。此外，要加強和改進市場監(jiān)管，提高監(jiān)管效能和質(zhì)量等。（李霞）
