在日前舉辦的《上市公司收購管理辦法》培訓(xùn)班上，中國證監(jiān)會上市部主任楊華表示，推動上市公司整體結(jié)構(gòu)的改善和整體質(zhì)量的提高，客觀上需要并購重組發(fā)揮更大更為積極的作用。尤其是在全流通的市場條件下，更應(yīng)加快構(gòu)建有利于上市公司并購重組的外部環(huán)境。
楊華說，新修訂的《辦法》為各市場主體積極主動地進行自主創(chuàng)新提供了更良好的制度環(huán)境，下一步要著力做好三方面的工作：
一是進一步落實國務(wù)院提出的不斷推出市場化創(chuàng)新工具的要求，大力提升上市公司的核心競爭力。對于那些改制不徹底的上市公司，可以通過向控股股東定向發(fā)行股份收購與上市公司業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)，增強其經(jīng)營獨立性，避免關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭問題。證監(jiān)會將在總結(jié)市場經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，進一步完善定向發(fā)行的相關(guān)規(guī)則，以適應(yīng)活躍并購重組市場的內(nèi)在要求，推動資源的不斷優(yōu)化配置。
二是把并購重組與股改、清欠相結(jié)合，積極支持和鼓勵市場主體通過創(chuàng)新的并購重組手段，努力解決上市公司的歷史遺留問題。
三是努力適應(yīng)證券市場全流通的新形勢，加快構(gòu)建有利于上市公司并購重組的外部環(huán)境，進一步活躍并購市場。讓上市公司充分用好資本市場和商品市場兩種資源，通過橫向、縱向、混合等多種并購聯(lián)合和重組，提升公司的核心競爭力，促進資本市場整體結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提升資本市場投資品種的內(nèi)在價值，進一步增強資本市場的吸引力。
他表示，市場正在不斷嘗試并購重組創(chuàng)新活動，除了向集團公司定向發(fā)行新股，回購流通股，吸收合并上市子公司實現(xiàn)整體上市，主動要約收購下屬上市子公司等，最近還將有上市公司吸收合并母公司的案例出現(xiàn)。這些市場化的并購活動已經(jīng)成為證券市場的熱點和亮點，近來一些證券公司也在考慮如何利用資本平臺實現(xiàn)資本的持續(xù)擴張，從而不斷做大做強。
楊華指出，證監(jiān)會將進一步完善定向發(fā)行相關(guān)規(guī)則，推動改制不徹底的上市公司向大股東定向增發(fā)收購與上市公司業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。
據(jù)了解，為促進定向增發(fā)規(guī)范發(fā)展，定向增發(fā)有關(guān)業(yè)務(wù)操作指引將很快面世。指引對定向增發(fā)的門檻并沒有提高，而是致力于提高并細化相關(guān)的信息披露標準。
