自2005年4月29日上市公司股權(quán)分置改革工作正式啟動(dòng)，截至11月30日，上海和深圳證券交易所共有303家上市公司推出股權(quán)分置改革方案，其中在滬市11月28日進(jìn)入股改程序的14家公司中，屬于39家重點(diǎn)央企的有2家，屬于135家重點(diǎn)地方國(guó)企的有4家，較好地體現(xiàn)了國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)分置改革的示范作用。但與滬深兩市800多家的國(guó)有控股上市公司相比，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因此，進(jìn)一步統(tǒng)一思想，提高認(rèn)識(shí)，充分認(rèn)識(shí)深入推進(jìn)股權(quán)分置改革對(duì)國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展的重要作用，應(yīng)成為國(guó)有控股上市公司，尤其是中央企業(yè)控股上市公司的當(dāng)務(wù)之急。
央企股改有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期
從我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行實(shí)踐看，深入推進(jìn)股權(quán)分置改革將有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。特別是國(guó)有股股東對(duì)最低持股比例的承諾，目前市場(chǎng)已初步形成了即期和遠(yuǎn)期流通股總量的預(yù)期。股權(quán)分置改革的深入推進(jìn)，將有助于進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)于流通股總量的預(yù)期，促進(jìn)形成市場(chǎng)化的股票定價(jià)機(jī)制和運(yùn)行機(jī)制。
通過(guò)股權(quán)分置改革，非流通股獲得了流通權(quán)，一方面可以使非流通股股東的利益取向與市場(chǎng)取向趨于一致，有利于上市公司完善法人治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)發(fā)展后勁；另一方面也為國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)將市值考核納入國(guó)有控股股東業(yè)績(jī)考核體系提供了前提，有利于加快上市公司各類(lèi)股東利益整合的進(jìn)程，進(jìn)而形成各類(lèi)股東的共同利益基礎(chǔ)。
同時(shí)，上市公司國(guó)有股通過(guò)股權(quán)分置改革獲得了流通權(quán)，使得以市場(chǎng)價(jià)格作為其定價(jià)依據(jù)成為可能，有利于上市公司國(guó)有股的有序流轉(zhuǎn)和國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。
因此，國(guó)資委有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，要將股本規(guī)模大、占市值比重較大的國(guó)有控股上市公司的股權(quán)分置改革作為下一步工作的重點(diǎn)。各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要逐戶(hù)摸清情況，進(jìn)行分類(lèi)指導(dǎo)，幫助解決困難。對(duì)條件相對(duì)成熟的上市公司，國(guó)有股股東要盡快完善股權(quán)分置改革方案，并適時(shí)推出；對(duì)于條件暫不成熟的公司，國(guó)有股股東要針對(duì)問(wèn)題積極研究改革的可行途徑，創(chuàng)造條件加快改革。
部分國(guó)有股股東存在特殊困難
隨著股權(quán)分置改革進(jìn)程的深入，也出現(xiàn)了一些存在特殊困難的上市公司。據(jù)部分國(guó)有股股東反映，目前國(guó)有控股上市公司的股權(quán)分置改革遇到了一些實(shí)際困難，影響了股權(quán)分置改革的順利推進(jìn)。一些國(guó)有控股股東持股比例較低，本身又缺乏足夠的資金以及與上市公司主業(yè)相關(guān)聯(lián)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，無(wú)法向流通股股東支付對(duì)價(jià)；而一些國(guó)有控股股東的持股比例雖然不低，但國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策有明確要求，難以通過(guò)送股或縮股方式進(jìn)行股權(quán)分置改革。還有一些上市公司的控股股東為境外上市公司，這些境外上市公司作為控股股東如何向A股股東支付對(duì)價(jià)尚需進(jìn)一步研究。此外，還有些上市公司的第二大股東是外商或民營(yíng)企業(yè)，其股份是通過(guò)收購(gòu)第一大股東的國(guó)有股而來(lái)的，且成本較高，存在如何向流通股股東支付對(duì)價(jià)的問(wèn)題。
針對(duì)上述種種情況，國(guó)資委有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已要求各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)與證券監(jiān)管部門(mén)及其他有關(guān)方面的溝通、協(xié)調(diào)，幫助企業(yè)研究解決實(shí)際問(wèn)題，為股權(quán)分置改革工作創(chuàng)造條件。國(guó)有股股東也要積極與中介機(jī)構(gòu)溝通，采取創(chuàng)新方式尋求解決路徑。
央企公司成為資本市場(chǎng)的脊梁
股權(quán)分置改革不僅為我國(guó)證券市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展奠定了制度基礎(chǔ)，而且給上市公司，特別是國(guó)有控股上市公司帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。
目前，中國(guó)石化、上海石化、中國(guó)聯(lián)通等中央企業(yè)控股的藍(lán)籌上市公司已成為支撐資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的基石。其內(nèi)部運(yùn)作、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及市場(chǎng)表現(xiàn)均有不少亮點(diǎn)。從某種意義上說(shuō)，這些公司的質(zhì)量及發(fā)展?jié)摿Q定著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展質(zhì)量及其持續(xù)發(fā)展能力。因此，如何采取有效措施改善公司治理，確保規(guī)范運(yùn)作，促進(jìn)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并不斷做強(qiáng)做大，既是當(dāng)前資本市場(chǎng)健康發(fā)展的根本動(dòng)力，也是確立公眾投資者信心的重點(diǎn)所在。
同時(shí)，各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要督促?lài)?guó)有控股上市公司的控股股東，綜合利用現(xiàn)金清償、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、以股抵債等多種手段，解決歷史遺留問(wèn)題，并依法采取措施，防止新的侵占上市公司及中小股東利益的行為發(fā)生。要密切配合證券監(jiān)管部門(mén)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有控股上市公司的監(jiān)管，促進(jìn)其誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，規(guī)范運(yùn)作，做維護(hù)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展的模范。
國(guó)資委有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)最近表示，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)正處于重大制度轉(zhuǎn)型期。要在已有工作基礎(chǔ)上穩(wěn)步推進(jìn)股權(quán)分置改革，積極化解各種矛盾和風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的各項(xiàng)制度建設(shè)。同時(shí)也要加強(qiáng)研究、積極創(chuàng)新、精心組織、強(qiáng)化監(jiān)管，保證股權(quán)分置改革工作的深入、順利、有序推進(jìn)，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康發(fā)展。（記者 賈偉）
